清華大學教授魏傑：增量財政政策和貨幣政策聯合發力，明年初將見效
來源：睿見Economy
“2024三亞·財經國際論壇暨第四屆三亞財富管理大會”於12月1日在三亞舉辦。清華大學創新創業與戰略系教授、文化經濟研究院院長魏傑出席並演講。
魏傑分別指出了我國增量財政政策和貨幣政策的五大發力重點。他認爲，政策運作最快三個月見效，最慢六個月見效，明年兩會之後，這兩大政策運作效果可能顯現出來，對於穩增長有非常大的作用。
我國增量財政政策的重點有五個方面：
第一個重點是化解經濟當中的堵點、風險點，保證經濟平穩運行。他認爲，這方面大致要做五件事：
第一項工作是置換地方隱性債務，把地方政府和企業解脫出來。
第二項工作是保證房地產的止跌回穩。一是利用財政資金收購一部分過剩的商品房變成保障住房，這樣既調整了房地產供求關係，又能夠在民生方面有所貢獻。二是調節房地產交易稅費，降低房地產的交易成本來保證房地產的止跌回穩。
第三項工作是對國有銀行注入資本金，提高國有銀行的資本金充足率，爲化解金融風險提供良好的基礎。
第四項工作是要準備向地方政府轉移支付十萬億，要實現“三保”。
第五項工作是推動兩個以舊換新。一是汽車、家電的以舊換新，二是生產設備的以舊換新。“這兩個以舊換新既能調節目前的內需不足問題，又能夠推動中國經濟的質量增長”。
第二個重點是保證大基建的平穩運行。魏傑指出，大基建包括傳統基建和新基建這兩部分。傳統基建有三個：交通方面的基礎設施、能源方面的基礎設施和水利方面的基礎設施。新基建也包括三個：信息方面的基礎設施、新能源方面的基礎設施和科技創新的基礎設施。“去年這個部分的投資總量是23萬億，佔GDP總量的18%，今年和明年繼續保證大基建平穩進行，我不太贊成目前的提法，認爲中國大基建時代過去了，這個提法有一點不太確切”，他說，傳統基建確實因爲12個省市負債率太高，今年不準開新的項目，但新基建方面是持續上升的，因此，還要保證大基建平穩運行。“尤其有三個行業很厲害，分別是建築施工、建築材料、建築設備，這三個行業對於中國經濟增長保就業重要作用”。
第三個重點是推進城市化。魏傑指出，現代化的基礎是城市化，增量財政政策應該把城市化作爲重要的方向。目前看來城市化有兩個重點，一是城市更新。這包括：城中村改造、地下管網改造和抗災能力的提升。二是人的城市化。他認爲應通過戶籍制度大幅度改革，按照落戶情況增加城市醫療、教育、社會保障的投資，實現人的城市化。
第四個重點是加大對民生的投資。這包括保障住房、教育、醫療、養老保障。“這些投資不僅體現了以人民爲中心的治國理念，同時對啓動消費有巨大作用，消除了消費的後顧之憂”，魏傑說，如果後顧之憂太重，那麼消費根本起不來，通過民生投資可以解決後顧之憂的問題，對於目前啓動消費有非常大的意義。
“最近有學者提出，未來是不是民生方面增加五萬億的支出，我很支持這種觀點，目前消費啓動難點就是消費後顧之憂太重，比如說養老金，除了體制內和企業養老金之外，城鄉居民養老金每個月兩百多塊錢，你想一想怎麼能有大的消費？明年提到五百塊錢一個月，有的更高提到一千塊錢一個月，一旦提高養老金，非常偏低的城鄉居民，對於消費啓動有意義的”，他說，“我贊成增量財政政策要把更多的資金投向民生方面，這樣對於啓動消費、啓動內需是有意義的”。
第五個重點是推動科技創新。魏傑指出，科技創新是新質生產力的基礎，也是現代產業和未來產業的基礎，沒有科技創新就沒有新質生產力，也沒有現代產業和未來產業。在其看來，增量財政政策加大對於科技創新的支出有三個重點：
一是科研資金的支持。他建議未來財政支出中，科研支出比例年增長率在8%以上，而且保持8%的增長。“因爲科技創新是燒錢的行爲，沒有錢怎麼科技創新，應該加大每年的支出，最少增長速度是8%以上”。
二是加大對科技創新的物質基礎建設。魏傑說，“科技創新不是嘴吹出來的，需要靠物質技術支持的，像大型裝備實驗室，沒有實驗室怎麼搞創新，國家應該加大這個方面的支持”。
三是加大基礎研究。在其看來，基礎研究是科技創新的思維來源跟基礎。“你想談數字經濟，沒有數學就沒有數字經濟，數學模型算法創新不了，哪有什麼數字經濟”。“基礎研究極其重要，財政應該加大對於基礎研究投資才行”。
“這五個方面如果運行好的話，我估計明年六月份之前，經濟增長應該顯現出一個新的狀態”，他說。
我國增量貨幣政策大致上的作用方向重點有五個：
第一個重點是保證經濟發展的貨幣需要——貨幣供給要滿足現實需要，“用行話講就是M2的增長速度和社會零售增長速度高於名義GDP增長速度，保證貨幣供給充足才能保證增長髮展”，他說。
第二個重點是實行低利率政策。魏傑指出，要最大限度降低消費和投資的成本，低利率政策是未來增量政策最重要的對象。“由於利率降低，降低消費投資的成本，對於綠色金融、科技金融、數字金融等等有巨大的作用”，他解釋說。
第三個重點是增量貨幣政策要支持增量財政政策，而增量財政政策的關鍵是發債，尤其是發三十年、五十年特長期債。“誰來買，貨幣政策應該支持，就是央行可以在公開市場收購各種債券，其中包括國債，這樣貨幣政策會有效的支持財政政策”，他解釋說，如果沒有貨幣政策的支持，增量財政政策很難實現較爲平穩的運行。
第四個重點是對房地產實現止跌回穩的調節。魏傑說，三個政策可以保證房地產止跌回穩。
一是降低首付比例和降低貸款利率。
二是增量貨幣政策準備拿出三千億，以1.7%的利息支持收購一部分商品房變成保障性住房，調節房地產的供求關係。
三是制定白名單制度。今年年底要向房地產企業投放四萬億信貸，通過投放信貸來保證房地產企業資金的需求。
第五個重點是保證資本市場的持續繁榮。魏傑說，目前增量貨幣政策有兩項已經啓動了，一是通過互換便利向市場投放五千億，支持券商、保險、基金、投資於資本市場。二是特殊再貸款通道投放三千億，支持上市公司回購股票，推動上市公司的重組併購來保證資本市場運行。
“總體來講，目前所討論的增量財政政策和增量貨幣政策的基本運作框架就這樣，我自己判斷貨幣政策、財政政策的運作實效最快三個月見效，最慢六個月見效，應該明年兩會之後，這兩大政策運作效果可能顯現出來，對於中國的穩增長會有非常大的作用”，魏傑強調，要長久持續發展，光靠政策不行，還要深化改革，而這兩個政策會爲改革創造良好的環境。