城投拿地捲土重來，上半年拿地佔比近40%

財聯社8月15日訊（編輯 楊斌）城投再度迴歸拿地。2024年上半年，城投拿地金額佔比同比提升8.24個百分點至38%，更有年中單月拿地佔比超過50%。城投托底拿地的需求始終存在，但需關注近年“囤地”後的土地庫存去化進度。

2021年以來，房地產市場下行，土地市場也逐漸遇冷。據企業預警通統計，2024年上半年年，政府性基金收入中的土地出讓金收入1.53萬億元，同比下降18.30%，已連續3年下滑。2022年與2023年的上半年，土地出讓金收入分別同比下降31%、21%。

由於地方政府財力是城投償債能力的重要支撐，而地方政府性基金收入是地方政府財力重要的組成部分，土地出讓市場的邊際變化情況一直是城投債投資者的關注重點之一。

此外，城投公司承擔發展地方經濟職責，隨着房企拿地積極性下降，“託底”拿地是2022年以來的一直存在的行爲。但在2022年10月財政部《關於加強“三公”經費管理嚴控一般性支出的通知》明令“嚴禁通過舉債儲備土地，不得通過國企購地等方式虛增土地出讓收入”後，城投托底拿地行爲受到了監管。

根據華創證券固收首席周冠南的統計，2022年，全年土地成交額同比下降29%，城投拿地佔比提升至48%。在2023年城投拿地佔比明顯回落後，2024年城投拿地佔比有所回升。2024年上半年，城投拿地佔比同比提升8.24個百分點至38%。

圖：土地成交額與城投拿地佔比（資料來源：華創固收，財聯社整理）

單看6月，城投拿地佔比攀升至54%。華西證券固收首席姜丹指出，一般年末土拍市場往往存在衝量需求，城投拿地佔比多提高至50%以上，而上一次出現“年中城投拿地佔比超50%”情況是在2022年5月。

另有分析師指出，面對民企拿地困難、土地財政壓力較大的背景，城投一直是土地市場走弱之下的重要託底力量。不過，與房企相比，城投運營開發能力有限，催生大量代建需求。城投拿地後的開工率較低，需關注近年“囤地”後的土地庫存去化進度。

分省市來看，根據周冠南的統計，2024年上半年，江西、重慶、湖北、江蘇城投拿地金額佔總成交金額的比重超50%。同比變化上，9省城投拿地佔比有所下降，其中吉林、廣西下降10個百分點以上，而重慶、江蘇、江西提升20個百分點以上。

拿地金額位居前的城投主體主要分佈在河北、湖北、浙江等地。從拿地金額相對當地土地成交總額佔比來看，萍鄉市贛湘產業園區發展有限公司、柳州市祥源領地地產投資有限公司、鄂州市產城控股有限公司、河北雄安商務服務中心有限公司、舟山海城投資有限公司佔比均超50%。

本文源自財聯社 楊斌