賽分科技7000萬不合規轉貸：業績增速不穩定，屢屢違規被罰

《港灣商業觀察》施子夫

8月23日，證監會網站顯示，證監會同意蘇州賽分科技股份有限公司（以下簡稱，賽分科技）首次公開發行股票並在科創板上市的註冊申請。

自今年1月過會以來，時隔8個月時間，賽分科技終於成功提交註冊，不過仍需要注意公司報告期內存在的盈利能力放緩、研發實力及內控問題。

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業績增速不穩定性明顯

賽分科技致力於研發和生產用於藥物分析檢測和分離純化的液相色譜材料，公司核心產品爲應用於生物大分子藥物及小分子化學藥物分析檢測和分離純化的色譜柱和色譜填料，貫穿藥物開發生產的全過程。

官網介紹，賽分科技的主要產品爲色譜柱和色譜填料，根據應用可劃分爲分析色譜和工業純化兩大領域，爲生物製藥企業提供從藥品研發、臨牀前（Pre-IND）到臨牀Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ期、生產以及質控全週期全流程的分離純化產品及相關服務。

賽分科技的主營業務收入主要爲色譜柱和色譜填料產品銷售收入。從2021-2023年（以下簡稱，報告期內），賽分科技主營業務收入金額分別爲1.55億元、2.12億元、2.44億元，佔營業收入總額的比例分別爲99.75%、99.43%、99.48%。

2022年、2023年，賽分科技的主營業務收入較上一年度分別增長5706.68萬元、3236.53萬元，增幅分別爲36.94%和15.30%。

財務表現上，報告期內，賽分科技實現營收分別爲1.55億元、2.13億元和2.45億元，歸屬於母公司所有者的淨利潤分別爲2077.38萬元、4713.93萬元和5248.57萬元，扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤分別爲2001.72萬元、4109.19萬元、4602.06萬元。

儘管期內業績增長穩定，但從增速的角度看，賽分科技的營收與歸母淨利潤增速還是出現了明顯的放緩。2022年、2023年，公司營收增速較上一年同比增長37.37%、15.24%；歸母淨利潤增速較上一年同比增長126.92%、11.34%，兩者增速均由高雙位數降至低雙位數。

外界還注意到，期內賽分科技的盈利規模較小。公司方面表示，主要原因爲公司工業純化業務整體上尚處於客戶項目導入期，進入商業化生產階段進而形成規模化採購的客戶數量相對有限。

根據招股書披露，賽分科技預計2024年1-9月公司實現營業總收入2.1億元-2.2億元，同比增長20.79%-26.54%；歸母淨利潤4400萬元-4600萬元，同比增長31.66%-37.64%；扣非後歸母淨利潤4300萬元-4500萬元，同比增長51.87%-58.94%。

賽分科技預計2024年度實現營收3.15億元，同比增長28.28%；歸母淨利潤5320.83萬元，同比增長1.38%；扣非後歸母淨利潤5291.06萬元，同比增長14.97%。對於預計的歸母淨利潤增幅較少，賽分科技表示主要系公司對於應收賬款回款、存貨去化減慢等風險因素進行重點關注，並預留較高減值損失計提額度所致。

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市佔率弱於行業頭部

由於所處創新藥行業的研發門檻，賽分科技也在期內不斷加大投入自身的研發費用。

報告期內，賽分科技的研發費用分別爲2351.65萬元、4067.65萬元和4420.91萬元，佔當期營收的15.18%、19.12%和18.03%，研發費用支出主要爲研發人員的薪酬、研發領用的物料消耗及研發設備的折舊等。最近三年，賽分科技累計研發投入佔最近三年累計營業收入的比例爲17.69%。

截至2023年12月31日，賽分科技（含子公司）員工數量合計爲356人，其中管理人員、研發人員、生產人員、銷售人員分別爲75人、107人、114人和60人，分別佔員工總數比例的21.07%、30.06%、32.02%和16.85%。

而在賽分科技的300餘名員工中，學歷佔比最高的爲本科學歷177人，佔員工總數的49.72%；其次爲大專及以下學歷131人，佔比36.80%；碩士及博士學歷合計48人，佔員工總數的13.48%。

截至招股書籤署日，賽分科技及其子公司已取得75項專利，包括境內專利73項，境外專利2項，發明專利23項，實用新型專利47項，外觀專利5項。

不過在賽分科技的期間費用構成中，公司當期的管理費用率要明顯高於同時期的研發費用率。報告期內，賽分科技的管理費用分別爲3646.30萬元、4922.77萬元和4883.80萬元，分別佔當期營收的23.54%、23.14%和19.92%。

