公募降費潮蔓延至QDII基金，年內已有79只密集降費

作爲大熱門產品的QDII基金，正在密集實施降費。

據第一財經統計，截至2月10日，今年以來已有22家基金公司旗下79只QDII產品宣佈下調相關費率。對此，多名公募基金公司人士告訴第一財經，該舉動是由監管指導推動的，後續或將有更多QDII產品加入降費陣營。

近兩年來，即使多次提示風險甚至臨時停牌，部分QDII基金仍然備受資金“寵愛”，投資者仍無懼風險持續入場。Wind數據顯示，QDII基金2024年底合計規模近6100億元，僅一年時間規模擴張近半。

QDII基金“接力”降費

2月10日，海富通基金公告稱，降低旗下產品海富通海外精選的管理費率及託管費率，即該產品的管理費年費率將從1.5%下調至1.2%，託管費年費率將從0.35%下調至0.2%。定期報告顯示，海富通海外精選是一隻QDII產品，截至2024年底合計規模爲0.44億元。

記者注意到，近來已有多隻QDII產品實施了降費措施。如2月7日，長城基金宣佈降低長城全球新能源車QDII的管理費率、託管費率分別至1.2%、0.2%。此前，華泰柏瑞基金、銀華基金、廣發基金等多家公募也有類似舉動。

據第一財經統計，截至2月10日，全市場共有43家基金公司擁有308只QDII產品（僅計算初始基金，下同），22家公司旗下79只產品下調了相關費率。其中，易方達基金、匯添富基金、嘉實基金、廣發基金、華夏基金等大型機構的降費數量都在7只（含）以上。

“降費是積極響應監管號召，有助於提升投資者的投資體驗，也有助於提升市場的整體競爭力和吸引力。”一名中大型基金公司人士說，這短期會對公司管理費收入帶來一定壓力，但降費已是不可改變的趨勢。早在今年年初，就有頭部基金公司人士向第一財經透露，QDII基金、貨幣基金等費率相對較高的產品或將陸續實施降費。

事實上，QDII產品的降費是公募基金費率改革的一個延續。2023年7月，公募基金費率改革正式進入實操階段，各家頭部基金公司率先宣佈降低產品的管理費和託管費，其他中小公司則陸續跟上。

據第一財經統計，相較於費率改革前，目前已有4117只基金產品實施了降費，佔總量的將近四成。從產品類型來看，降費從主動權益類產品開始，將管理費由1.5%調降至1.2%，託管費率多由0.25%降至0.2%。隨後指數型產品、固收類產品也紛紛跟進，如今延續至QDII產品。

監管此前也陸續提出了多項調降公募基金費率的政策或工作安排。今年1月23日，在國新辦舉行的新聞發佈會上，證監會主席吳清表示，要進一步穩步降低公募基金綜合費率。

公募費率改革行至目前，存量產品降費、規範公募基金交易佣金等前兩階段工作已完成，2025年起還將進一步降低基金銷售費率。隨着費率改革第三步落地，公募基金綜合費率將下降18%，每年爲投資者節省約450億元。

發展迅速但額度受限

近兩年來，隨着主投境外市場的QDII產品的市場認可度和參與度不斷提升，相關產品數量和規模均得到較大增長。在散戶和遊資炒作下，部分產品多次提示高溢價風險甚至臨時停牌，但仍有部分產品保持高溢價水平。

Wind數據顯示，剔除今年新成立的產品，已有數據的QDII基金（僅計算初始基金，不同份額合併計算）共304只，2024年底合計規模爲6098.03億元，較上年底的4184.54億元增加了46%。

目前，規模在百億元以上的QDII基金已經擴至16只，其中，易方達中證海外互聯ETF是當前規模最大的產品，2024年底的基金規模爲363.35億元；華夏恆生互聯網科技業ETF、廣發納斯達克100ETF、華夏恆生科技ETF等產品規模則均在200億元以上。

規模大增的背後，是QDII產品較好的業績表現。Wind數據顯示，截至2月7日，萬得QDII基金總指數近兩年累計上漲19.63%，而萬得偏股混合型基金指數同期下跌12.61%。同時，在近兩年業績前30位的基金產品（僅計算初始基金）中，有24只是QDII產品。

值得注意的是，即使業績尚佳，但QDII基金的規模在一定程度上受到基金管理人獲批外匯額度的約束。國家外匯管理局數據顯示，截至1月底，全市場共有189家金融機構累計獲批1677.89億美元的投資額度。

據第一財經統計，目前擁有QDII投資額度的共有54家公募基金公司，其中超過30億美元的有6家，分別是易方達基金、華夏基金、南方基金、嘉實基金、廣發基金和博時基金，額度在37億美元至77.3億美元之間。

隨着已使用的QDII額度比例上升，額度緊張多次引起相關產品限購。Wind數據顯示，截至2月10日，處於限購或直接“閉門謝客”狀態的QDII基金有147只，佔比近48%，再加上部分績優產品的規模又較爲“迷你”，多輪炒作和溢價風險也隨之而來。

據統計，目前IOPV溢價率高於3%的QDII基金有33只。其中，景順長城標普消費精選ETF的溢價率最高，達到35.79%；銀華工銀南方東英標普中國新經濟行業ETF、博時中證全球中國教育ETF分別爲15.65%、12%。

“QDII額度有限是高溢價的重要原因，高溢折率某種程度上反映了產品受追捧被‘熱炒’。”一名大型基金公司市場部人士表示，沒有足夠的額度，就無法增加供給，也就無法解決這個問題，尤其小規模ETF容易大幅折溢價，投資者需要特別注意，而基金公司只能不斷進行風險提示。

據第一財經統計，截至2月10日，今年以來有45只QDII基金髮布了751份溢價風險提示公告。從這些公告披露的原因來看，二級市場交易價格出現較大幅度的溢價，交易價格偏離基金份額參考淨值的幅度較大，是上述產品“預警”的共同原因。公告中也多次重點強調，投資者如果盲目投資，可能遭受較大損失。