機構論後市丨聚焦這三條主線；看好未來金價上漲

本週，滬指累計漲1.6%，深成指累計漲1.5%，創業板指累計漲1.06%。A股後市怎麼走？看看機構怎麼說：

①中信證券：配置上聚焦績優成長、低波紅利和活躍主題三條主線

中信證券表示，宏觀政策環境不斷改善，諸多正面因素在積累，各類資金搶跑推動近期中國資產全面修復，樂觀的情緒在萌芽，市場已迴歸常態，建議淡化博弈，配置上聚焦績優成長、低波紅利和活躍主題三條主線。首先，從近期密集出現的正面因素來看，一是地產政策基調顯著變化，產業鏈困局有望扭轉；二是短期內市場步入業績真空期，一季度業績預計是全年低點；三是部分行業政策開始聚焦控產保價，改善競爭格局和企業盈利能力；四是出海邏輯被市場廣泛認可，打開傳統行業成長性和估值天花板。其次，從市場的增量資金結構來看，私募快速加倉和北上交易型資金密集流入給A股帶來增量，南下資金持續流入、外資亞太配置再平衡推動港股行情加速展開。最後，從市場的生態來看，投資者已從過度謹慎的氛圍當中走出，IPO正常化也標誌着市場迴歸常態。

②信達證券：建議投資者逐步加大消費板塊配置比例

信達證券表示，若美聯儲如預期寬鬆，中國的宏觀政策空間有望被打開，房地產市場或將企穩，經濟發展也有望迎來刺激政策。雖然消費板塊屬於後周期的選擇，但如果國內CPI能逐步形成恢復預期，建議投資者可以逐步加大消費板塊配置比例。

③民生證券：堅定看好未來金價上漲

民生證券認爲，節前市場擔心的聯儲加息預期消除，高利率持續下美國經濟下行只是節奏問題，市場重新交易降息的確定性，且全球各國央行資產配置中黃金的地位正在不斷上升，央行購金未來將持續增加，繼續堅定看好未來金價上漲。

④天風證券：看好AI算力+衛星互聯網/低空經濟+海風三大板塊的投資機會

天風證券表示，一季度業績披露完畢，受益北美AI算力拉動的核心標的均呈現靚麗報表，持續看好北美算力供應鏈核心受益標的（光模塊、PCB、GPU模組製造等環節），建議重視三個AI擴散分支線投資機會：國產算力，AI新技術硅光、液冷，新應用（AI+機器人，AI PC，AI手機等硬件終端）；同時，重視低位低估值，產業向上趨勢的海風海纜投資機會以及積極關注衛星/低空進展。中長期，把握高景氣賽道，堅定看好AI算力+衛星互聯網/低空經濟+海風三大板塊的投資機會。