貨幣政策穩中求進，債市風險與機遇並存，30年國債ETF...

截至2024年8月22日 13:15，國債期貨集體上漲，30年期主力合約漲0.59%，10年期主力合約漲0.33%，5年期主力合約漲0.26%，2年期主力合約漲0.1%。

ETF方面，30年國債ETF(511090)上漲0.40%，最新價報115.15元，盤中成交額已達5.32億元，換手率14.35%，市場交投活躍。Wind數據顯示，30年國債ETF最新規模達37.08億元，再創歷史新高。從資金淨流入方面來看，30年國債ETF近15天獲得連續資金淨流入，合計“吸金”15.26億元。

近期，中國人民銀行公佈《2024年二季度貨幣政策執行報告》和7月金融數據。貨幣政策基調延續支持性，更加關注債券市場風險，強調平衡好短期和長期、穩增長和防風險、內部均衡和外部均衡的關係。7月新增社會融資規模同比多增2,342億元，其中政府債券同比多增2,802億元，爲主要拉動項，社融口徑實體貸款減少767億元，是2006年以來首次單月負增長。

展望後續，相關機構指出，7月底政治局會議強調宏觀政策要持續用力、更加給力，以改革促發展，明確指出適時推出一批增量政策。當前地方債發行節奏放緩，在下半年堅定不移完成全年經濟社會發展任務下，廣義財政需進一步發力，後續財政政策的發力和節奏比較關鍵，預計貨幣政策仍會適當配合提供流動性，降準和加大公開市場投放仍是可選項，降息仍然有可能。對於債市而言，基本面預期偏弱，仍然利多債市，貨幣政策進一步寬鬆的必要性提升，同時加大對金融穩定和防風險的要求，需要持續關注央行對於債券市場風險管控和利率的容忍度。另外，要注意增量政策的出臺，如果增發萬億或者提高特別國債額度，屆時供給量大增，債市風險較大。

業內人士認爲，30年國債ETF是較好的組合管理工具，不管用於平衡組合久期還是對衝權益倉位，其配置價值、交易價值都較爲突出。首先，30年期國債ETF交易門檻低，個人投資者可以直接購買，最小交易單位爲100份，約1萬元。其次，交易效率高，買賣即時成交，並可實現T+0日內迴轉交易。最後，有多家做市商提供流動性，買賣即時成交，不缺對手盤，流動性較爲充裕。

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