壽險業戰升息 祭股匯債三招

壽險外匯準備金變動情況

美國聯準會7月底開會在即，壽險業已祭出下半場「厚積薄發」三策略，一是趁美元走強、新臺幣趨貶時，控制避險成本，甚至有大幅匯兌利益，外匯準備金6月及7月估計將持續創新高；二是趁美國升息、債券殖利率大反彈時，加速補充國外高利率債券，拉高經常性收益率，一年增加利息收入可近百億元；三是調整資產部位，佈局績優潛力股，要爲2023年獲利作準備。

2022年上半場已打完，壽險業稅後獲利應有1,700億元，創穫利的同期次高。

但因升息造成債券未實現評價損失，也創同期淨值消失的新高，整體壽險業會逼近1.5兆元，7月新臺幣兌美元依舊趨貶，壽險業有匯兌利益，且有現金股利進帳，獲利「不看淡」，壽險業已開始爲2023年的獲利作準備，祭出三方向。

利差擴大

降無本金遠期外匯比重

壽險業主管表示，一是市場預估美國聯準會7月可能至少再升息3碼（1碼等於0.25百分點），臺美利差持續擴大，市場亦預估新臺幣兌美元可能貶破30元大關，換匯避險成本6月年化已拉上2.76％，遠高於去年底的0.43％，因此壽險公司調整避險部位，降低無本金遠期外匯（NDF）的比重，以控制避險成本，有望創造較高的匯兌利益。

2022年新臺幣兌美元匯率到7月22日，已貶值2.226元，貶幅逾8％，上半年貶逾7.35％，壽險業未扣避險成本及外匯準備金提存前的匯兌利益應逾2,000億元，對獲利貢獻極大，並快速提存大量外匯準備金，估計6月底規模約在1,600億元附近，創歷史新高，7月新臺幣續貶，外匯準備金還會往上增加，也給壽險公司避險策略更大的「底氣」，可更彈性調整。

汰弱留強

拉高經常性收益率

二是美國仍在持續升息，但因要抑制通膨的升息，衝擊經濟景氣，2023年不確定性升高，壽險公司表示要抓住這波升息機會，積極佈局高利率債券，尤其是美國投資等級公司債，由於有些公司國外投資額度吃緊，因此會調整國內資產部位，進行「汰弱留強」，資金先移往高利率債券，拉高經常性收益率，降低利差損壓力或拉高正利差。

換股操作

逢低買資優潛力股

三是開始佈局2023年看好的股票，下半年實現資本利得可能性不大，反而可能換股操作，趁股市波動時，逢低買進明年看好的績優潛力股，累積明年上半年的獲利來源。