降息撐腰 美非投等債有看頭

合庫美國短年期非投資等級債券基金投資團隊表示，美國經濟數據雖好壞參半，但美國經濟表現仍穩健，軟着陸機會大，市場預期聯準會降息時間將延後至下半年，今年降息幅度從原先預期的6碼急速縮減至3碼，債券市場由原先樂觀預期快速降息，轉向理性推遲預期。

儘管降息時間點較預期延後，然在降息長線趨勢下，債市多頭行情可期，目前是佈局的好時機，尤其是非投資等級債券，降息預期帶動市場風險偏好度，加上具有較高的息收優勢，使得非投資等級債的報酬表現優於其他債種。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽指出，由於美國經濟仍然強韌，今年以來市場對聯準會降息的熱情期待持續受到通膨及景氣數據牽動，也讓債券市場隨之波動。考量利率長時期維持在高點對經濟的負面衝擊，預期聯準會可能於今年下半年開始降息，此時建議採取不短不長之中天期債的利率曝險策略，以順應趨勢已定但中間波折難免的債市長多行情。

臺新策略優選總回報非投資等級債券基金經理人李怡慧認爲，美國經濟呈現放緩，數據部分已進入技術性衰退，唯非投資等級債利差大於500基本點，多數債券價格已反映衰退預期，但市場預估僅爲溫和衰退，因此，非投資等級債在大幅修正後，逢低買點浮現。

目前非投資等級債市場殖利率來到歷史上高水準，非常具有吸引力，高殖利率足以補償風險損失，爲很好進場點位。目前違約率尚未拉昇，但債券價格已經被過度拋售，建議逢低佈局基本面佳公司債。操作上，可採取同發行人舊券換新券的方式，使基金收益率提升，首選商業模式穩健的發行人，公司依時程執行債券買回。

日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊強調，市場氛圍支撐風險資產價格反彈，非投資等級債券企業的基本面明顯好轉，相對於公債及投資等級債券更具利差收斂空間。