剛剛，一家融到D輪的明星公司IPO了

你去醫院做核磁共振、CT、X光等影像檢查的設備，沒準就是由這家江西南昌的公司所生產。

憑藉影像中心服務、影像解決方案服務以及一脈雲服務，一脈陽光不僅三年入賬超過23億元，還成功實現扭虧爲盈，並於6月7日成功登陸港交所。截至發稿，市值超過55億港元。

在高盛、BV百度風投、人保資本、中金、領渢資本、奧博資本、澤悅資本、江西國控、贛江開發、京東健康、核建產業基金、厚毅資本、鴻瑞集團等支持下，一脈陽光一步步成長爲第三方醫學影像行業知名企業。

醫生創業，南昌跑出一家明星公司

在一脈陽光的發展過程中，深耕醫療行業多年的王世和扮演着重要角色。

2002年，他選擇從工作了6年的江西省第二附屬醫院腫瘤科醫生的崗位上離開，就此踏上了創業之路。同年8月，他在江西南昌創立從事醫療設備銷售服務的天越集團。

雖然這家公司越做越好，但還是遇到了發展的瓶頸。2010年，他經過一番深思熟慮，又創建了兩家公司——管理醫院內部流程的“中通比特”及解決患者就診問題的“倍康”，不僅幫助醫院實現精細化管理，還爲創立一脈陽光奠定了基礎。

四年後，察覺到國家醫療改革政策帶來的機遇，擁有多年創業經驗的王世和與醫療行業的夥伴在江西南昌創立一脈陽光，開始探索並深耕醫學影像產業。

到了2015年，這家公司便開始研發通過各種模塊來提供醫學影像雲服務的一脈雲平臺，並於同年11月開始在江西省新餘市分宜縣運營能夠提供影像檢查及診斷服務的首個影像中心。

意識到分級診療勢在必行後，王世和判斷中國影像醫療的服務結構需要改變。於是，一脈陽光開始將線下的影像中心與線上的影像雲服務進行區域整合，投資建設方向也從“醫學影像中心”轉向“區域影像共享中心”，還提出了“區域醫學影像專科醫聯體”的概念。

在這家公司的構想中，通過在市級中心型醫院內建設等級最高的醫學影像主中心，並以該中心作爲集中診斷中心、數據中心和質控中心，連接市、縣、鄉各級醫療機構，從而實現全市醫學影像資源的整合及共享，最終達到優質醫療資源下沉的效果。

這樣的模式很快便獲得市場認可，一脈陽光也由此走上發展的快車道。截至2023年底，這家公司在中國設立及管理着97家影像中心，其中有84家實現首次收支平衡，47家實現現金投資回報。

就在一脈陽光順風順水發展之時，王世和卻於2021年捲入一場風波，最終不再擔任公司任何管理或行政職務，也放棄了持有的股權的投票權。經過一系列股權重組，他套現3億多元，持股比例也降至上市前的5.25%。

經過近十年的發展，一脈陽光成長爲一家知名的醫學影像專科醫療集團。與此同時，按照55億港元的市值粗略計算，王世和在上市前持有的股權價值也超過2.8億港元。

三年入賬超23億元，成功實現扭虧爲盈

憑藉影像中心服務、影像解決方案服務以及一脈雲服務，一脈陽光創健了一站式綜合業務網絡。

其中，該公司通過旗艦型影像中心爲用戶提供核磁共振成像、電腦斷層掃描、X光等影像檢查及診斷服務，還通過區域共享型影像中心、專科醫聯體型影像中心及運營管理型影像中心，爲醫療機構提供醫學影像、設備選擇及配置、基礎設施改造以及運營管理等服務。

至於影像解決方案服務，主要是幫助醫院等醫療機構客戶選擇及採購合適的影像設備，以及提供一系列配套模塊化解決方案，包括設備選擇及配置、基礎設施改造、培訓、維修及保養、一脈雲平臺有關服務等。

