理財週刊／電子重回主流 推升萬點行情

資本市場國際化是全球趨勢，在這個氛圍中哪些族羣最有機會勝出？六月新制上路，法人盤要如何操作纔會賺錢？年度盛會Computex2015登場，電子股可望再領風騷。

文．翁偉捷

國際股市近期以來表現穩定，就算有希臘債務違約的風險，仍然在歐洲央行總裁德拉吉的信心喊話，以及補滿每月六百億歐元購債計劃下，得以穩住陣腳，並且在債市殖利率回穩之後，市場狀況也跟着復元。當然，連帶先前因債市重挫所壓抑的指數都補回去，彷彿什麼事都沒發生。另外，在美國方面則是如先前《理財週刊》所預期一般，受到消費者實質可支配所得的減少，對於美國的消費者信心及工業生產都同時遭受波及，如此一來，在經濟數據表現不佳下，市場自然就會預期聯準會將會延後升息，而反映到美元指數，就可看到美元指數的弱勢發展，同時也讓美股再次創下歷史新高。

不過這次的美股創新高相當拖泥帶水，並且有些強中透弱的氛圍存在，相當程度反映出市場對於經濟復甦與否的矛盾情結，處於恐怖平衡的盤勢之中。在公佈了聯準會會議之後，市場幾乎確認聯準會將不會在六月底前升息，然而主席葉倫日前卻明白表示聯準會今年會升息，雖然還是得觀察經濟數據表現而定，但資金迴流美國本土的壓力日漸增加，使得外資在臺股過去一個月佈局二百億的現貨部位，將有相當大的時間壓力。

在此國際股市趨穩、不確定性因素排除、外資買超力道強的盤勢中，讀者該如何沉着應對？臺股雖上看萬點，該怎麼樣才能真正站穩萬點？

政策給力 漲跌幅放寬 臺港通、臺滬通將上路臺股要上萬點有兩個絕對必要的條件須配合：一、政府政策要明確表態作多；二、執政黨候選人名單要有明確結果。如此一來，臺股就能明確拿捏爲誰而戰、爲何而戰以及如何應戰。當滿足了發動條件之後，外資自然而然就會把重壓在臺股的淨空單部位的封印解除。

再者，六月即將實施漲跌幅限制放寬的新政策，金管會期待透過這樣的政策，讓臺股的籌資效率更好，更能吸引外資進場投資。以目前外資在臺股持股比例已經超過38％以上來看，外資的確有增持臺股部位，標的都以大型股爲主，而且買超力道相當猛烈。

除了漲跌幅放寬之外，外資還看到什麼？當然就是期待已久的「臺港通」或是「臺滬通」政策了。先前由大陸證監會釋出的「臺滬通」政策，金管會主委曾銘宗正面迎戰，提到可以先從指數互相掛牌開始合作，雖然八字都還沒有一撇，但是接下來下半年的「臺星通」及「臺倫(英)通」即將陸續上路，國內投資人看到中國股市實施「滬港通」後，交易熱絡、漲幅迷人，自然也想要如法炮製。當然，這樣的期待，金管會也聽到了。

在中國傳出可能在下半年推出「深港通」之後，立法院財委會率團赴香港考察。爲何是去香港？原因是臺灣50的ＥＴＦ在港股也有掛牌，也相當符合曾銘宗先前提到的先從指數互掛合作開始，循序漸進的說法｜其實曾主委心裡明白得很，怎麼會不懂股民要的是什麼呢？

從敢於實施躺在倉庫裡幾十年無人聞問的放寬漲跌幅政策就知道，在立委緊迫盯人的催促聲中，金管會「被迫」積極推動「臺港通」的可行性並不低。 權值股表現優於中小型股 當然只要提到指數型商品，連結的就是權值類型的個股，這也是爲什麼《理財週刊》在近幾期當中，持續提到權值股重要性的主要原因。

再就整體臺股的結構面解析，簡單地把股市分爲代表中小型市場的櫃買指數，以及代表臺股大型權值股的臺灣50。利用這兩個指數互做比較，把期間設定爲2007年開始至今，會得出一個非常驚人的結果：臺灣50已經跟着大盤的腳步突破金融海嘯前的高點，來到73.3元的價位，然而櫃買指數到目前爲止的表現，僅回到相對大盤8100點的位置而已。

這個結果代表過去六年多以來，投資權值股的績效是優於中小型股，至少就長線投資觀點而言，除了被套牢的機會低，也能夠保有賺錢的機會。而中小型股除了從谷底反彈的回升波較爲明顯之外，到目前爲止指數再也沒有明顯的漲勢出現。

Computex登場 推升電子行情關鍵的六月份除了政策上路之外，電子業還有一個年度盛事，就是每年一次的Computex展。今年的展覽有三大重點：物聯網、行動應用以及雲端技術，其中最新亮點爲智慧穿戴裝置，和３Ｄ列印的新型商業應用，都是接下來「工業革命4.0」裡的重中之重。當然，國內也有完整的產業供應鏈，預估在這次展覽過後，臺廠將與國際趨勢完全接軌，並且有機會透過訂單實質貢獻下半年的營收。因此，就過去幾年來看，電子股在展開下半年熱鬧行情之前的熱身，就是在六月的Computex展，所以在展覽期間，讀者們不妨多多留意相關概念股的表現。簡單地說，成功的投資要選擇的是對的趨勢，無論是市場還是產業都是一樣，要找到趨勢持續向上的市場，然後找到對的切入時間點，一旦切入就不要輕易放手，緊抱到趨勢反轉爲止。現在臺股結構很明顯操作的重心就落在大型股身上，這就是對的趨勢。

多頭行情拉回支撐找買點 聚焦大型股當然讀者一定會想問，大盤都已經在9700點附近了，現在進場風險不會太高嗎？其實，臺股正在多頭趨勢之中，千萬不要輕率預設指數高點，探測壓力，自己嚇自己，否則可能會出現買到飆股也抱不久的遺憾。

多頭行情之中拉回支撐找買點，現在趨勢很明顯就在大型股身上，所以投資的目標只要聚焦在大型股就可以，況且有外資買進的大型股，等於是外資對於公司基本面的保證，因此可以大膽地吃外資的豆腐。

總結來說，臺股仍然維持在多頭趨勢的格局之中，因而不需要在大盤出現暴漲暴跌時，就太過樂觀或是悲觀，應保持冷靜與耐心，仔細留意每個小細節，自然對於盤勢的變化都能夠順利掌握，也就能找到對的趨勢搭上順風車，所有的操作都會顯得順理成章、水到渠成。若能在市場不清楚盤勢變化時就洞燭機先，在別人狂追股票時，讀者們則是早早上車，好整以暇，等待獲利收割。

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