公募基金降費暗流涌動： 管理費年費率低至0.4%

21世紀經濟報道記者 易妍君 廣州報道

主動權益基金的管理費一降再降。

近日，興業基金將旗下一隻偏債混合型基金的管理費年費率由0.60%調整爲0.40%；長城基金則“一口氣”調降了旗下一隻靈活配置型基金的管理費、託管費、C類基金份額銷售服務費以及A類基金份額申購費率。其中，該基金的管理費年費率由1.20%調降爲0.40%，其他三類費用的降幅也在50%左右。

21世紀經濟報道記者注意到，加上上述兩隻基金，今年內，已有9只主動權益基金的管理費年費率降至0.40%，創下同類基金管理費率新低。

不只是主動權益基金，近一個月，中銀信用增利、匯添富安心中國等多隻債券型基金同樣調降了管理費。

一位受訪人士向21世紀經濟報道記者指出，目前來看，衆多基金公司已經開始對存量基金費率進行調降，並着手發行一些創新型的浮動費率基金，這不僅提高了投資者獲得感，還使得行業健康發展並與投資者利益更加協調一致。

“雖然降低費率會直接導致基金公司收入降低，但當整個基金市場適應新的費率水平並達到新的均衡後，行業內的優秀基金公司可能已經有了更強的競爭力，行業也可能呈現新的競爭格局。”該人士談道。

管理費率低至0.4%

主動權益基金管理費年費率開始步入0.4%的時代。

6月25日，興業基金公告稱，公司決定自2024年6月25日起調整興業聚惠混合型基金的管理費率。該基金的管理費年費率由0.60%調整爲0.40%。

無獨有偶，6月21日，長城基金公告稱，決定自2024年6月24日起降低長城久益混合基金的管理費率、託管費率、 C 類基金份額銷售服務費率和 A類基金份額申購費率，並相應修改基金合同等法律文件。

其中，該基金的管理費年費率由1.20%調整爲0.40%；託管費年費率由0.20%調整爲0.12%；C 類基金份額銷售服務費年費率由0.60%調整爲0.20%；A類基金份額申購費率實施分層費率，申購金額在100萬元以下的，申購費率由1.5%降至0.4%，100萬元（含）—500萬元的，申購費率爲0.2%。

在此之前，華安新恆利、華安安益、天弘惠利、鵬華弘信、中加心悅、鵬華弘實、鵬華弘尚這7只主動權益基金（且均爲靈活配置型基金）也分別將管理費年費率降至0.4%。

其中，部分基金在成立時就採取了低管理費模式，例如，在今年5月調整之前，天弘惠利的管理費年費率爲一直爲0.6%。

在絕大多數主動權益基金每年收取1%—1.2%的管理費的當下，爲何有基金能夠將管理費降至0.4%？

21世紀經濟報道記者注意到，在上述將管理費年費率降至0.4%的9只基金中，截至今年一季度末，除了鵬華弘尚、興業聚惠，其他7只基金的管理規模均不足1億元；並且，一些基金已淪爲規模不足5000萬元的“迷你”基金。

業績表現方面，截至6月25日，除了華安安益，其他8只基金今年以來的回報率均爲正。並且，大多數基金跑贏了基金的業績基準。

在業內人士看來，業績尚可的“迷你”基金可能會通過降低各項費率來吸引投資者的關注，繼而實現“保盤”。

整體上看，目前，主動權益基金管理費年費率在1%（含）—1.2%（含）區間，仍是市場主流，這類基金的佔比約爲86.2%；其次，0.6%及以下費率水平的基金佔比約爲8.2%；費率水平在0.7%（含）—0.9%（含）區間的基金佔比約爲3.7%。此外，仍有1.8 %的主動權益基金的管理費年費率超過1.2%。

降幅50%

實際上，基金調降管理費已不是偶發事件。

據記者粗略統計，截至6月26日，今年內，至少有35只（不同份額分開計算）主動權益基金降低了管理費年費率，且以靈活配置型基金爲主。這其中，約有三分之一基金的管理費降幅達到50%。

