低利率環境下，保險資管如何應對？泰康資產高管發聲
中新經緯8月9日電 (李自曼 實習生 張舒毓)“面對低利率的環境，保險資管在資管市場中具有競爭優勢。保險資管具備成爲資本市場的長期資金和耐心資本的天然條件，有利於推動資本市場長期健康發展。”近日，泰康資產管理有限責任公司(下稱泰康資產)總經理兼首席執行官段國聖在接受中新經緯等媒體採訪時說。
當前，保險業整體運行平穩，但利率持續走低，保險資金配置壓力加大，投資收益率有所下滑。根據國家金融監督管理總局數據，截至2024年一季度末，保險資金運用餘額29.94萬億元，同比增長10.98%；一季度年化財務投資收益率已跌至2.24%，處於十多年來的歷史低位。
在當前環境下，保險資管如何保持投資組合的穩定性？保險資金有哪些投資機遇？近日，段國聖攜泰康資產管理層就上述問題給出答案。
泰康資產副總經理陳奕倫表示，面對低利率給保險投資帶來的挑戰，泰康資產通過深入研究國內外機構的應對經驗，已經形成成熟的應對方案。泰康資產堅持資產負債匹配管理，堅定拉長資產久期。挖掘創新投資機會，一方面積極關注新能源基礎設施、IDC(互聯網數據中心)、高標準物流倉儲等領域的融資需求，另一方面挖掘優質存量資產，創設並參與投資長期限資產證券化資產，提升廣義YTM(到期收益率)。在投資過程中，泰康資產更加註重提升投資勝率，通過逐步加大紅利類股票等資產配置力度，把握確定性收益來源。同時，公司探索全球化配置，通過提升海外權益配置比例等方式，降低組合業績波動，豐富超額收益來源。
陳奕倫進一步表示，在策略管理上，泰康資產提升絕對收益導向權重。一是，優化TAA(戰術性資產配置)配置決策的決策效率，加強投資機會把握和重大風險防範，儘量降低組合負向波動。二是，加強策略化能力構建。例如，權益方面，在均衡投資風格的基礎上，通過成長、價值、紅利及行業策略的多元配置，發揮策略團隊專業能力優勢。三是，積極開發各類細分投資策略，例如固收+絕對收益策略、市場中性的量化對衝策略等，提升投資組合中的絕對收益貢獻。
固收投資在保險資管公司投資中一直佔據非常重要的位置。Wind數據顯示，上半年，874只固收類產品平均回報率爲3.79%，回報率中位數爲3.49%，均高於保險資管產品上半年整體回報率水平。
談及泰康資產在固收方面的配置策略，泰康資產總經理助理兼固定收益首席投資官蘇振華表示：“當利率出現戰略高點時，保險機構一般會大力度配置甚至大幅超配。2024年上半年，市場利率大幅下行，資產荒延續且非標供給稀缺。面對相對剛性的負債成本和資產負債聯動管理需求，對於一般賬戶的固收投資，我們一方面持續加大超長債的配置力度，提升資產久期，另一方面強化策略研發，通過多種策略創新提升組合收益，積極應對收益壓力。”
段國聖指出，相比於其他資金，保險資金具有長期性和負債經營特點。長期性決定了保險資金從投資理念、資產配置，資金管理和產品創設方面都要遵循長期的投資邏輯戰略，負債經營決定了保險資金必須追求保障一定的收益。這兩點決定了保險資金的投資邏輯和配置方向。
“資本市場從來都不缺資金，缺的是長期資金，在新的發展形勢下，保險資管業在當前的資管市場競爭中仍具有一定的優勢和機遇。”段國聖說。
談及保險資管的發展機遇，段國聖認爲，這需要結合宏觀經濟特點來看。就當前經濟特點來看，老齡化已經成爲必然趨勢，銀髮經濟發展潛力巨大，在養老資金管理、養老產業投資等領域存在巨大的發展空間。伴隨新質生產力的不斷積聚，保險資管機構可以結合政策導向，結合相關行業研發週期長、產業關聯高的特性，深入研究相關產業鏈。此外，在“雙碳”目標背景下，保險資管機構可逐漸將ESG投資理念融入整體投資框架中，進一步加大綠色產業投資佈局，爲推動社會與經濟可持續發展做出貢獻。
中新經緯從泰康資產獲悉，截至2024年上半年末，泰康資產管理資產總規模超3.8萬億元，其中管理的第三方資產總規模超2.2萬億元；持倉機構客戶超1200家，其中養老金客戶1060家，保險機構客戶113家。截至2024年一季度末，泰康資產受託管理的養老金資產總規模超8900億元(不含基本養老)。
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責任編輯：魏薇 李中元