券商分倉佣金規模兩連降 “黑馬”羣起仍難撼頭部軍團
證券時報記者 胡飛軍
隨着公募基金2023年年報披露完畢，券商分倉佣金的收入情況也浮出水面。
在費率改革之下，基金分倉規模連續兩年出現縮水。繼2022年基金分倉規模較2021年下滑15.19%之後，2023年這一數據較2022年再度下滑10.92%。
分倉佣金的收入，也在一定程度上代表着各家券商研究所的綜合研究實力。值得一提的是，基金分倉規模的持續縮減，也驅動着券商研究業務加速洗牌。
前五券商仍是老面孔
覆巢之下，焉有完卵。基金分倉規模的整體下滑，也令頭部券商研究所壓力難逃，前十券商的分倉佣金紛紛受挫。
東方財富Choice數據顯示，2023年公募基金股票交易總額爲23.07萬億元，券商斬獲分倉佣金總收入168.36億元，同比下滑10.92%。2021年、2022年，券商分倉佣金總收入分別爲222.5億元、188.72億元，可見券商分倉佣金已連續兩年出現下降。
證券時報記者注意到，2023年分倉佣金排名前五的券商名單與2022年雷同，分別是中信證券、廣發證券、中信建投、長江證券和招商證券，分倉佣金收入分別爲11.5億元、8.44億元、8.17億元、7.92億元和6.73億元，同比分別下降14.96%、9.95%、16.64%、17.04%和10.54%。上述5家券商2023年的分倉佣金收入合計42.77億元，佔行業分倉佣金總收入的比重達25.4%，頭部效應凸顯。
同時，在佣金席位的佔比方面，頭部券商也佔據較大份額，前十名券商的席位佔比達到42.16%，手握市場份額逾四成。
廣發證券攀上次席
在業內人士看來，分倉佣金的收入也在一定程度上代表着各家券商研究所的綜合研究實力。
從數據上看，“券商一哥”中信證券2023年的分倉佣金收入雖同比下降14.96%，但仍以11.5億元摘得桂冠，成爲唯一一家分倉佣金收入站穩10億元的券商。中信建投、長江證券的這一數據排名則均降1位，招商證券的排名仍與過去兩年一致，穩在第五名。
需要提及的是，在上述排名中，廣發證券以8.44億元位列第二，從去年的第四名上升了兩位，成爲5家券商中上升最快、降幅最低的一員。據瞭解，在去年第21屆新財富評選中，廣發證券斬獲頗豐，獲評“新財富最具影響力研究機構”第一名、“新財富本土最佳研究團隊”第二名等。在“新財富最佳產業研究團隊”評選中，廣發證券在科技領域榮獲第一名，宏觀、地產、電子、傳媒、機械、環保等6個小組也獲得第一名；廣發證券環保行業首席分析師郭鵬摘得“新財富鑽石分析師”桂冠，廣發證券首席經濟學家郭磊、電子行業首席分析師許興軍、地產行業首席分析師樂加棟則加冕“新財富白金分析師”桂冠。
中小券商頻頻逆襲
儘管行業明顯承壓，但仍不缺逆襲者砥礪前行。
在2023年公募基金分倉佣金排名前40的券商中，民生證券、國海證券、德邦證券、財通證券和國聯證券的分倉佣金均實現了超20%以上的增長。其中，財通證券得益於過往較小的基數，分倉佣金收入增幅在中小券商中排名最高。2023年，財通證券的分倉佣金收入爲1.85億元，同比增長211.49%，在TOP40券商中唯一實現佣金收入翻倍。
財通證券相關人士介紹，作爲財通證券提升影響力的重要板塊，支撐該公司戰略發展的重要智庫，投行、投資、投研協同的關鍵樞紐，財通證券研究所正不斷完善研究體系，增加研究團隊和銷售團隊成員，堅持“聚焦產業，深耕浙江，內外並舉”。目前，財通證券研究所已搭建起近180人的優質團隊，完成了總量、大消費、大製造、大金融、大週期等多個研究領域的佈局。
拉長時間來看，在近年來的研究所領域，民生證券也可算一匹“黑馬”。2023年，民生證券的分倉佣金收入爲3.66億元，在2022年已逆勢增長418%的基礎上，繼續獲得了24.03%的增長。行業排名方面，2021年民生證券的分倉佣金收入居於行業第49位，2022年則衝進行業30強升至第28位，2023年又一舉超越了不少老牌券商研究所，上升至行業第17位。有意思的是，2023年分倉佣金收入緊隨民生證券之後的是國投證券（原安信證券），而民生證券研究院院長正是原安信證券研究所所長鬍又文。
據悉，民生證券自2021年下半年開始重點發力研究業務，引進白金分析師胡又文擔綱副總裁、研究院院長，同時引入機構銷售干將馮誠擔任副院長、機構業務部總經理，蓄力打造“白金分析師+王牌銷售”的業務發展雙引擎。至今，民生證券研究院已建立逾200人的研究及銷售隊伍，陸續引入能源開採、金屬、汽車、策略、固收等一大批業內知名分析師，覆蓋了26個重要行業和領域。
此外，20203年分倉佣金收入排名前40的券商中，國海證券、國聯證券也實現了同比20%以上的增長，這兩家券商的研究所所長也均從其他券商“挖角”。
數據顯示，2023年國海證券、國聯證券的分倉佣金收入分別爲2.25億元、1.03億元，分別同比增長23.95%、30%。據證券時報記者瞭解，原方正證券研究所所長楊仁文於2021年12月加盟國海證券擔任研究所所長，同時陸續有數十名分析師跟隨加盟，大力拓展了該券商的賣方研究業務。國聯證券則於2023年9月邀請長江證券研究所原所長徐春加盟，部分業務負責人也隨徐春一起跳槽，後續徐春還升任了國聯證券副總裁。