PPI環比跌幅，後或有寬貨幣政策舉措出臺，30年國債指...

2024年9月10日早盤，國債期貨開盤後持續拉昇，30年期國債期貨主連漲超0.17%，續創新高至113.12。

相關ETF方面，30年國債指數ETF（511130）盤中持續震盪，截至當前，上漲18個bp，成交額近2億元，換手率6.70%，交投活躍。

消息面上，據統計局，8月CPI同比0.6%，低於市場預期的0.7%，前月0.5%；CPI環比0.4%，前月0.5%。PPI同比-1.8%，低於預期的-1.4%，前月-0.8%；PPI環比-0.7%，前月-0.2%。CPI小幅回升，但幅度不及預期，PPI依舊偏弱。

華西證券表示，對於債市而言，通脹數據出爐後10年國債小幅下行0.5bp至2.13%附近，超長國債下行突破2.3%關口。隨着利率再度接近敏感點位，監管引導利率回升的動力或加強，進一步的下行可能需要降息的落地。8月通脹數據，可能會使得降息預期升溫，這一輪PPI同比跌入負值區間已經持續23個月，PPI環比連續三個月爲負，8月環比-0.7%也創下2023年7月以來最低。

從近三年來看，環比跌幅類似的月份，往後多有寬貨幣政策舉措的出臺。2023年4-7月PPI環比連續爲負，其中5-6月環比達到-0.9%、-0.8%的低點，而後8月逆回購、MLF利率分別下調10bp、15bp；2022年7-9月PPI環比連續爲負，其中7-8月達到-1.3%、-1.2%，8月逆回購、MLF利率均下調10bp；2021年12-2022年1月PPI環比連續爲負，其中12月達到-1.2%，2022年1月逆回購、MLF利率均下調10bp。通脹持續低位，若後續8月金融數據、經濟數據也呈現出繼續走弱的傾向，出於逆週期調節的目的，貨幣寬鬆的節奏可能會加快。