韓國意外降息 新興國家聯手寬鬆救市
韓國央行週四意外調降利率一碼，爲09年2月來首見，跟進中國、巴西等新興國家央行降息的腳步，顯示新興市場雖未處歐債風暴核心，不過仍難獨善其身，然而，摩根投信認爲，儘管全球景氣放緩，不過，多數新興國家財政體質健全，應對景氣放緩的政策籌碼普遍充足，股市相較成熟市場將更具支撐。 摩根投信產品投資部副總經理謝瑞妍表示，歐債擾亂全球景氣復甦動能，促使新興國家不得不執行更寬鬆的貨幣政策，來提振經濟成長力道。謝瑞妍進一步說明，原物料價格大幅回落，少了通膨的羈絆，新興國家不需再行緊縮措施，甚至陸續加入降息行列，不僅利於挹注經濟成長動能，也推升股市的資金動能料將無虞。對於韓國央行意外降息，JF南韓基金經理人崔光鉉(David Choi)指出，其實目前南韓CPI年增率不到3%，降息主要是因應出口產業受到的衝擊，因降息有助於韓元兌美元貶幅擴大，短線利於維持出口競爭力。不僅如此，崔光鉉說，南韓政府上個月已宣佈8.5兆韓元(74億美元)的支出計劃，本週更啓動3年半以來首度降息，顯示其力保經濟成長的決心。儘管歐債危及南韓出口產業，但事實上，南韓對歐洲出口佔比僅13.5%，中國纔是南韓最大的出口國，佔比超過24%，受歐債影響相對有限。崔光鉉說明，以中國下半年面臨秋季政權交班，穩增長成爲施政首要目標的情況下，將透過降息、擴大公共建設與投資，來力保全年8%以上增長目標，看好南韓將是中國景氣回升下的最大受惠者。再者，隨年底南韓將進行總統大選，仍可望有政策面利多出爐，加上南韓財政面穩健，一旦全球風險偏好回升，外資向來着墨甚多的韓股應有相當期待空間。崔光鉉認爲，當歐美情勢開始好轉，價值面最具吸引力的市場可望率先彈升，韓股表現應會超越整體亞股。此外，摩根巴西基金經理人露巴力亞(Sebastian Luparia)表示，爲提振國內經濟，巴西央行一如預期地降息二碼至8.0%，自去年8月以來連續第8次降息，降息後的利率不僅來到歷史新低，也低於2008年金融海嘯時期。露巴力亞分析，由於通膨壓力不高，6月CPI年增率達4.92%，爲2011年9月以來新低，部分受惠政府暫時調降汽車稅率與油價回跌影響，使得市場預期下半年可能還有降息空間，利率將調降至8%以下。 相較於其他金磚國家的反彈走勢，巴西股市今年來仍下跌5%，表現明顯屈居弱勢。露巴力亞指出，巴西政府無不透過振興方案力圖振作，除了降息之外，先前還施行多達12項的刺激景氣方案，包含延長稅務減免、對企業貸款補助以及擴大政府支出等，以提振國內經濟動能。露西力亞認爲，巴西政府不遺餘力持續擴大財政與貨幣刺激，下半年經濟動能觸底回升將是支撐股價的重要關鍵。
▼今年以來進入降息循環的新興國家