平臺經濟反壟斷利劍出鞘 2020雙11狂歡變奏互聯網巨頭萬億市值蒸發
（原標題：平臺經濟反壟斷利劍出鞘，2020雙11狂歡變奏互聯網巨頭萬億市值蒸發）
在雙十一創下天量成交的當口，阿里巴巴、京東等電商平臺，卻慘遭市場拋售。在這詭異的反差背後，隱現着平臺經濟厲行反壟斷利劍的幽幽鋒芒。
美東時間11月10日，阿里巴巴、京東等巨頭美股股價悉數下跌，其中，阿里巴巴港股跌8.26%，京東跌5.63%，拼多多跌2.87%，達達集團跌15.08%。11月11日港股開盤後，阿里巴巴港股、京東港股、美團點評持續下跌，跌幅分別達到9.8%、9.20%、9.67%。
“總結起來，此次股價下跌有四個方面的原因：第一個是中國的監管政策《關於平臺經濟領域的反壟斷指南》公開徵求意見出臺；第二個是國際化的影響，亞馬遜遭反壟斷指控；第三個是中國對疫情的有效防控，導致各電商在雙十一的表現並不那麼亮眼；第四個是新型的社交工具和內容平臺在電商領域的巨大增長潛力。”百聯諮詢創始人、上市公司研究中心主任莊帥對21世紀經濟報道記者說道。
萬億市值蒸發
11月11日0點剛過，阿里巴巴數據顯示，今年天貓“雙11”全球狂歡季訂單創建峰值達58.3萬筆/秒，第一波“洪峰”已過。天貓成交額“戰報”顯示：11月1日至11日0點30分，2020年天貓雙11全球狂歡季實時成交額突破3723億。
同時，京東官方數據也顯示，2020年11月1日00:00至11月11日00:09，京東11.11全球熱愛季累計下單金額已經突破2000億元。
然而，面對頻頻傳來的雙十一“捷報”，資本市場卻是另一番景象。
阿里巴巴當天大跌逾8％，總市值一夜之間蒸發約643億美元（約合人民幣4253億元）；京東跌逾5%，市值蒸發73.56億美元（約合人民幣488億元）；拼多多跌逾2%，市值蒸發36.18億美元（約合人民幣238.66億元）；達達集團跌逾15%，市值蒸發11.22億美元（約合人民幣74.03億元）。
當地時間11月10日，美股三大指數走勢分化，科技股拖累納斯達克指數收跌1.37％，當天，歐盟競爭事務專員Margrethe Vestager於正式宣佈對亞馬遜提起反壟斷指控。
與此同時，雙十一前夜，國家市場監管總局發佈《關於平臺經濟領域的反壟斷指南（徵求意見稿）》（以下簡稱《指南》）。
《指南》出臺意在預防和制止平臺經濟領域壟斷行爲，引導平臺經濟領域經營者依法合規經營，促進線上經濟持續健康發展。
其針對的壟斷行爲主要包括“濫用市場支配地位行爲”，“經營者集中行爲”，“濫用行政權力排除”，“限制競爭行爲”等。其中，濫用市場支配地位行爲包括不公平價格行爲、低於成本銷售、拒絕交易、限定交易、搭售或者附加不合理交易條件、差別待遇等。
消息一出，瞬間引發市場對於互聯網科技巨頭的擔憂。
“這類‘二選一’、大數據‘殺熟’等等的行爲，在反壟斷指南中都被明確指出是違法違規的競爭行爲。因此，《指南》的發佈對整個電商市場，尤其是電商領域的巨頭的股價產生較大沖擊。”資深產業經濟觀察家樑振鵬對記者指出。
在美股蒸發市值逾5000億後，同樣的股價下挫現象又在港股上演。
11月11日，阿里巴巴港股股價下跌9.8%，蒸發市值5831億港元（約合人民幣4958億元）；京東港股跌逾9%，蒸發市值951.52億港元（約合人民幣814億元）；美團點評蒸發市值1706億港元（約合人民幣1459億元）；騰訊控股跌7.39%，市值蒸發4217.4億港元（約合人民幣3607億元）。四巨頭累計蒸發市值超過萬億。
市場評估《指南》影響
根據中信證券統計，今年以來，我國前五互聯網平臺，阿里巴巴、騰訊控股、美團、京東、拼多多年初至今平均漲幅122%，總市值達13.6萬億元，爲萬得全A總市值的16%。
但隨着反壟斷監管加強、新冠疫苗研發進度超預期推動線下復甦，相關龍頭的估值短期或受到一定的壓制。
“現在電商對經濟拉動的作用明顯在下降，一方面是中國疫情控制得較好，線下的復甦很快，基本達到95%以上。前段時間疫情的隔離，使得消費者如今在釋放消費需求時更多選擇了線下，而非線上。”莊帥指出。
此外，莊帥還預測，在消費需求和社會服務體系的影響下，今年電商雙十一的增長沒有預期好，“從數據來看，我個人覺得增長10%-20%都已經算很高了。此外還有一些新的競爭對手，比如抖音、快手、騰訊的電商小程序等，明顯對京東、阿里、拼多多、美團這些電商平臺都造成了很大的影響”。
此外，國內市場對於過度消費的警惕，或對線上市場帶來一定的壓制作用。
“雙十一，各大商家，金融服務平臺，這幾年一直在鼓勵誘導，促使消費者去高額超前消費、負債消費。從國家對螞蟻金服的官方表態以及政策輿論的引導，都可以看出，國家並不提倡高額負債消費。螞蟻金服暫停上市，對整個雙十一的市場預期，還是有一定的影響。”樑振鵬說道。
不過，也有市場人士認爲，長期來看，龍頭企業的投資價值並不會受到較大沖擊。
“長期來看，互聯網平臺的集中度較高是消費互聯網自然發展的結果，符合產業發展的基本邏輯，預期監管更多會推動平臺公司改進業務規則和產品服務等，不改其長期市場地位和投資價值。建議從中長期維度，持續關注互聯網平臺巨頭，關注互聯網龍頭在2B方面的邊界拓展。”中信證券科技產業分析團隊如是指出。
四大電商巨頭市值一天蒸發近萬億