《基金》FED提前降息醞釀中 新興債反彈行情有指望

臺新ESG新興市場債券基金經理人尹晟龢表示，新興市場債不論主權債或企業債12個月的rolling累積報酬已接近-20%，逼近2008年金融危機的極端水平，甚至超越過去10多年來的多次危機(包含2020年的COVID-19危機)，新興債投資價值超越過往多次危機水平。基於市場已開始轉向預期FED降息，投資人可關注包含新興債在內的FED降息受惠資產。

尹晟龢指出，據統計，在2006~2007年FED降息前一年期間，新興主權債指數上漲7.19%，新興企業債指數上漲5.75%；在2018~2019年FED降息前一年期間，新興主權債指數大漲近11%，新興企業債指數亦大漲9.6%。此外，高盛針對美元觸頂回落後，跨資產短中長期(3月\6月\12月)的表現進行分析，美元指數回落對所有風險性資產都是相當大的提振，其中，新興市場(除中國)是最理想的資產，新興市場信用債有較大的超額報酬。

尹晟龢表示，排除俄羅斯、烏克蘭和中國地產，2022年新興市場企業違約率預期將僅爲1.5%，整體違約率仍低於3~4%的歷史平均水平。新興市場企業基本面處於近10年多來最強勁的水平，新興市場企業的槓桿率僅有1.2倍，新興市場企業近幾年的保守穩健的營運，專注於負債管理與改善資產負債表，將支撐新興市場企業撐過這波貨幣緊縮時期。