非投資等級債 展吸金大法

債券基金資金流向

多國央行過去一週再升息，但聲明釋出訊息的態度較市場預期鴿派，債市投資情緒轉佳，資金動能有所改善。根據最新統計顯示，過去一週包括投資級債與非投資級債皆迎來資金淨流入，其中非投資級債單週淨流入40億美元，爲債市中動能相對較強者。

包括歐洲與加拿大央行在過去一週紛紛宣佈升息調升其利率水平，不過釋出之聲明中透露了偏向鴿派的訊息，加上部分最新經濟數據走緩，市場認爲今年剩餘時間升息幅度有機會放緩，使得美國10年期公債殖利率單週走跌20個百分點收於4％左右，並使全球包括政府公債、信用債與可轉債等資產單週多收紅且有不錯表現，多數債券量價雙雙走揚。

安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶表示，今年聯準會多次釋出不惜控制通膨的態度及鷹式升息政策成爲持續影響債市的主旋律。觀察全球各式主要債券資產表現，雖今年初至今幾乎表現逆風，非投資級債自10月初甚至是今年下半年至今卻已開始轉爲正報酬，其中又以美國非投資級債表現優於全球與歐洲同類資產，公債、投資級債與新興市場債則仍相對承壓。

謝佳伶表示，經歷今年以來的修正後，債券資產的殖利率明顯走高，其中美國非投資級債收益率在10月底左右來到9.26％，美國短年期非投資級債也有約8.57％，優於過往較常被視爲避險債券的美國投資級債與美國10年期公債，加上其相對較佳的走勢，成在抗波動及提供息收兩方面雙雙表現相對較佳債券資產之一。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽（Sonal Desai）表示，展望2023年基本情境爲美國經濟輕度衰退伴隨通膨緩步下降，這也意謂固定收益市場環境的轉變，債券殖利率有可能再上升，但隨着接近高峰，投資級債和美國公債將可率先受惠；至於非投資級債和新興市場債殖利率普遍超過10％，在未來幾季藉由精選持債亦可有投資回報機會。

法人表示，觀察可反映債市波動度的MOVE指數，可發現債券資產整體波動程度近期仍高，故在追求息收的同時，穩定性將是債券投資者今年應留意的重點面向之一，而短年期非投資級債因距債券到期日較短，有望控制與降低期間受到如升息帶來的利率波動風險。