港股今年最大IPO誕生？ 不缺錢的美的集團通過上市聆訊

《科創板日報》9月2日訊（特約記者 陳俊清）據港交所消息，日前，美的集團股份有限公司（下稱“美的集團”）通過港交所主板上市聆訊並披露通過聆訊後的資料集。美的集團分別於2023年10月和2024年4月先後兩次向港交所遞表，中金公司和美銀擔任聯席保薦人。

根據此前發佈的公告，美的集團擬發行規模預計不超過發行完成後公司總股本的10%。按照其在A股4600億元左右的總市值計算，其融資規模可達數百億人民幣。另據路透社旗下IFR引述消息，美的集團本次香港上市計劃募集20至30億美元，最快於9月正式登陸港交所。

香港今年新股市場以中小型股份爲主，2024年上半年共25家公司完成IPO進程，期內募資金額最高的茶百道爲25.86億港元。美的集團超10億美元的融資規模或將成爲今年港股最大的IPO項目。

按2023銷量計算，美的集團在家電領域的全球市場份額爲7.9%，是全球最大的家電企業。具體來看，弗若斯特沙利文報告稱美的集團在家用空調、洗衣機、冰箱以及廚電及其他家電領域均躋身全球前三名，分別佔23.7%、14.2%、10.5％及6.0%的市場份額。

近一年時間裡，美的集團在港股上市進程消息接連不斷。

去年8月，美的集團發佈公告，擬發行規模預計不超過發行完成後公司總股本的10%。同年10月24日，又向港交所提交上市申請，在此後的6個月中，美的集團的上市申請未能通過聆訊。後續在今年的4月29日再度向港交所遞交了上市申請，到8月30日，美的集團通過該次港交所主板上市聆訊。

此外，美的今年在拆分子公司上市方面也有着較爲活躍的佈局。今年7月，美的集團通過了關於授權公司經營層啓動分拆子公司安得智聯在深圳證券交易所主板上市前期籌備工作的議案，另一家子公司美智光電於今年4月也再次遞交了IPO申請。

不難看出，美的集團在追求港股上市這件事上表現積極。但從財務表現方面，美的集團似乎不需要迫切融資。

據最新招股書顯示，美的集團營收穩步增長，2021至2023年營收分別爲人民幣3433.61億、3457.09億、3737.10億，同期內利潤也由290.31億元增長至337.47億元，利潤率也平穩上升，由8.5%升至9.0%。8月公佈的半年報也顯示，美的集團2024上半年營業總收入達2181億元，同比增長10%。

此外，美的集團近五年平均資產覆蓋率爲64.67%，對於經營風險並不高的美的來說，也維持在相對合理範圍。

在成本支出方面，美的2023年的營業成本爲2753.2億元人民幣，較2021年2664.5億元有所提升。不過，隨着營收的增長，營業成本佔收入百分比也從77.6%下降至73.7%。其他各項支出中，研發開支和銷售及營銷開支增幅明顯，2023年分別爲348.8億元和139.8億元，較2021年增幅分別爲21.8%與21.4%。同時，集團現金流情況變化也較爲明顯。2024年1-6月，公司淨現金流爲-83.87億元，同比下滑134.84%，

不過，對於資產淨值（可變現淨值未披露）和現金儲備充足的美的來說，增加的開支很難對企業經營造成影響。招股書顯示，2023年美的集團現金及現金等價物爲598.9億元，資產淨值爲1348.2億元。無論是穩步增長的營收還是充足的現金和資產淨值都足以覆蓋美的集團增加的各項支出。

以上不難看出，美的集團在融資方面需求並不高。美的相關負責人也曾在2023年度股東大會上表示，港股上市不是爲了募集資金，如果是爲了募集資金，現在美的集團一年都要分紅200多億元人民幣，減少分紅就可以解決資金問題。同時，他也指出美的集團赴港上市最根本的原因是港股具備突破性、便利性和快速性。

在2024年1月舉行的美的集團經營管理年會上，集團董事長兼總裁方洪波表示，全球突破是當下最核心的戰略之一，要在海外市場構建第二個主場，堅定自主品牌優先戰略。

對於把海外業務當作核心的美的集團而言，一方面，選擇國際化程度更高的港股有着更高國際曝光度，望更大力度吸引全球投資者。另一方面，美的集團在海外進行了一些列的收併購活動進行海外市場佈局，其中包括收購了日本東芝的白色家電業務，意大利商用空調企業Clivet、德國庫卡(KUKA)以及埃及Miraco、美國Eureka等衆多海外家電企業的部分股權。