泡沫破了？飛天茅臺價格暴跌，經營商無奈表示：不只是淡季的原因

清明假期過後，就在4月8日當天，貴州茅臺股價跌了近3個百分點，市值蒸發609億。

接下來的一週，可謂斷崖式下跌，一下就沒了近5個百分點，股價由1691元跌到了1634元。

與此同時，白酒的板塊都受到影響，瀘州老窖、五糧液等也都跌了不少，而這一切都是因爲24年茅臺飛天的價格下跌引起的，茅臺酒一向是白酒行業的風向標。

而茅臺酒批價下跌，又是因爲去年年底推出的巽風酒，放量20萬瓶引發的。

目前飛天茅臺酒的最新收購價格已經跌破了2500元一瓶，而且成交量也不大，就連資深茅臺黃牛都說“還是再等等看。”

可以說，對於茅臺的價格，目前市場是存着觀望態度的。

酒水分析師蔡學飛認爲：“目前茅臺價格偏低是正常的，每年春節後都是消費淡季。”

這個情況也確實存在，但是，今年卻並非那麼簡單。

蔡學飛同時還認爲，除了淡季的原因外，茅臺酒部分脫離消費屬性，造成較大體量的社會庫存，也是原因之一。

茅臺，叫稱“國酒”、“酒中貴族”，是一般大衆消費不起的酒，除了作爲一種飲品外，它還有送禮的社交屬性，和升值的收藏屬性。

所以，也有人把茅臺稱之爲“硬通貨”、“腐敗酒”，價格一直居高不下，也倍受詬病。

從2022年開始，茅臺整體的趨勢就有回落調整的意思，這次又有較大幅度的下跌，引發了廣泛的關注。

飛天茅臺成爲風向標，更引人矚目的是，拼多多的攪局。

拼多多以平臺補貼的操作，2425元/瓶的飛天茅臺，挑戰了茅臺價格的底線。

囤酒的心慌就換錢，持股的心慌就拋售股票，這對茅臺的下跌起到了進一步的推動作用。

據瞭解，最初下跌確實起於巽風酒的發售。

3月28日，375ML的貴州茅臺巽風酒可以提貨了，提貨價1800元，與500ML、2600元的普飛，相比，性價比就高多了，且放貨量是20萬瓶。

不同於一般的小包裝的單價貴於大包裝，巽風的單價（4.8元/ML）遠低於普飛（5.2元/ML）。

有人稱：巽風是來砸普飛的鐵飯碗的，普飛也確實是應聲而跌。

但是，茅臺方面卻表示，巽風酒不會對茅臺酒的價格體系造成較大影響，反而有穩定價格的作用。

不僅如此，茅臺官方還表示：目前茅臺酒的銷售狀態良好，他們有信心實現今年一季度的開門紅。

業內持看好態度：白酒行業的估值泡沫基本得以調整和消化，目前牌現預、估值“雙低”的位置，2024年白酒將迎來拐點，應積極應對、把握預期的拐點。

持同樣觀點的人還不少，普通有兩個原因：

一是，過去幾年裡，經銷商囤貨的價位大概在2300-2400塊，如果跌破這個價格，貨就砸手裡了，局面將不好收拾，茅臺一定不會坐看價格突破這個點。

二是，普飛目前仍是剛需，降價時還會有囤貨小高峰，足以支持當前價格不再回落。

但是，市場上同時還有另一種聲音，那就是茅臺的價格下跌與黃金的大幅上漲有一定關係。

與茅臺股價的大幅下降形成鮮明對比的是：金價的暴漲。

茅臺代表的股市和金價代表的貴金屬是兩種不同的投資渠道，資金的總數不變的情況下，投資貴金屬的資金多了，勢必是由投資股市的資金轉移過去的。

有一部分人認爲茅臺價格下跌，和最近金價的暴漲有關。

有網友開玩笑說：最好與中國黃金出聯名款的999純金茅臺，這樣價格一定能保得住。

這個玩笑源於茅臺與瑞幸出了聯名版的咖啡，又出了茅臺冰淇淋。

從評論區也可以看出，很多年輕人認爲“現在誰還喝茅臺”，茅臺抓住了大叔的心，卻失去了新生消費主力：年輕人的心。

大概也是想抓住愛喝奶茶咖啡愛吃冰淇淋的年輕人的心，繼與瑞幸聯合出品了瑞幸咖啡之後，又與蒙牛攜手搞起了茅臺冰淇淋。

這波操作瑞幸成了大贏家，聯名款“醬香拿鐵”上市當天，股價上漲了5%，而茅臺也震盪上漲了1個百分點，市值約增加了200億。

有趣的是，在茅臺2023年財報中，被重點提及的茅臺文創產品（包括茅臺冰淇淋、酒心巧克力、醬香拿鐵等），據說實現了高速增長，同比增長45%。

其中，茅臺冰淇淋全年營收就達到了4.3億元。

