低量難爲 選擇權賣方套利

隨着農曆封關越來越近市場觀望心態持續增加,選擇權波動度也難有起色,上週與本週有好幾日選擇權買權賣權成交價都同步走跌,可見市場在沒有行情情況下,選擇權的時間價值損失速度相當快,若提早佈局選擇權賣方,則可以賺取時間價值。

豐沃投資董事長鄭培敏解釋,農曆年前大盤量能萎縮,自然股市波動度也減緩,在指數上下區間狹小的時候,選擇權買權無論賣權價格都難有表現,常常出現兩者價格同步走跌的現象。加上2月還有11天的長假,且長假回來後僅剩兩個交易日就會遇到結算,因此過去幾日選擇權的時間價值損失相當快速。

對此,鄭培敏指出,當選擇權買賣權價格都走跌,則對買方來說並不利,因爲買了之後價格無法走揚,就無法獲利,可是如果是做買權或者賣權的賣方,那麼隨着時間的消逝,選擇權價格也持續下滑,就可以順利賺取中間的價差,這個方法對於近期波動較小的盤勢來說,相當有利。

在操作部分,鄭培敏認爲,使用這些具有槓桿效果商品時,最優先還是得做好風險控管,所以應該儘量降低槓桿倍數、提高保證進成數,並將損平區間稍微拉大一些,比較能達到避險的效果。

展望後市,鄭培敏表示,雖然臺股成交量還是受到長假干擾呈現萎縮,可是觀察到臺股與國際股市,近期對利空消息反應逐漸鈍化,反而是願意進場的買盤有慢慢增加,看起來大盤走勢逐步轉向中性偏多,因此佈局上可以利用偏多的賣方選擇權來做介入。