巴菲特，繼續拋售！已覆蓋投資成本……

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巴菲特套現美國銀行已收回成本。

巴菲特旗下的伯克希爾公司提交給監管機構的文件顯示，9月17日至19日連續出售美國銀行，回籠資金8.96億美元。

巴菲特減持美國銀行態度比較堅決。自7月17日以來，伯克希爾公司持續賣出美國銀行，至今累計回籠現金高達80.9億美元。按照最新每股40.87美元收盤價計算，伯克希爾公司當下持有美國銀行價值341.67億美元。

自巴菲特2011年建倉美國銀行以來，美國銀行股價累計上漲了8倍。粗略計算，伯克希爾回籠的80.9億美元資金加上歷年分紅，其投資美國銀行已經收回投資成本。

2個月減持近81億美元

巴菲特持續減持美國銀行股份。

最新文件顯示，伯克希爾公司9月17日至19日連續出售美國銀行，回籠資金8.96億美元。

伯克希爾公司2個月以來已經多次向監管提交出售美國銀行股票的文件。

自7月17日以來，伯克希爾公司已累計出售19.7億股美國銀行，減持比例19%，總計回籠資金高達80.9億美元。

經過減持後，截至9月19日，伯克希爾公司持有美國銀行的股份削減至8.36億股。按照最新每股40.87美元收盤價計算，伯克希爾公司持有美國銀行價值341.67億美元。伯克希爾公司目前或許仍是美國銀行第一大股東，持股比例爲10.77%。

在7月17日之前，伯克希爾公司持有美國銀行10.33億股，持有該公司的比例高達13.08%。

巴菲特持有的美國銀行股份最早源自其2011年的投資。2011年，在美國銀行股價低位，巴菲特的伯克希爾公司出手投資美國銀行50億美元，拿到優先股和認股權證。幾年後，美國銀行提高股息支付率，巴菲特將其轉換爲普通股。數據顯示，美國銀行2017年以來，每年股利支付率均穩定在20%以上，年平均股息率在2%左右。此後經過多次調倉，伯克希爾公司逐步成爲美國銀行的最大股東。2020年至今年7月份之間，伯克希爾公司一直持有美國銀行的10.33億股，其間一股未減持。

自2011年以來，美國銀行股價累計上漲了8倍。粗略計算，伯克希爾回籠的80.9億美元資金加上歷年分紅，其投資美國銀行已經收回投資成本。

緣何大幅減持美國銀行？是否清倉美國銀行？到目前爲止，巴菲特一直未對市場解釋其減持美國銀行的理由和意圖。

巴菲特大幅調倉

美國銀行曾長期佔據伯克希爾公司投資組合第二的位置，僅次於蘋果公司。

經過持續的減持後，美國銀行在伯克希爾公司投資組合中的位置或將持續下滑。巴菲特自2011年起開始買入美國銀行，銀行股曾是巴菲特的重要持倉。2022年，伯克希爾開始減持銀行股，如摩根大通、高盛、富國銀行和美國合衆銀行等，不過，其對美國銀行的青睞保留至今年7月份。

除了美國銀行，巴菲特近年來對投資組合進行了較大幅度調整。

今年二季度，巴菲特從美股科技板塊中撤退，並加大對能源、保險以及美妝領域的投資。伯克希爾公司在第二季度將其持有的蘋果公司股份從第一季度的7.89億股大幅減至約3.9億股，降幅高達50.57%。伯克希爾的第五大重倉股雪佛龍也遭減持。與此同時，伯克希爾公司還清倉雲計算公司Snowflake和派拉蒙環球影業。

二季度，獲增持最多的是第六大重倉股西方石油，伯克希爾公司二季度對該股加倉了726.34萬股。其次是安達保險，二季度再獲增持超110萬股。今年一季度，伯克希爾公司在連續保密三個季度後，首次揭曉其重倉投資了保險公司安達保險。截至二季度末，伯克希爾公司持有安達保險2700萬股，持股價值約69億美元，安達保險位居伯克希爾公司的第九大重倉股。

今年二季度末的持倉信息顯示，伯克希爾公司投資組合居前的公司分別是蘋果公司、美國銀行、美國運通、可口可樂、雪佛龍、西方石油、卡夫亨氏、穆迪、安達保險、達維塔保健等。

值得注意的是，巴菲特已連續七個季度淨賣出股票，整體美股持倉總規模縮水，伯克希爾公司二季度末的現金儲備反而繼續創新高，高達2769億美元。

巴菲特對投資組合的持續調整受到市場的關注和認可，8月28日，伯克希爾的市值首次突破1萬億美元，成爲美股第七家總市值超過1萬億美元的上市公司。伯克希爾公司股價在9月4日創出歷史新高。最新數據顯示，伯克希爾公司年內估計漲幅超28%。

降息靴子落地，擾動美股市場

有媒體猜測，巴菲特拋售美國銀行股票的原因之一可能是該行估值過高，提前爲美聯儲貨幣政策轉變做準備。美國一位投資人士認爲，降息意味着銀行股低迷時期的到來。因爲當美聯儲降息通道打開後，這將削弱許多銀行的利息收入。一旦降息，以基準利率定價的貸款給銀行帶來的利息收入就會開始減少。

美國銀行此前曾預測，如果美聯儲在年底前降息3次、每次降息25個基點，美國銀行預計其第四季度淨利息收入將會比第二季度減少約2.25億美元。

多數分析師預計2025年一些大型銀行的淨利息收入增幅將要變得更小，甚至可能出現下降。

美國聯邦儲備委員會9月18日宣佈，將聯邦基金利率目標區間下調50個基點，降至4.75%至5%之間的水平。這是美聯儲自2020年3月以來首次降息，標誌着美國貨幣政策開啓新一輪寬鬆週期。

不過，從美國股市來看，美聯儲的降息並未對市場造成較大幹擾。9月19日，美國銀行等銀行股紛紛大漲。

中信建投證券分析師認爲，基本面而言，即將到來的降息週期對全球銀行而言整體是正面的。當前的高利率環境極大抑制了信貸需求，持續的高利率環境對淨息差也有負面影響，因爲政策利率高位企穩，企業借貸成本已處於近20年來的高點，貸款利率很難繼續提升，但存款定期化和利率提升的趨勢卻在不斷深化。通過對利率風險敞口的對衝，全球銀行業已經爲未來2年—3年降息週期中的負面影響做了充分準備。一些積極因素疊加利率風險對衝，足以抵消降息過程中的負面影響。因此，目前海外銀行業更加期待政策利率水平逐步回落至合理位置，而當前美聯儲穩經濟+漸進式降息的表態將是較爲理想的發展環境。從估值來看，未見明顯經濟衰退的預防性降息後，對銀行股估值一般相對有利。

長期來看，該券商分析師指出，對於海外銀行股而言，在未來2年—3年相對平穩地度過降息週期後，終端利率纔是決定銀行長期業績的關鍵。

來源：券商中國

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責編：何予

校對：冉燕青

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