34億，哲學博士打造的明星公司要IPO了

從美國出發，到佈局中國，撥康視雲於近日來到港交所門前。

在哲學博士倪勁鬆的帶領下，這家公司建立了由八種候選藥物組成的管線，覆蓋了眼睛前部及後部的主要疾病。

由於還沒有藥物獲批上市，該公司仍處於虧損狀態。不過值得期待的是，其核心產品CBT-001有望成爲全球首款用來治療翼狀胬肉（一種良性增生性眼表疾病）的藥物。

出於對團隊、管線、市場等看好，鼎暉百孚、創東方投資、高特佳投資、華醫資本、一村資本、倚峰資本、關子資本、盈科資本、中銀國際、建銀國際等共給了撥康視雲超過1.5億美元，最終讓這家公司的估值達到約4.69億美元（約34億元）。

哲學博士創業，身價超7億元

在創辦撥康視雲前，倪勁鬆便已在生命科學行業深耕多年。

從南京大學拿到化學理學學士學位後，他又分別在加拿大布魯克大學和加拿大多倫多大學獲得化學理學碩士學位和哲學博士學位，並於1994年開始在猶他大學藥學院藥物化學系擔任博士後研究員。

兩年後，倪勁鬆加入美國健康基金會。1997年，他成爲輝瑞的研究科學家，負責研究和支持藥物發現及開發。從2000年開始，他又在美國眼力健製藥有限公司做了十年的藥物安全評價部科學總監。

意識到眼健康的重要性以及眼疾給人們生活帶來的許多不便，再加上判斷眼科未來會成爲一個龐大的市場，他和朋友決定爲眼科疾病帶來革命性的治療方案。於是在2015年，他們在美國創立了撥康視雲，並定位爲first in class。

2016年12月，撥康視雲在美國提交用於治療翼狀胬肉的產品CBT-001的研究新藥申請。十六個月後，CBT-001便完成第2期臨牀試驗。到了2020年4月，撥康視雲與遠大醫藥訂立這款處於臨牀階段候選藥物的獨家商業化許可安排。

除了重點關注國際市場，撥康視雲也積極在中國佈局。在倪勁鬆看來，眼科用藥是個全球性的市場機會，而中國互聯網的藥品銷售渠道，也給創新藥企帶來了很多機會。

經過三年時間的考察走訪，這家公司於2021年將集眼科新藥研發、生產、銷售於一體的全球性總部落戶蘇州高新區，並計劃投資約5億元，總規劃用地約50畝。

作爲蘇州的“一號產業”，當地的生物醫藥產業集聚優勢明顯。近年來，蘇州高新區以醫療器械及生物醫藥爲主攻方向，其中生物醫藥領域已實現在疫苗、多肽藥、ADC、眼科創新藥等具備巨大發展潛力賽道的頭部企業佈局。

2022年6月，CBT-001在美國開展第3期多地區臨牀試驗。十五個月後，CBT-001也在中國開展第3期多地區臨牀試驗。按照撥康視雲的說法，在中美的這期臨牀試驗，預計均於2025年底完成。

經過近九年的發展，撥康視雲已經成長爲一家知名的臨牀階段眼科生物科技公司。與此同時，持有公司上市前約20.86%股權的倪勁鬆，身價也超過了7億元。

擁有4款臨牀階段候選藥物

通過聚焦眼睛前部及後部的主要疾病，撥康視雲建立了由八種候選藥物組成的管線。

在這些候選藥物中，有四款處於臨牀階段，另有四款處於臨牀前階段。對於處於臨牀階段的候選藥物，除了CBT-001，還有用於治療青少年近視的CBT-009，以及治療瞼板腺功能異常相關的乾眼症的CBT-006、血管化瞼裂斑（結膜組織血管化的疾病）的CBT-004。

