貨幣政策發力支持穩增長強信心

來源:經濟日報

原標題:貨幣政策發力支持穩增長強信心

9月27日,中國人民銀行發佈公開市場業務公告,將公開市場7天期逆回購操作利率下調0.2個百分點,由此前的1.7%調整爲1.5%。同時,央行決定:自2024年9月27日起,下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含已執行5%存款準備金率的金融機構)。本次下調後,金融機構加權平均存款準備金率約爲6.6%。

業內人士認爲,這是對中央政治局會議要求的貫徹落實。9月26日召開的中央政治局會議強調,要加大財政貨幣政策逆週期調節力度;要降低存款準備金率,實施有力度的降息。9月27日,央行同步實施降準降息,充分體現了加大貨幣政策調控強度,以實際行動努力完成全年經濟社會發展目標的決心。

值得關注的是,本次政策利率下調幅度爲近4年最大,是支持性貨幣政策的重要體現,將通過傳導降低社會綜合融資成本。招聯首席研究員董希淼表示,本次政策利率下調20個基點,體現了“有力度”的要求,在市場化的利率調控機制下,將帶動各類市場基準利率下降。

此前,央行行長潘功勝在9月24日舉行的國新辦發佈會上宣佈將於近期降息,9月25日開展的中期借貸便利(MLF)操作中標利率隨之下降30個基點。市場分析人士預計,本次政策利率下調還將引導存款利率和貸款市場報價利率(LPR)同步下行,保持商業銀行淨息差的穩定。同時,降息將推動降低實體經濟綜合融資成本,支持經濟穩定增長。

東方金誠首席宏觀分析師王青認爲,融資成本下調將直接拉動消費和投資需求,有利於解決有效需求不足問題,推動經濟增長動能改善。同時,推動物價水平溫和回升,居民收入更快增長。此外,央行實施較大幅度降息,釋放了穩增長的清晰信號,將有效提振市場信心,改善社會預期。

央行此次大幅降息將持續提振市場信心。在近期一系列增量政策支持下,市場預期明顯改善,A股市場連續多日上漲,上證綜指連續突破2800點、2900點、3000點關口,成交明顯放量。仲量聯行大中華區首席經濟學家龐溟表示,在此背景下,央行於9月27日發佈公告宣佈降息,有利於保持政策強度的持續性,進一步凝聚高質量發展的共識,夯實資本市場持續穩中向好基礎,爲市場健康向上發展提供充足動力。

此次央行再次以調整公開市場7天期逆回購操作利率的方式公告降息,進一步印證了央行健全市場化利率調控機制的改革方向。

潘功勝在6月19日舉行的2024陸家嘴論壇上提到,7天期逆回購操作利率已基本承擔主要政策利率的功能。央行貨政司司長鄒瀾在9月5日國新辦發佈會上談到,央行已明確7天期逆回購操作利率是主要的政策利率,將7天期逆回購由原來的利率招標,改爲了固定利率、數量招標,充分滿足了一級交易商的投標需求,利率不再是中標結果,而是中央銀行根據實施貨幣政策等需要確定的,數量不再是中央銀行調節流動性的手段,而是一級交易商根據政策利率和他們的市場判斷共同決定的,這有利於提升機構流動性管理的主動性。

此外,其他公開市場回購品種的操作利率將按規則同步調整。9月27日央行公告中提到,“14天期逆回購和臨時正、逆回購操作利率繼續在7天期逆回購操作利率上加減點確定,加減點幅度保持不變”。按這一規則,14天期逆回購操作利率將跟隨下調至1.65%;臨時正、逆回購的操作利率將分別調整爲1.3%和2.0%。

今年以來,央行堅持支持性的貨幣政策立場,加大貨幣政策調控強度,提高貨幣政策調控精準性,爲中國經濟穩定增長和高質量發展創造良好的貨幣金融環境。

“本次降準降息後,貨幣政策還有進一步寬鬆的空間。”王青認爲,在數量型貨幣政策方面,本次降準後,商業銀行加權平均存款準備金率約爲6.6%。考慮到此前已執行5%存款準備金率的金融機構都沒有實施降準,這意味着當前存款準備金率的下限是5%,即存準率還有一定下調空間。另外,即使加權存款準備金率降至5%,央行還可通過MLF、買入國債等操作,向金融市場注入流動性。

(責編:羅知之、陳鍵)