三祥科技2024年三季報點評：開拓新能源汽車空調管市場 2024年Q3扣非淨利潤同比+12%｜投研報告

開源證券近日發佈三祥科技（831195）2024年三季報點評：開拓新能源汽車空調管市場，2024年Q3扣非淨利潤同比+12%。

以下爲研究報告摘要：

2024Q1-Q3營收6.93億元，同比+13%；歸母淨利潤4271萬元，同比-40%公司發佈2024年三季度報告，實現營收6.93億元，同比增長12.55%，歸母淨利潤4271.44萬元，同比下滑39.84%；扣非淨利潤3978.51萬元，同比下滑20.17%。2024Q3營收2.61億元，同比增長18.72%；歸母淨利潤2190.90萬元，同比增長3.13%；扣非歸母淨利潤2074.86萬元，同比增長11.67%。考慮到美國政府調查造成的管理費用提升與業務影響，我們下調盈利預測，預計2024-2026年歸母淨利潤0.49（原0.50）/0.79（原0.88）/1.19（原1.43）億元，EPS爲0.50/0.81/1.21元/股，對應當前股價PE爲27.7/17.1/11.4倍，我們看好公司在新能源車滲透率提升下的空調管等業務，維持“增持”評級。

與國內外知名汽車製造商和優質零部件供應商建立了穩固的合作關係

公司擁有經CNAS認證的高標準實驗室，能夠同時推進新材料、創新產品以及先進工藝的研發、測試和驗證。同時，公司榮獲AMECA機構授予的DOT認證，通過IATF16949質量體系認證。公司與國內外知名汽車製造商和優質零部件供應商建立了穩固的合作關係。在前裝市場，公司與美國通用汽車、上汽通用、吉利汽車、長安汽車、比亞迪、東風日產等優質主機廠建立了穩固的合作關係。併成爲國際新能源整車廠、蔚來汽車等造車新勢力的供應商。此外，公司也在海外地區與大型汽配零售商等售後企業保持了緊密的合作。

新能源車冷卻管路用量大幅增加，公司加大新能源汽車空調管市場開發力度隨着全球汽車產量的增長，尤其是新能源汽車市場的快速發展，汽車膠管的需求也在不斷上升。汽車維護和修理市場對替換膠管的需求也爲行業增長提供了動力。公司緊跟市場發展趨勢，佈局新能源零部件賽道。新能源車由於需要統籌考慮電池、電機、電控以及座艙的冷卻乃至加熱需求，冷卻管路的用量大幅增加。因此，新能源汽車的發展將大幅增加對冷卻管路的需求，公司也將相應增加相關產品的研發投入。此外，公司繼續加大空調管市場的開發力度，提升市場份額。

風險提示：原材料價格波動風險、市場開拓風險、國際貿易局勢變動風險。（開源證券 諸海濱）

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