理財週刊／鐵打的將軍流水的兵
文／林友銘
壹、元月行情觀察重點
揮別天堂與地獄交錯的二○二○年，展望二○二一年的開局，有幾項大事紀值得留意：
一、日本自2020/12/28起開始爲期一個月的鎖國
個人認爲這個訊息或許會改變投資氣氛，造成指數在盤久後小幅回檔，但應不致形成股災。主要理由是COVID-19的疫苗已成功上市，這是投資界很重要的一個靠山；再加上疫情的一階衝擊已在二○二○年第一季經歷過，接下來的都算是二階衝擊。基於股市的理性預期原則，此訊息對全球的經濟是有干擾，但不致成爲下一個破口。
二、元月初留心法人長期備供的獲利賣壓
二○二○年有個奇特的現象，就是低價老牌集團股，猶如苦守寒窯十八年的王寶釗，終於等到良人薛平貴歸來出了頭天，如聯電、矽統、威盛、華邦、羣創、長榮及鴻海等，我們可稱之爲投資界的復古風。這些王寶釗股，正巧多是法人圈中之前放置一年以上的備供出售部位。
法人的備供股，是以年底的收盤爲結算價試算損益。在二○二○年它們皆大漲後，法人只要撐過年底的結算點，二○二一年一開月就可獲利了結，爲接下來農曆年前的分紅獎金落袋爲安。是故元月開月的賣壓着實不輕，這對指數形成一定的壓抑作用。
世人皆曰外資元月歸隊會有元月效應，但基於上述考量，或許一月四日有再創小高的機會，但留意創高後的壓回。而回檔的空間暫看二○二○年十一月三十日低點13722形成的頸線位置，屆時再視量價關係做進一步微調。
縱使指數的能見度不佳，但只要選到進可攻退可守的主流產業股，相信應有戰勝指數的可能，以下是更爲重要的選股策略。
貳、主流產業及選股策略
整個二○二○年十二月的盤面主軸，其實是場花火秀，不外乎圍繞在：聯電及3D股的復古風、原物料股的漲價題材、低價股的轉機或投機行情，以及集團股的作帳上。以附圖一表示最爲傳神。
股票之理很玄，陽之盛爲陰之初，繁華盡處總得要面臨悲涼。換言之，舉凡十二月大漲過的標的，未必全部適用在新一年度的投資佈局上。至少我所理解的法人圈是如此，沒有誰想幫誰擡轎的習慣，只想漲多下轎及換轎的可能。
接下來元月的選股，產業選對之外，個股基期高低絕對是盈虧的關鍵。而我的選股口訣一如標題：「鐵打的將軍流水的兵」，意謂投資組合中，在對的產業、對的基期中主選龍頭股是核心思想，行有餘力再擴延至周邊股搭配操作。
何謂對的產業？我主選目前市場尚未變成擦鞋童現象的「Mini LED」，因爲是由蘋果及面板大廠所共同推動；另加入「光通訊」，主要理由爲後疫情時代重啓5G標案所平反的商機。
關於Mini LED的選股邏輯，可參考附圖二。
1.『富採投控』(3714)此股爲舊晶電與隆達合併後新上市的個股，一月六日以82.8元作爲新掛牌參考價。主要趨勢爲Mini LED龍頭廠，直接供應蘋果iPhone及iMac系列。另還有深耕六年在GaN碳化矽材料，在漢磊及嘉晶大漲下，接下來最純的代表股即爲它。
2.『惠特』(6706)此股爲道地富採供應鏈，主攻晶粒的分選及測試。十二月該漲未漲的主要理由，一來是等三十三億元的增資案訂價，二是等富採投控接近上市時法人的共襄盛舉。
但依附圖所示，富採上市前會有法人先行卡位各次產業龍頭股，最後等富採上市匯成一股巨流。依此假設，不管元月初行情是先漲後跌或直接跌，皆可逕行逢低佈局的策略。
3.『臺表科』(6278)此股爲Mini LED表面黏着SMT組裝龍頭廠，舉凡ABF、面板、記憶體、Mini LED都會用到它。二○二○至二○二二年法人估最樂觀的EPS爲10.78元、12.99元、16.69元，依月底股價計算，本益比落在七至十一倍之間，明顯被低估。
唯一缺點是籌碼較亂，但籌碼這檔事有時非絕對，有錢能使鬼推磨，畢竟錢是英雄膽。二○二○年看到許多籌碼亂的個股如聯電、華邦、穩懋皆大漲，故可留意巨量突破的切入點。
至於光通訊產業的選股，主要聚焦在：
1.『全新』(2455)此股爲光通訊上游磊晶廠，享有的產業本益比爲三十至四十倍，較中游的穩懋及下游的宏捷科二十至三十倍爲高。近期股價在月線之上打出短Ｗ底，配合前波攻擊仰角高(對照之前介紹的合勤控也是仰角高，整理時切入，近期大漲一波)，且周線波段大量當週的高點131元未突破(見附圖三)，極具想像空間。