貨櫃三雄海賺 護國艦隊成形

貨櫃三雄去年以來業績　←陽明19日公佈自結今年1月EPS 2.3元，加上2、3月市況良好，法人估陽明首季EPS上看7元。圖／本報資料照片

陽明19日應證交所要求公佈自結今年1月EPS 2.3元，讓法人、航運同業驚呼連連，因爲這亮麗成績預告陽明在上半年EPS就有機會超過10元，大幅超前法人先前的預估。宏遠投顧高階指出，在電子股欠缺上漲動力情況下，貨櫃三雄將是未來股市的「護國艦隊」，並可帶領股價偏低的傳產股股價上揚。

陽明1月營收204.46億元，單月稅後淨利74.8億，2月營收208.29億元，預估2月獲利將會超過78億，法人表示，陽明自結稅後獲利已加上逾二成的稅金，但陽明有過去累積的78億元虧損可以抵減所得稅，實際獲利金額將會高於自結數。

在3月已確定市況相當良好情況下，法人估陽明首季EPS上看7元，甚或超過7元，第二季市場情況也不差，5月開始美國線新年度長約運價翻倍漲，陽明上半年EPS估計在10到11元之間。

而船隊規模大陽明一倍的長榮，1月營收284.35億元，2月296.29億元，單季EPS估可上看10元；萬海原被估獲利與陽明相當，公司3月中開始美國線運力近倍數提升，估計上半年獲利與陽明也不會相去太遠。

法人在近兩個月相繼調升貨櫃三雄獲利評估，只是纔剛調完，看到陽明1月的自結獲利數字，都表示要認錯重新修正對三家公司的財報預估。有一家投顧原估陽明今年EPS 11元左右，將陽明目標價訂爲35元，在看到陽明1月獲利後表示，陽明股價50～60元都不爲過。

而貨櫃船運市場因爲過去十年的長期低迷，新船建造數量不多，名列全球第五大的赫伯羅德CEO都公開喊話要同業多造些船，而建造一般貨櫃船，從下訂到交船約要二年，超大型貨櫃船要二年半，等交完船是三年以後的事了。

另貨櫃船平均船齡高達21年，國際環保規章一再拉高，國際海事組織（IMO）今年5、6月可能通過能源效率設計指數EEDI（Energy Efficiency Design Index），並自2023年1月開始實施，屆時缺乏節能效率的船隻就要更換主機，或是透過減速航行達到降低排碳效果，短、中期來看，託運人只能適應高運價時代的來臨。

而作風保守的貨櫃三雄，在超乎預期太多的業績鼓舞下，也變得積極些，三家公司法說會本週起將接力登場，但萬海本月23日辦的法說會採取閉門式，陽明排29日，長榮排4月1日，貨櫃三雄法說會預估將引起法人更大關注。