降息不變 新興債擁多利基

新興市場債基金今年來績效前十名

儘管市場修正聯準會降息步調與幅度，法人表示，在降息仍有機會下，新興債市仍是正向，且新興市場有更多利基，在各地區債券中易出線。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人班傑明．克萊爾認爲，聯準會今年可能在9月纔會啓動降息，並且可能只會降息兩次，美國近三個月通膨數據回升印證邁向通膨目標的最後一哩路充滿顛簸，但聯準會終將邁入降息，美元強勢也將隨降息而弱化，再加上商品市場表現亮麗，將有利於新興國家當地債匯市的表現，尤其許多新興國家當地債市仍有雙位數的殖利率水準，積極的投資人可留意新興當地債匯市的投資機會。

安聯新興市場債券收益組合基金經理人劉珉睿分析，雖然債券利差變化仍將受制於利率波動，但利率波動風險已在下降。另就收益角度上，若以全球新興市場債券指數美元計價爲例，收益率仍有7％以上，投資人目前投資債券策略建議以收益爲主軸。

劉珉睿說，新興市場國家升息週期早於已開發市場國家，通膨回落較爲明確，故新興市場國家央行有更多寬鬆政策空間，預期今年隨着美歐降息，或有機會擴大新興市場國家降息空間。

野村投信指出，從過去經驗來看，從降息前六個月進場投資新興主權債，波段漲幅潛力強，可完整參與降息利多，現在即是佈局新興債的黃金時間點。加上目前新興主權債殖利率高達8％以上，在期待降息的期間，可望發揮固定收益資產的本質，獲取高孳息並且等待資本利得機會。

野村投信投資策略部副總經理張繼文強調，從下檔風險角度來看，新興主權債價格已較10年均價折價約14％，評價誘人具吸引力。以資金面而言，截至今年3月底，美國貨幣型基金存量已達6.11兆美元創歷史新高，預計在聯準會啓動降息後，預估貨幣型基金利率快速走低，資金有機會從貨幣市場基金大幅迴流至殖利率更高、可賺取資本利得的新興市場債券，這可爲新興主權債上漲動能加分。