差異化競爭趨勢下，京東物流在漸漸完善業務版圖

9月7日晚間，京東集團旗下京東物流（02618.HK）宣佈與法國郵政旗下國際快遞公司Geopost簽署戰略合作協議，將在國際供應鏈領域展開深度合作。

根據此前的報道，兩方將共同打造C2C、B2C的國際快遞服務，不僅面向國際散單消費者，也爲中國與歐洲的企業客戶、中小賣家、獨立站等提供國際快遞物流服務。此外，“自營倉+落地配”業務落地，歐洲多國快遞可實現一日達。

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京東物流完善跨境物流服務

京東物流成立於2007年，一開始作爲京東集團的內部物流服務部門，隨着自建物流網絡的逐漸覆蓋，京東物流的業務規模也日漸龐大。公司於2017年4月正式從京東集團獨立，成立京東物流集團，並在2021年5月於香港聯交所主板上市。

中國的物流市場龐大，貨運量、貨物週轉量、快遞業務量等居世界前列。受益於電商行業的高速發展，京東物流依託京東電商平臺已經成長爲中國頭部的物流集團之一，業務範圍擴展至一體化供應鏈物流服務，業務版圖也從國內擴展至全球。

具體的物流服務來看，根據官網的介紹，京東物流主要提供倉配服務、快遞服務、快運服務、大件服務、冷鏈服務、跨境服務六大物流服務。其中快遞服務是京東物流向企業及個人客戶提供門對門的寄遞服務，包括時效件、經濟件等多樣包裹交付，是京東物流事業部門成立之初，就依託電商件配送最先發展起來的業務。

快運服務主打20—60KG 段重貨；大件服務主要是爲家電、家居、電動車、健身器材等大件行業提供倉配一體的物流解決方案。相較於快遞服務，京東後面發展起來的物流服務都相對比較弱勢，而隨着京東物流對跨越速運和德邦物流（603056.SH）收購的完成，德邦物流在快運以及大件服務的優勢，補充完善了京東物流的業務版圖，推動了京東物流在一體化供應鏈上的打造。

跨境服務方面，京東物流是在2018年正式推出跨境進出口、海外物流、國際運輸業務的，也就意味着京東的業務版圖從國內擴展至國外。而此次與法國Geopost的合作，則是京東物流完善跨境服務的一次重要舉動。

此舉有望持續深化其國際供應鏈能力建設，通過進一步加大在歐洲業務佈局力度，推動數智化供應鏈在海外實現加速複製落地。同時，Geopost也能通過與京東物流的合作，將業務擴展至中國，滿足國內消費者和商家的跨境物流需求。

相較於按部就班的發展，有效的收併購以及戰略合作無疑是更好選擇，無論是對快運、大件服務的補充，還是對跨境業務的完善，背後都是京東物流從事業部向綜合物流集團打造的野心。

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京東物流、順豐、菜鳥爭奪中高端快遞市場

根據郵政局數據，2022年國內快遞業務量完成1105.8億件，同比增長2.1%，業務量連續9年位居世界第一；而快遞業務收入完成1.06萬億元，同比增長2.3%。行業的最高日處理能力超7億件，年人均快遞量近80件。

就快遞細分領域來看，國內的快遞物流體量龐大，市場的競爭也相當激烈，行業份額主要集中在通達系和順豐手中，京東物流緊跟其後。而隨着極兔快遞和菜鳥速遞的入局，國內快遞市場的競爭越來越激烈，大家抱着不同的“定位”，衝擊着不同細分領域的市場。

而京東物流的快遞業務瞄準的主要爲中高端市場，其“特瞬達”“特快送”等主打時效性，對標順豐的“即日達”“次晨達”等。順豐深耕中高端快遞市場多年，具有較強的品牌溢價，憑藉強大的航空以及地面運輸網絡，全程時效以及其穩定性處於行業前列。京東物流整體的運輸資源較弱，但背靠商流讓其有很強的末端攬件優勢，隨着跨越和德邦的整合，有望補齊京東物流乾線運輸運營能力短板。

但前段時間菜鳥速遞宣佈入局快遞行業，瞄準的同樣是中高端市場，主打半日達、次日達、送貨上門和夜間攬收等品質服務。菜鳥速遞的成長途徑與京東物流類似，前身爲丹鳥快速，一開始同樣是背靠天貓的電商件，圖謀六年終入局。這意味着市場對品質物流需求的增加，產品分層，打造差異化服務是行業發展趨勢。同時也意味着前有豺狼後有虎，京東物流的發展壓力也將進一步加大。

在國內競爭如此激烈的情況下，着手佈局跨境業務對京東物流來說是順理成章的事情。京東物流在2023年4月份宣佈組織結構調整，成立供應鏈、快遞、快運、國際業務四大獨立事業部，也說明了公司在發展國內業務的同時，對國際業務的重視。

根據財報介紹，截至2022年12月31日，京東物流擁有接近90個保稅倉庫、直郵倉庫和海外倉庫，總管理面積接近90萬平方米。自2020年以來，京東物流加速海外倉等基礎設施的佈局，已相繼在美國、德國、荷蘭、法國、英國、越南、阿聯酋、澳大利亞、馬來西亞等地落地自營海外倉，初步體現了其全球織網計劃的階段性成果。

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外部客戶收入成爲主要增量

最後來看京東物流的收入體量，京東物流上市之後收入快速增長，2018年至2022年的收入年複合增長率爲38.09%；2023年上半年京東物流的收入爲778億元，同比增長32.6%。

京東物流在2021年就突破了千億規模，通過收入構成可以觀察到，京東物流雖然是背靠京東集團這棵大樹，但電商行業的增長已經過了爆發期，一味依賴電商件的增長並不可取。隨着業務版圖的擴展，京東物流來自京東集團客戶收入的增長和佔比逐漸降低，而來自外部客戶的收入佔比逐漸增加。截至2023年上半年，京東物流來自外部客戶收入達到539億元，同比增長57.7%，佔比收入比重已經約爲70%。

來自外部客戶收入逐漸取代京東集團內部收入，成爲京東物流的主要增量，這也是京東物流獨立上市之後，向綜合性物流集團轉變過程中比較健康的發展路徑，而此前對跨越速運和德邦物流收購後，資源和業務互補下對京東物流的轉型就增益不小。

但從淨利潤來看，即便已是千億規模的物流集團，京東物流仍然未實現盈利。2023年上半年，公司錄得歸母淨利潤-6.37億元，2022H1、2021H1爲-14.62億元和-153.60億元，2012年後虧損程度呈縮減趨勢，如果京東物流能保持增長趨勢，在收購德邦物流的協同效應之下，近期有望迎來業績的盈利節點。

從一個事業部門發展成全供應鏈一體的物流集團，京東物流除了快遞服務，在快運、大件服務、跨境等方面仍有非常大的發展潛力；而除了來自京東集團內部的電商件，在商務件的佈局也有很大的拓展空間。

外部收入比重的增長一定程度上反映了京東物流正在擺脫電商件的依賴，增長引擎向外部收入轉移。伴隨着跨境業務的擴展，儘管行業競爭慘烈，但仍然期待京東物流的進一步成長。

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