升息在即 壽險未必選市價評估

金管會決定與國際接軌，用「公允價值」來評估投資用不動產的價值，但市場人士表示，這個公允價值離「市價」有一段距離，且折現率可能隨未來升息再調高，造成不動產價格可能下跌，所以有些公司仍在評估是否「接軌」。

當初爭取不動產以市價列帳最積極的即是壽險業，其帳上不動產投資金額7,000多億元，若部分以收益折現法、部分用周邊標的比較法來計算增值金額，則整體壽險業可能有高達3,000～4,000億元以上的不動產增值，有些公司股東權益就可大幅增加，有助抵消資本市場波動的影響。

但最後金管會決定以收益還原法來開帳，折現率達3.29％，只有幾家公司決定用公允價值來開帳，其中國壽就拿出700億元的增值，抵銷適用IFRSs的不利因響後，約還有400多億元，每年可認100億元到獲利。

業者也以爲這次金管會重新檢討不動產續後列帳，考慮與國際接軌，可能真的會採更貼近市場價格的方式評估，但目前2.88％的折現率，讓不少公司擔心可能無法反應手中不動產的真實市價，且未來若升息，折現率可能再提高，不動產後續跌價風險太高。

業者表示，一旦選用公允價值評價，則未來手中的不動產價值受利率影響會大於不動產市場，未必真的反應公司的資產價值。

金管會表示，如果用所謂的周邊比較法，難然有公正客觀的標準，且易有人爲操縱價格，並且一開始就用太寬鬆的標準，讓上市櫃公司資產價值過度膨脹，未來價格波動度恐太大，因此傾向初期仍是保守較好。