在王世和看來，只有找準了服務對象，才能真正地談服務。於是，在建設一站式綜合業務網絡的過程中，這家公司將包括醫療機構、患者及其他醫療保健消費者、影像醫生及其他醫療專業人員、影像設備提供商、AI服務提供商及其他參與者等連接起來。

通過爲這些參與者創造價值，一脈陽光近年的收入也在不斷攀升。招股書顯示，在2021年至2023年的報告期內，這家公司的營收分別爲5.92億元、7.84億元、9.29億元。其中，影像中心服務貢獻的收入由2021年的4.42億元增加至2023年6.38億元，複合年增長率爲20.1%。

按照弗若斯特沙利文的說法，如果用2023年影像中心產生的收入計算，一脈陽光在中國所有第三方醫學影像中心中排名第二。

雖然此前受行政、研發等因素影響，這家公司在2021年和2022年還處於虧損狀態，但淨虧損已經從3.82億元收窄至0.15億，並於2023年實現0.37億元的盈利。

據弗若斯特沙利文預測，中國醫學影像服務市場規模，將從2023年2709億元增加到2030年的6615億元。此外，據國家衛生健康委員會官網的資料顯示，目前中國僅有163張有效的第三方醫學影像中心許可證，並由約80家公司擁有。

這也意味着，與美國超過6000家第三方醫學影像中心相比，身處數千億元中國醫學影像服務市場的一脈陽光等玩家，還存在很大的增長空間。

高盛、中金看好，累計融資超16億元

一路走來，一脈陽光累計融資超過16億元。

2016年8月，這家公司獲得7000萬元A輪融資，由高盛獨家投資。

在高盛看來，專業、獨立的第三方影像中心在中國具備巨大的發展潛力，同時也看好一脈陽光線下影像中心和線上影像雲服務平臺相結合的業務模式，以及具有豐富醫學影像設備銷售、運營經驗的創始人團隊。

從2017年11月開始，高盛、BV百度風投、中金公司、領渢資本、高科新浚、澤悅資本等拿出4.3億元，在一年裡陸續成爲該公司的股東。當時間來到2020年5月，一脈陽光又完成約4.74億元C輪融資，投資方包括人保資本、中金資本、江西國控、贛江開發等。

時任人保資本股權投資總裁張令佳曾透露，除了看好一脈陽光的團隊，這家公司的普惠醫療模式與人保“便捷醫療”生態圈的理念相通，“對一脈陽光線下網點與‘一脈雲’線上平臺相結合、線下網點成爲線上AI輔助診斷訓練數據流量入口的未來前景表示樂觀，而且能夠爲人保分佈廣泛的保險客戶提供線下診斷和遠程讀片等服務，未來可以共同研究新的保險產品服務模式。”

2021年7月，這家公司先後完成D-1及D-2輪融資，從京東健康、核建產業基金、奧博資本、昭陽資本、厚毅資本、鴻瑞集團、高科新浚等手中共拿到6.26億元，估值也達到約49.61億元。

“一脈陽光作爲國內第三方醫學影像行業的頭部企業，多年來深耕醫學影像服務行業，通過多種業務模式推進醫學影像行業的發展，進而提高優質醫療資源的可及性。”京東健康曾表示，“一脈陽光還不斷創新，積極提升技術實力，進一步推動優質醫療資源觸達基層醫療機構，惠及廣大患者。”

“我們非常欣賞一脈陽光團隊的行業洞見以及執行能力。”時任奧博資本合夥人的王婷也不吝溢美之詞，“一脈陽光作爲中國第三方醫學影像中心的領軍企業，持續深耕下沉醫療市場，通過創新的雲平臺以及高效的運營模式，賦能基層醫療機構，爲廣大人民羣衆帶來方便可靠的影像診斷服務。”

上市前，高盛持股9.12%，BV百度風投持股6.51%，人保資本持股5.7%，京東健康持股4.78%，奧博資本持股2.86%。

隨着上市的鐘聲響起，投資者們也迎來收穫時刻。按照55億港元的市值粗略計算，上述投資者對應的上市前的持股價值分別爲5.02億港元、3.58億港元、3.14億港元、2.63億港元、1.57億港元。