國泰金法說 關注投資新佈局

資本市場變動劇烈，國泰金控22日（週一）將舉行法說會，除說明2020年全年表現外，法人更關注的是國泰金對未來的看法，新錢投資方向、既有投資部位狀態及海外佈局進展，前二月子公司國泰人壽大幅實現股債利得，大賺337億元，創下史上獲利新高，下一步究竟是避險、還是新一輪獲利的進場熱身？

2020年國泰金稅後大賺758億元，創下金控成立近20年來新高，較前一年成長19％，每股稅後獲利（EPS）達5.39元，同時受惠於股債雙漲，2020年底國泰金合併總資產10.96兆元，淨值逾9,000億元，創歷史新高，每股淨值逾61元。子公司國泰人壽2020年稅後獲利525.4億元，亦創歷史新高，全年實現股債利得可能逼近1,500億元，創歷史新高紀錄，且淨值項下金融資產未實現利益稅前逼近2千億元，因此前兩月國壽大量實現股債利得，將獲利落袋爲安。

國壽前兩個月的動作，是認爲資本市場高點的風險大，先降部位避險，還是投資方向轉變，將是市場關注焦點。近年國壽在股債投資操作上表現不錯，臺股年化投報率近10年（尚不含2020年）沒有低於5％過，最高甚至逾13％，幾乎年年可在臺股賺上數百億元，同時現金股利年年創高，但2020年國壽投資臺股策略改變，以總體投報率（total return），取代過往重視累積高殖利率股票的策略，避免拿了現金股利，賠了股價，因此到2020年9月底，國壽現金股利收入僅162億元，確定低於2019年。

2021年是否延續打帶跑的投資策略，在美債殖利率明顯反彈下，國壽將大幅加碼海外債券，額度約新臺幣5千億元，這波升息可爲國壽未來五年再多增加300億元的利息收入，國壽資金是否由股轉債，投資比重如何分配，亦將決定未來國泰金獲利動能。