川普效應助攻 美債息飆升 壽險息收戰新高

今年前九月壽險利息收入約有6,600億元，主要是債息，其中以國泰人壽超過1,500億元最多。圖／本報資料照片

壽險業利息收入變化

美國總統當選人川普當選效應，讓近期美債殖利率攀升至4％之上，對壽險來說一喜一憂。自去年以來壽險積極加碼美債高利，但因美債跌價兇，舊債部位評價損擴大，但好處是壽險今年利息收入可觀，有望超越去年、續挑戰史上新高，今年前三季整體壽險已有約6,600億元利息收入進帳、年增4.1％，不只挹注現金流，債息也能投入再加碼。

反映川普當選後關稅與移民政策恐導致通膨升溫，近兩個月美國10年期公債殖利率攀升到4％之上，因美債跌價，壽險舊的債券部位遭受評價損失，目前壽險近9成債券放在按攤銷後成本（AC）項下以成本帳列，至9月底規模約20兆元，未實現評價損失約3.6兆元，但持有到期不會有大額損失。

舊債雖出現評價損失，但美債殖利率上揚，卻挹注壽險利息收入大增，今年前九月壽險利息收入約有6,600億元，主要是債息，少部分是銀行存款與放款利息，較去年同期的6,340億元，年增4.1％，其中前六大壽險就有高達5,213億元利息收入、年增3.4％，以國泰人壽超過1,500億元最多，南山人壽也有超過千億元，富邦人壽逾940億元、新光人壽逾750億元。

因壽險投資以海外債爲大宗，壽險利息收入在2019年正式突破7,000億元大關，去年受到美國聯準會升息影響，美債殖利率飆升，利息收入更一舉突破8,000億元大關、來到約8,360億元，今年前三季已比去年同期增加，預估全年應可超過去年，並續創史上新高。

壽險業者表示，債券殖利率上升，不管是舊有債券部位或新投入，都會有不錯的債息進帳，提高今年經常性收益率，除外幣新錢部位投入海外債，債息收入也能再投入，有利未來收益率。

但今年壽險股利收入應不如去年，主要是今年壽險股市操作多着重在資本利得，前九月六大壽險股利收入約1,070億元、年減7.7％，因股利發放旺季已過，預估今年前六大壽險股利收入難超過去年全年的1,366億元。