例如，泰信互聯網+、東海祥龍、東海美麗中國的管理費年費率均由1.2%降至0.5%。

值得一提的是，與長城久益混合基金的情況類似，不少主動權益基金在降低管理費的同時，還會調降申購費、銷售服務費、託管費。

格上理財旗下金樟投資研究員王禕分析，由於近三年股票市場持續低迷，基金表現不佳，賺錢效應差，投資者持有體驗差，整個基金行業的評價都受到拖累。爲了提升投資者的投資體驗和基金行業的綜合競爭力，行業各方讓利於基民，包括基金公司調降管理費、基金銷售渠道降低銷售費用、託管方降低託管費用，以此降低投資者的投資成本，提升投資者的幸福感。

與此同時，在今年內調降管理費年費率的債券型基金共有56只。其中，部分債券型基金調降管理費的幅度也達到50%或50%以上。

自6月11日起，匯添富安心中國債券型基金的管理費率由 0.70%/年降低至 0.25%/年，託管費率由 0.20%/年降低至 0.10%/年。該基金的管理費率降幅爲64%，爲今年內管理費降幅最大的一隻債券型基金。

此外，華夏潤鼎、銀河通利、新華豐利、長信利鑫、國壽安保尊慶6個月持有等22只基金的管理費降幅也較大，爲50%或最大至57%。

從費率水平看，目前債券型基金的管理費年費率水平普遍在1%以下：華夏亞債中國A的管理費年費率僅爲0.13%，爲費率最低的債券型基金；多數債券型基金的管理費率位於0.15%（含）/年——0.3%（含）/年區間；極少數債券型基金的管理費年費率爲1%或0.8%。

另外，今年內也有ETF、貨幣型基金降低管理費率的案例。

降費衝擊

自去年7月公募基金費率改革啓動以來，公募降費逐漸從監管要求演變爲基金公司主動謀變。這意味着，投資者有望享受到更低成本、更高效率的投資服務。

天相投顧基金評價中心研究員談道，證監會前期發佈實施《公募基金行業費率改革工作方案》、《關於加強公開募集證券投資基金證券交易管理的規定（徵求意見稿）》等指導文件，旨在引導公募基金進行費率改革，降低管理費、銷售服務費以及託管費等在內的綜合費率，相當於對投資者讓利。

目前來看，衆多基金公司已經開始對存量基金費率進行調降，並着手發行一些創新型的浮動費率基金，這不僅提高了投資者獲得感，還使得行業健康發展並與投資者利益更加協調一致。

在王禕看來，近年來，公募基金行業快速發展，已經成爲資產管理行業十分重要的部分。穩步降低基金行業綜合費率水平，優化費率模式，是爲了促進基金行業高質量發展，與投資者利益更加協調一致。

不過，對於基金公司而言，降費也帶來了一系列挑戰。

“短期基金行業可能進入調整期，來適應新的費率模式。對於基金公司而言，降本增效成爲每一個環節都面對的課題，同時也倒逼基金公司提升效率。爲了應對基金降費，基金公司應當加強特色產品的研發、做好產品業績、豐富投資服務等提升自身競爭力。”王禕指出。

上述天相投顧基金評價中心研究員分析，在短期基金公司管理規模難以快速變化的情況下，降低費率會直接導致基金公司收入降低，這對於基金公司的運作將產生負面衝擊，比如維持運營、投研、人力的投入可能直接減少，尤其對於抗風險能力較弱的中小基金公司來說，短期收入的降低帶來的衝擊可能更大。

“但另一方面，當整個基金市場適應新的費率水平並達到新的均衡後，行業內的優秀基金公司可能已經有了更強的競爭力，並且有着更大的管理規模，總收入甚至有提升的可能，從而形成新的競爭格局。從長期來看，整個行業競爭加劇將導致效率提高，最終使得整個市場受益。”該研究員指出。