目前，CBT-001、CBT-009和CBT-006的研發進展也是順利。CBT-001預計於2025年底在中美完成第3期多地區臨牀試驗；CBT-009預計於2024年7月底在美國申請研究新藥後，開展第3期臨牀試驗；CBT-006則已於2022年5月在美國完成第2期臨牀試驗。

據弗若斯特沙利文的報告顯示，目前全球並無獲批的藥物用來治療翼狀胬肉。這也意味着，一旦CBT-001獲得批准，有望成爲全球首款用來治療翼狀胬肉的藥物。

短短數年內，撥康視雲的產品便有如此進展，主要還是得益於美國的相關規定支持。一條規定指出，允許新藥申請者部分依賴於美國藥管局過往對具有相同活性藥物成分的產品的安全性及有效性的調查結果或已發表的文獻。

這相當於能讓該公司充分利用已獲批參照藥物的現有臨牀數據，從而避免若干冗長的重複臨牀試驗過程，最終達到加快藥物開發進程的效果。

由於還沒有藥物被批准用於商業銷售，因而撥康視雲還處於虧損狀態。再加上受研發等因素的影響，這家公司在2022年至2023年的報告期，淨虧損也從0.67億美元增加到1.29億美元。

從2022年的0.15億美元，到2023年的0.28億美元，撥康視雲在研發上的大力投入，也使得自身在全球擁有51項獲授專利及140份待授專利申請。其中，CBT-001在全球有41項獲授專利及62項待授專利申請。

按照弗若斯特沙利文的預測，全球眼科藥物市場規模將從2022年的387億美元，增加到2032年的858億美元。其中，全球治療翼狀胬肉藥物的市場規模，將於2027年達到2.73億美元，並在2032年達到25.29億美元。

這也意味着，擁有CBT-001的撥康視雲，已經在治療翼狀胬肉藥物的市場中佔據了先機。

鼎暉百孚、一村資本等加持，估值達到34億元

一路走來，撥康視雲累計獲得超過1.5億美元融資。

成立兩個月後，這家公司便從澳美製藥手中拿到200萬美元，投後估值約爲667萬美元。到了2016年5月，賽爾控股和Brillimedical共投了該公司250萬美元。次年12月，該公司又獲得九潤達投資的400萬美元。

2018年10月，華醫資本用約140萬美元獨家投資了撥康視雲的A輪融資。當時間來到2020年4月，這家公司完成遠大醫藥投資的約563萬美元B-1融資。三個月後，一村資本和中銀國際又投資了該公司約1155萬美元。

當時，在一村資本看來，眼科市場人羣龐大且競爭相對不那麼激烈，而撥康視雲的國際化團隊具有全球競爭力，同時該公司的品種和管線的梯隊比較全面，老藥新用和全球新藥物並舉，研發思路和策略很有優勢。

到了2021年11月，這家公司完成1.27億美元C輪融資，投資方包括鼎暉百孚、創東方投資、高特佳投資、德屹資本、建銀國際、倚峰資本、關子資本、盈科資本、信銀遠大醫療投資、興證資本等。此時，撥康視雲的估值達到約4.69億美元（約34億元）。

“撥康視雲是眼科創新藥領域極具代表性的優秀企業。”作爲C輪融資的領投方，鼎暉百孚管理合夥人應偉認爲，這家公司的創始團隊具有多年的眼科用藥研發工作，行業經驗豐富，同時管線佈局在堅持創新性的基礎上，通過相關研發途徑的產品開發模式及差異化定位提高了產品研發成功率及市場前景。

值得一提的是，從667萬美元到4.69億美元，撥康視雲的估值也在6年時間增加了約4.62億美元（約33.5億元）。

上市前，鼎暉百孚持股6.39%，一村資本持股6.04%，高特佳投資持股4.8%，倚鋒資本持股2.14%，創東方投資持股1.07%。按照34億元的估值粗略計算，這些投資者對應的持股價值分別爲2.17億元、2.05億元、1.63億元、0.73億元、0.36億元。

經過多年陪伴，投資者們也快要迎來屬於自己的收穫時刻了。