老鄭說匯｜美元企穩 英鎊重歸弱勢

上週美聯儲利率會議頗爲意外地釋出明年至少降息3次的信號，導致美元上週三及週四連續暴跌，但上週五起開始轉爲橫盤震盪。在美元暴跌後，美聯儲個別委員發表了略微偏強硬的言論，這也是美元迅速走穩的重要原因。本週匯市餘下影響因素主要是經濟指標。

聯儲淡化降息預期

本週美元震盪盤整，微有下跌。

市場人士大多相信美聯儲委員們只是不太樂見市場對降息抱有過濃的預期，進而懷疑美聯儲委員們的講話“目的性太強”，所以每當有美聯儲委員釋出強硬信號時，市場往往就傾向於淡化處理。

簡單說，就是每當有美聯儲委員釋出鷹派信號時，美元頂多止跌，並無太多動能上漲，但一旦其釋出鴿派信號，美元卻極易下跌。

近期市場對美聯儲何時降息的預期不斷波動，在上週美聯儲利率會議後，多數市場人士預期美聯儲最快會於明年第一季度降息，但因美聯儲委員發表偏強硬的講話及本週稍早公佈的美國消費信心指數及樓市數據相對稍好，故進入本週後市場中相信美聯儲明年第二季度降息的人稍稍增加。

此外，紅海國際航運受阻一事也對外匯市場走勢構成些干擾，一般的理解是該事件相對利空歐元，故美元在這方面也得到一些間接支撐。

市場降息預期未來顯然還會搖擺，而經濟指標顯然是最重要的影響因素了。

英通脹大降

上週四英鎊因當天英央行利率會議釋出強硬信號而暴漲1.16%，但其後表現不佳，到了本週三又因通脹數據疲弱而大跌，週四則暫時小跌。

12月14日即上週四英央行利率會議一如預期地維持基準利率不變，政策聲明稱“將較長時期維持利率穩定”，這樣的措辭較市場預期更爲強硬。

此外，會議紀要顯示這次會議是以6比3的投票通過維持利率不變的，與11月利率會議完全相同。也就是說，連續兩次利率會議中都有3名委員支持加息，這應該也給出些強硬信號，因這意味着：儘管市場對英央行降息預期不斷提升，可這在英央行委員們的立場上看不到證據。

利率會議前，市場預期英央行將於明年5月份降息，全年共降息115基點。在這次利率會議之後，市場預期英央行將於明年6月份降息，全年降息107基點。

本週三公佈的英國11月CPI年率爲3.9%，低於10月份的4.6%，大幅低於預期的4.4%。這是英鎊近幾天最大的壓力。英央行之所以在降息方面猶豫，自然主要是因爲通脹了，而週三公佈的這份數據顯然會減少英央行的猶豫理由。