見證歷史！大牛市，啓動
行情，總是會在不經意間走出波瀾壯闊的牛市。
我這兩天喝茶時，被朋友問到最多的一個問題就是，美債到底怎麼樣？有沒有機會？以及有沒有這樣那樣的風險？
我一般聊得不多。
不是不願意分享，而是我分享的次數太多了。
我早在一年之前就和周邊朋友們聊過美債的邏輯。
核心就一個，降息！
其他的一切都是次要條件。
這就好比開車，降息是方向盤，決定了前進的方向。
其他的通脹、就業等條件則好比剎車、油門，決定了前進的節奏，但是無法改變方向。
美債，差不多一年前就已經調整開往牛市的方向盤，開始慢慢鬆剎車；
而，當下則是開始慢慢給油了。
所以，理解降息就理解了美債的本質。
有個問題很小白，但是又不太好解答。就是降息爲什麼債券會上漲，而不是下跌？
方便理解，舉個我們生活的例子。
王五很有錢，前些年市場利率比較高的時候，他的一個兄弟張三向他借了100萬元，約定每年給王五利息5萬元。
10年後償還本金100萬元。
這兩年，市場經濟不景氣，貨幣寬鬆、利率也低。
李四因爲生意週轉，也來找王五借錢，就約定了每年給王五利息2萬元，10年後償還本金。
數據來源：米筐
好了，我這時就看到機會了。（見上圖）
我合計着張三放在王五那的100萬欠條，每年能收到5萬的利息。
如果105萬的高價收回來，看着多付出了5萬元，第一年收到利息5萬元後，合計進賬0元，比李四的2萬元要少。
但是，很快就會賺錢。
因爲第二年，李四的欠條合計收到4萬元（加上第一年的利息），而張三的欠條合計就會收到5萬元（加上第一年的不賺不虧）。
5年之後，李四的欠條合計收入10萬元，而張三的欠條合計收入20萬元。（見上圖）
結論是什麼？
105萬元高價從王五那裡把張三的100萬欠條買回來，是一筆非常划算的生意。
講這個的意思就是解釋，利率（利息）下跌，債券（欠條）的價格一定上漲。
現在呢，一張美債的價格是100元，利率是5%。
假設3~5年之後，利率降到2%，美債價格顯然是要上漲。
明顯低估。
就如我上文講到的，美債現在的節奏就好比汽車剛啓動，剛剛給油。
我說了這麼多，其實可能還有很多朋友覺得很不理解。
沒關係。
我再講一個事情，你就會更清晰明瞭。
國內這幾年房子回調、大A回調、信託暴雷、存款利率下調，好像周邊的一切都在下跌。
但是，有一個大類資產是在上漲的。
就是債基！
國內債券牛市的熱度非常高，每次都是國債剛一上市，就被秒空！
看來，好東西都是用來搶的。
據每日經濟新聞報道，9月12日收盤時，中國10年期國債收益率收在2.067%，30年期國債收益率收在2.227%。
10年期國債的收益率低於3年銀行定存的收益率，而30年期國債收益率也低於5年銀行定存的收益率。
可見，債市牛到什麼程度了。
數據來源：wind
我自己不知不覺中也已經持有債券基金四年多了，親歷了國內債券波瀾壯闊的大牛行情。
當然，也有一些感悟，簡單分享下。
2021年初春節和朋友聚餐大鵝火鍋時，朋友賺了七位數，很是意氣風發，打算繼續在大A再創輝煌。
而我則已經清倉。
原因有兩方面。
一方面，賬戶賺得不少了。
另一方面，我的理解裡，2020年是大A的一波牛市，是人人閉着眼都能賺錢的年代，就連我搞醫美的朋友都誓言要把光伏新能源拿到天荒地老。
這不太正常。
所以，我和朋友說接下來打算不碰大A了，要把主要精力放在債券市場。
一時間，酒桌上沉默不語。
只有一杯又一杯的古井貢酒8在推杯換盞。
聚餐快結束時，朋友問了我爲什麼？
我說，老美的通脹太高肯定要加息，而國內因爲地產可能加不了息，所以債券或許會有機會。
分道揚鑣後，一個還在大A廝殺，另一個已經遠離江湖。
2021年下半年，需求收縮、供給衝擊、預期轉弱“三重壓力”不斷顯現。
國內開始炒作降息預期，於是市場突破調整一年的高點。
2022年1月國內正式降息10個基點。
債牛逐步啓動了。（見上圖）
而大A也開始了漫長而痛苦的調整之路。
就這樣，我和朋友也越走越遠。
數據來源：網絡、侵刪
我想說的是，全球都在降息，美國也不可能置身事外。
8月份，英國宣佈了四年來的首次降息。
9月12日，歐洲央行宣佈降息25個基點，已經是降息週期的第二次降息。
而加拿大已經降息了三次。
9月18日，美國不出意外也會開啓首次降息。
美國現在的債券市場環境和我們當初何其相似。
比如基本面上，美國降息週期即將開啓。
技術面上，美債已經突破前期震盪平臺的高點。
這不就是2021年我們國債的複製粘貼嗎？
這就是常識！
最後，再講兩句人民幣波動吧。
你算算人民幣現在的價格是多少，同時參考下歷史極值的位置又是多少，就能估算出人民幣的極限波動。
你再看看美債的利息，以及價格的波動，就能輕易地得出理性的結論。
人民幣波動有影響，但即使發生極端情況，影響也不大。
當然，這些得罪人的話就不能在公域展開講了。
THE END
來源：米筐投資（ID：mikuangtouzi）
作者：慧淨
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