劉冬博：金價升破2500美元，投資紅利還餘幾成？

中新經緯8月19日電 題：金價升破2500美元，投資紅利還餘幾成？

作者 劉冬博 國投安信期貨研究院高級分析師

國際金價8月16日大漲並突破2500美元/盎司，國際現貨、期貨黃金價格均創下歷史新高，英國倫敦現貨黃金價格收盤報2506.84美元/盎司，美國COMEX(紐約商業交易所)黃金期貨收盤報2508美元/盎司。亞市黃金價格則在8月19日突破了2500美元關口，現貨黃金早盤最高觸及2509.39美元/盎司，進一步刷新了8月16日創下的歷史高點。

國際金價再次創造歷史新高受多方面因素推動，包括美國債務膨脹造成信用的下降、全球貨幣政策轉向寬鬆、美國實際利率水平和美元預期回落、持續的地緣政治風險等，而短期來看，市場錨定在美聯儲的降息節奏上。據CME(芝加哥商品交易所)“美聯儲觀察”，美聯儲9月降息25個基點的概率爲72.5%，降息50個基點的概率爲27.5%。美聯儲到11月累計降息50個基點的概率爲56.3%，累計降息75個基點的概率爲37.6%，累計降息100個基點的概率爲6.2%。隨着市場對美聯儲9月降息的預期不斷升溫，美元走軟，對黃金的需求上漲將推動金價持續上揚。

展望未來，筆者認爲，黃金的貨幣屬性和金融屬性將共同決定黃金的未來走勢，美國信用體系衝擊仍是黃金定價的核心，美國債務快速膨脹將持續擡升黃金運行的重心，而美國利率水平邊際變化空間較大，也將令黃金的金融屬性定價有所迴歸，2500美元絕不是黃金的終點。

在黃金價格不斷突破歷史新高的情況下，投資者也可以嘗試抓住這波黃金價格上漲的紅利，但須警惕其中潛在的風險。對於普通投資者而言，投資實物金條和黃金ETF(交易型開放式指數基金)等無槓桿資產依然是主要的投資標的。在中長期看好黃金重心擡升的情況下，定投博取長期穩定收益是非常好的選擇。但是，由於市場對於美聯儲降息的計價已經非常充分，降息帶來的紅利面臨利多出盡的情況，這導致金價短期可能存在衝高回落的風險。因此，對於期貨等槓桿投資來說，現階段應規避高位接盤風險，等待回調再佈局機會。

在一般人的印象中，金價上漲，相關產業必定受益。不過，今年以來，金價的持續上行對於黃金消費和投資的影響卻呈現出兩極分化的情況。中國黃金協會的數據顯示，高溢價消費屬性爲主的首飾遇冷，2024年上半年我國黃金首飾消費270.021噸，同比下降26.68%，而低溢價、投資屬性更高的金條及金幣消費213.635噸，同比增長46.02%。金價上漲行情下，股市行情也十分火熱，不少黃金企業股價大幅上漲，如8月19日，赤峰黃金股價上漲了4.9%，中金黃金也上漲了4.53%。此外，黃金珠寶公司的庫存價值也隨之大幅增長。但是，金價大幅上漲明顯降低了消費者的購買意願，這令黃金珠寶公司的利潤兌現難度加大。(中新經緯APP)

(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

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責任編輯：宋亞芬