然而，有黃牛卻透露，自從茅臺冰淇淋上市後，原價不菲的冰淇淋，在一些二手平臺上常是2折左右出售。

近期，巽風平臺更是上線了“1分購”的茅臺冰淇淋禮券，1分錢就能兌換6杯裝的茅臺冰淇淋。

當然，兌換的冰淇淋是臨期產品，可見茅臺冰淇淋的銷路並不樂觀。

有人說搞這個聯名款其實是一大敗筆，因爲喝茅臺酒的人羣與吃冰淇淋、喝奶茶咖啡的人羣並不交叉，對拉近茅臺和年輕人的距離也沒有多大用處。

無論成敗，敢於創新和嘗試，都是一種進步，總不是壞事。

山姆會員店的一個舉動，也曾引起市場的高度關注，那就是以1499元的價格銷售茅臺酒。

茅臺酒的拿貨方式是這樣的，大型團購商和經銷商以小於1499的價格拿貨，而零售商則是以僅低於市場價幾十元的價格，從經銷商處拿貨。

山姆這波騷操作，雖然如一記炸雷，但是，也是雷聲大，雨點小，因爲並不是所有普通消費者都能享受這一價位，因爲需要抽獎，而抽獎資格也並不是那麼容易獲得的。

所以，炒作的嫌疑比較大，對市場的影響卻不是大。

這次茅臺的價格下跌，除了淡季的因素外，市場供給關係的變化，也是原因之一。

“貯足陳釀、不賣新酒”，是茅臺長年堅持的政策，也正是因爲這一政策，茅臺酒的基酒，目前累計盈餘28萬噸。

這個儲量如果勾兌飛天茅臺的話，能產5.6億瓶，價值8000億，這也是供大於求的表現，市場適度的降價刺激消費，也是正常現象。

有業內人士表示，2024年的白酒行業，面臨着高庫存、價格倒掛、需求不足等情況，會是比較艱難的一年。

但是，茅臺作爲社交、金融的多重屬性並未改變，將會在第三季度進入恢復期，後期銷售還是比較樂觀的。

也有券商分析，茅臺後續的價格還是看漲的，首先是渠道庫存處低位，在供需面上可以獲得支撐，其次是公司控價能力有目共睹，在價格下跌超出預期時，會出手調控。

總的來說，不用過度擔心，茅臺的行業地從位以及其市場控價能力，在當下市場環境中還是可以信任的。

值得注意的是，也有人將今年茅臺酒的價格下跌原因歸咎於現在董事長的經營理念。

現在貴州茅臺董事長的丁雄軍，有着與之前不同的經營理念，他強調要讓茅臺迴歸商業屬性，去除其金融屬性。

千里智庫的創始人歐陽千里認爲，除了淡季、需求下降這些外因，內因也是其價格波動的要素，這一部分就與經營有關。

首先是，加大對巽風酒、生肖酒等的投放力度，等於加大了供給。其次是，實現了產品多樣化，一定程度上，對價格是起到穩定作用的。

最後一點也很重要，就是茅臺近期的操作，壓縮了黃年的盈利空間，讓茅臺的價格迴歸了理性，從長遠來看，是有益穩定發展的。

其實，在2021年，茅臺集團就曾提出過“讓茅臺迴歸茅臺”的說法，但是，投資市場的大熱讓這一想法沒辦法落地。

而如今，白酒行業進入調整期，外界對飛天茅臺的溢價能力有所質疑時，屬性的迴歸，也就成爲了可能。

但是，茅臺酒的稀缺性還在，作爲社交的產品價值還在，同時也具有較強的市場影響力和號召力，金融屬性就會長期存在。

雖然茅臺集團有想“讓茅臺迴歸茅臺”的想法，但是，短時間內消除茅臺的多重屬性也是不現實的。

很多網友表示，作爲白酒，茅臺現在的價格就是搶劫，沒錯，如果它只有消費屬性的話，溢價是不會這麼高的，偏偏它的社交、金融等多重屬性，使得它的高溢價就是“存在即合理”。

也許在不久的將來，隨着消費者的消費觀念進一步理性化，產品的價值進一步迴歸，價格也會更進一步趨於理性。

但是，即使是實現了消費屬性的迴歸，作爲優質頭部白酒品牌，價格也不一定會回落，反而有可能進一步走高。

想必丁雄軍希望茅臺迴歸消費屬性的意圖，是讓價格更趨近價值，整體更加穩定、逐步走高，也不是希望價格下跌。

所以，總體來看，無論從哪個方面分析，茅臺目前都是暫時性的調整，整體面還是向上的，長期預期還是樂觀的。

參考資料：

1】你想傳媒|“讓茅臺迴歸茅臺”飛天價格能否繼續上漲？

2】品牌頭版|飛天茅臺降價，一夜沒了 600 億！

3】中國金融新聞風|飛天茅臺價格跌破2500元白酒板塊出現回調

4】南昌晚報|飛天茅臺，暴跌！

作者：孫妮兒

編輯：路遙