方正證券首席蘆哲：提倡啞鈴型配置

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在本站財經、本站財經智庫《你好，牛》節目中，方正證券首席經濟學家，研究所副所長蘆哲就當前 A 股市場走勢及相關政策影響進行了深入分析。蘆哲指出，當前 A 股市場呈現出一些積極變化。首先，情緒上有所改善，盤中短時下跌市場有支撐，情緒面較爲積極。其次，成交量方面，本週平均成交量在2萬億左右，較上週有所回升，週二雖然市場小幅震盪，但後續市場仍然繼續上行，市場交易熱情較高。再者，行業熱點上，輪動依然存在且下沉明顯，個股漲幅開始超過板塊指數漲幅，上漲個股的數量也在增加。此外，市場越來越理性和穩健，從節後的大漲大跌走向有牛市基礎但熱點分化、盤面震盪的局面，這是市場長遠發展的好跡象。

蘆哲認爲，儘管短期內指數可能不會有大幅變化，但行業亮點仍然突出，特別是科技和高股息板塊。他提到，個股表現開始超越板塊指數，顯示出市場對個別股票的關注度增加。在政策方面，蘆哲預計，短期內不太可能再有大的總量宏觀經濟政策變化，因此對指數的影響相對有限。

在投資者如何應對當前市場局勢的問題上，蘆哲建議，個人投資者應關注行業配置，尤其是在當前宏觀政策弱化、行業關注點上升的背景下。他提倡啞鈴型配置，左手持有高股息和中特估概念股票，右手配置科技或順週期股票，並根據政策和經濟基本面變化進行調整（不構成任何投資決策）。

專家談A股配置：左手類固收 右手科技股或順週期、跟政策走（來源：C位觀察）

蘆哲還強調了國產替代邏輯在科技股投資中的重要性。他認爲，國內政策支持和海外貿易緊張局勢將推動自主可控技術的發展，從而爲資本市場帶來良好表現。在固定收益投資方面，蘆哲預計，年內可能還有一次降息和一次降準，幅度分別爲20個基點和25個基點。

最後，蘆哲建議投資者關注關鍵時間節點，如即將到來的人大常委會會議和中央經濟工作會議，以及美國的大選結果。他認爲，這些事件將對市場產生重要影響，併爲投資者提供重要的投資線索。蘆哲總結道，當前 A 股市場在情緒、成交量和行業熱點上有積極變化，未來走勢受多種因素影響，政策的逐步落地和關鍵時間節點的決策將對市場產生重要作用，投資者應關注行業配置和關鍵時間節點，做出合理的投資決策。

專家建議投資者 重點關注2個時間節點： 10月底11月初 12月中旬（來源：C位觀察）

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