剔除股份支付後，賽分科技報告期內的管理費用率分別爲20.90%、21.74%和18.71%，也要明顯高於所處同行可比公司管理費用率均值的9.09%、10.47%和11.94%。

在研發投入明顯弱於當期管理費用投入的情況下，賽分科技又將如何提升自身的核心競爭力呢？

市場佔有率方面，2023年賽分科技國內分析色譜市場佔有率約爲5.16%，工業純化（色譜介質）市場佔有率約爲1.02%，生物大分子色譜介質市場佔有率約爲1.20%，而Cytiva、ThermoFisher、Tosoh等國際主流廠商在我國色譜介質市場佔據了超過50%的市場份額。相較於行業頭部企業，賽分科技在擴展市佔率方面仍有較大的進步空間。

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7000萬元不合規轉貸，屢屢違規被罰

截至招股書籤署日，黃學英直接持有公司923.64萬股，佔公司總股本比例爲25.20%，爲公司的控股股東。同時，黃學英爲蘇州賢達、蘇州傑賢的普通合夥人，蘇州賢達、蘇州傑賢分別持有公司股權的4.21%和2.18%。因此，黃學英合計控制公司股權31.59%，爲公司的實際控制人。

在賽分科技的審覈問詢函中，有關公司資金流水問題受到外界關注較多。

2020年6月-8月，賽分科技向上海浦東發展銀行股份有限公司蘇州分行申請流動資金貸款4000萬元、1000萬元、2000萬元，合計7000萬元。據悉，賽分科技通過第三方蘇州盛雄、公司關聯方中徽納米、公司員工註冊的公司蘇州義捷、蘇州漫之迪將從上海浦東發展銀行股份有限公司蘇州金閶支行取得資金總額爲7000萬元的流動資金貸款轉入公司用作營運資金。

公開信息顯示，蘇州義捷的股東李敏爲賽分科技財務助理，蘇州漫之迪的股東金國仙爲賽分科技監事、美國賽分總賬。

此外，在2019年12月，黃學英通過員工註冊的關聯公司蘇州義捷將300萬元民生銀行貸款流轉至個人賬戶。黃學英涉及的轉貸共計300萬元，發生在2020年1月。

2021年，黃學英對外轉讓股權取得價款共計3000萬元，賽分科技以及黃學英與揚州賽分工程供應商實控人朱勤華間存在資金拆借、股權轉讓、委託理財等資金往來情況。

以上種種無疑引起了監管層對於賽分科技內部控制是否健全有效的疑問。在審覈問詢函中，上交所要求賽分科技回答並說明：賽分科技與蘇州義捷、蘇州漫之迪存續期間是否存在其他資金往來的情況；黃學英獲取股權轉讓款的主要資金流向或用途，是否存在重大異常。

賽分科技回覆稱，蘇州義捷、蘇州漫之迪在存續期間，除與賽分科技及黃學英有轉貸相關往來之外，不存在其他資金往來的情況。

同時，對於黃學英獲取股權轉讓款的主要資金流向或用途問題，賽分科技表示，黃學英獲取股權轉讓款的主要資金流向或用途包括（含2021年6月取得揚州政府人才獎勵款稅後400 萬元，合計3400萬元）：歸還朱勤華借款合計1000萬元；繳納股權轉讓個人所得稅588.21萬元；歸還民生銀行貸款300.11萬元；委託朱勤華理財合計600萬元；轉入平安銀行相關賬號730萬元，用於購買平安銀行理財。

另外，最近三年，賽分科技及子公司揚州賽分、美國賽分存在行政處罰的情況。

2022年7月15日，因末端廢氣治理設施臭氣排放濃度超過排放標準，揚州市生態環境局依據對揚州賽分處以20萬元的罰款。

2022年8月24日，賽分科技存在安全設備的安裝不符合國家標準的情形，蘇州工業園區應急管理局對賽分科技處以1.2萬元罰款。

2023年4月17日，美國特拉華州自然資源和環境控制部向美國賽分出具《行政處罰覈定通知及部長令》，對美國賽分處以1萬美元罰款。

2023年2月，蘇州海關對賽分科技出具行政處罰決定書，因申報進口貨物部分貨物原產國申報錯誤，蘇州海關對賽分科技處以罰款人民幣0.1061萬元。（港灣財經出品）