半導體併購重組熱下，萬業復牌跌停

11月29日，萬業企業（600641.SH）復牌，股價跌停。就在兩天前，該公司公告稱籌劃控制人變更。

11月28日晚，萬業企業發佈公告稱，間接控股股東簽署《財產份額轉讓協議》，上海宏天元投資管理有限公司（以下簡稱“宏天元管理”）和上海申宏元企業管理有限公司（以下簡稱“申宏元管理”）等11名有限合夥人分別向先導科技、先導獵宇轉讓其持有的上海宏天元管理諮詢合夥企業（有限合夥）（以下簡稱“宏天元合夥”）全部份額，交易價款合計24.97億元。

本次權益變動後，宏天元管理和申宏元管理不再持有萬業企業股份，而先導科技和先導獵宇持有萬業企業24.27%的股份表決權。該公司的實際控制人由朱旭東、李勇軍和王晴化變更爲朱世會。

萬業企業是一家A股老牌上市公司，1993年就在上交所主板上市，主營房地產業務。2018年，公司宣佈收購凱世通51%股權，轉讓價格4.95億元，成爲其控股股東，正式踏足半導體設備領域。凱世通主營離子注入機的研發和銷售，離子注入機是集成電路晶圓製造的關鍵設備之一，也是半導體“卡脖子”技術之一。根據華西證券研報顯示，離子注入機是國產化率較低的半導體制造設備，國內主要由凱世通和中科信兩家公司生產。

自收購凱世通以來，萬業企業就着手將業務重心轉向半導體設備的研發、生產和銷售，並實施存量房地產業務的銷售與去化。此後，萬業企業完成另外兩起半導體設備領域的資本運作。它於2020年對Compart Systems的收購，Compart Systems爲半導體設備的零部件及組件供應商，是多家海外半導體設備龍頭的上游零部件供應商。2021年，萬業企業設立嘉芯半導體，開展研發薄膜沉積、刻蝕、熱處理等半導體設備。通過這三項業務，萬業企業已經涉足半導體設備零部件和半導體設備的上下游環節。

當前，萬業企業正在面臨着虧損的局面。根據2024年三季度報，雖然公司單季度歸母淨利潤爲3913億元，但是年初至今的歸母淨虧損3167億元，同比下降199.36%。

先導科技由朱世會創立，朱世會於2003年成立先導稀財，即先導科技前身，經營稀散金屬業務。根據官網信息，先導科技是一家圍繞稀散金屬的高科技企業，下設半導體、電子科技、紅外與激光、醫療影像及功能材料五大事業部。其中，半導體事業部專注於發展集成電路關鍵材料和核心零部件，客戶包括臺積電、三星、應用材料、SK海力士、TDK等。2024年，該公司首次進入《財富》中國500強排行榜，位列471位。

先導科技主營稀散金屬，萬業企業發展半導體制造設備，兩者分屬於產業鏈的上游和中游，具備一定產業鏈協同效應。萬業企業在11月28日晚發文稱，雙方可依託各自在半導體領域的深厚積累，推動在半導體材料、精密控制、工藝應用方面的科技創新，爲半導體行業提供材料、核心零部件、高端裝備、應用設計的全方位解決方案。

先導科技也表示，本次收購是基於對萬業企業發展前景的信心和價值的認可，可基於自身的資金及產業優勢，支持萬業企業的主營業務發展，優化產業結構，支持培育新業務新產業。

隨着“國九條”“科創板八條”“併購六條”等政策頒佈，除了先導科技的併購外，今年已有超40家企業披露半導體併購重組。

對於本次半導體併購熱，CIC灼識諮詢執行董事餘怡然認爲，跨界併購，併購未盈利資產等方式拓寬了半導體併購的邊界。她表示，產業鏈外延擴張將會有效發揮協同作用，助力企業進行產業鏈佈局，有效規劃企業戰略。“半導體併購有助於整合現有資源，實現取長補短，資源互補，提升企業競爭力。”

同時，有業內人士提示稱，在併購盛行當下，需警惕炒作重組概念股。一些交易性資金容易藉着熱度炒作，個別熱門股容易成爲資金博弈的籌碼。