茅臺飛天酒全線暴跌？真相來了

來源：券商中國

“不死鳥”還是沒有敵過“黑天鵝”！

在黃牛黨集體反水之後，茅臺價格近日連續下行。今天，飛天茅臺酒價更是全線斷崖式殺跌。據今日酒價平臺發佈的數據，飛天茅臺散瓶批發參考價從前一日的2420元下跌至2230元，單日跌近兩百元。原箱的飛天茅臺的批發參考價也從前一日2695元/瓶跌至2550元/瓶，單日跌超百元。

針對價格大跌，有業內消息稱，茅臺公司出手的概率依然存在。

與此同時，由於昨晚枝江酒業補繳稅款公告引起市場關注，亦引發白酒股集體殺跌。

那麼，茅臺酒價殺跌的真相究竟是什麼？幅度是否真如網傳那麼大？消費者的體感是否有所不同？與此同時，補稅消息對白酒企業的衝擊究竟如何？請看報道！

全線暴跌，真相如何？

今天，茅臺飛天的價格出現了一個標誌性的事件——散飛單日暴跌200元，價格直破2300元/瓶。原箱跌幅亦是單日破百。

受此影響，今天貴州茅臺的股價亦是加速殺跌，跌幅一度超過2%，截至收盤，股價回升，報1555元/股。

茅臺酒價殺跌的導火索是，端午期間，茅臺黃牛黨突然集體反水。短短數小時，就有幾萬黃牛在酒品行全部申請開票。而其背後的原因，既有電商的規則，也有茅臺酒價此前就已現弱勢。此外，還有業內人士認爲，375毫升瓶裝飛天出現之後，500毫升瓶裝的市場因此影響巨大，價格隨即出現肉眼可見的殺跌。據悉，市場上己出現了黃牛黨暫停回收飛天茅臺的現象。

那麼，茅臺酒價格跌幅真的有這麼大嗎？今天早上，有機構發佈貴州地區茅臺經銷商反饋，主要有四點：一是公司控價的抓手不限於減量，還有其他手段，但目前還未觸發其他手段；二是實際價格高於公衆號的價格，部分公衆號低價是爲了引起恐慌引導出售；三是今年需求確實疲軟，出貨流速較往年偏慢，但是全年40噸配額仍然按照到貨基本全部賣出，經銷商手裡僅有100件週轉；四是去年以來有社會庫存流出現象，但是量少，大部分貨還是在商貿公司手中。

據中部某券商的最新數據，茅臺6月單月回款方面，個別區域反饋，繼月初開放回款後，渠道再次開啓打款，截至目前，6月單月回款比例6%左右（2023年6月單月回款佔比8%—9%），進度較去年同期單月低。渠道商預計6月中下旬還會有一次回款。而湖南等區域反饋，截至目前，除了第一次的4個點回款外，尚未收到開啓回款通知，預計下半月還有一次回款。

而經證券時報·券商中國記者多方瞭解，當前也的確很難在茅臺專賣店買到2300元/瓶以下的飛天茅臺。

有券商研究機構表示，從茅臺批價指標走勢來看，近日飛天茅臺批價持續走弱，茅臺批價走弱主要是部分黃牛渠道拋壓加大、自媒體放大恐慌情緒所致。茅臺公司層面工具箱依然很多，包括調整發貨結構及節奏、收縮1499企業團購額度等。往後展望，隨着非理性恐慌情緒的釋放，茅臺批價有望逐步趨穩，無需過度擔憂。

另一隻黑天鵝威力多大？

除了茅臺酒價殺跌之外，還有一隻黑天鵝：昨日，維維股份突發公告，原控股子公司湖北枝江酒業股份有限公司（“枝江酒業”）因未按規定的申報期限對1994年1月1日至2009年10月31日的消費稅進行納稅申報，被相關部門要求補繳稅款逾8500萬元。

隨後，湖北宜昌方面表示，不存在“倒查30年”，此次對枝江酒業下發《稅務事項通知書》，系審計部門發現枝江酒業前期有稅款欠繳，稅務部門按照程序正常追繳。但此事，依舊引起了市場高度關注。分析認爲，今天白酒板塊殺跌，與此存在一定的關聯。

那麼，影響究竟有多大？某券商研究機構表示，經與多家酒企溝通，並無相關風險，並認爲主業白酒上市企業是政府和稅務眼中的好學生。枝江稅務風險發生在1994—2009年，屬於消費稅繳納不規範的期間，部分酒企採取體外子公司等方式降低相關稅負，如2007年古井稅務風波。2009年稅務機關出臺相關文件規範酒企納稅。

經過2009年和2017年消費稅規劃，及2021年酒企審計，上市酒企多次規範，如古井、洋河、五糧液等，基本沒有歷史欠賬，白酒企業承擔很多社會責任，是地方政府和稅務機關眼中的好學生，觸發稅務風險極低。

此外，關於消費稅改革的消息亦在流傳當中。分析認爲，2019年底已進行《草案徵詢意見》。在稅制改革背景下，進行徵收環節後移，反而利好議價能力強和渠道利潤後的公司，如茅臺等，以平衡央地財力，改善地方政府資產負債表等。

責編：萬健禕

校對：廖勝超

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