巴菲特加碼投資日本股市，大舉發行日元債券｜投資派

作爲全球投資人都膜拜的股神“巴菲特”，曾經做出很多預言，大部分都成爲現實，所以他的言行，格外地引發大家的關注，成爲指導人們投資的風向標。

無獨有偶，4月19日巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司再次引起了市場的廣泛關注，這次他們大舉發行了日元債券，總計籌集2633億日元，成爲自日本央行廢除負利率制度以來，海外發行人最大的日元交易，此外，巴菲特在日本股市的投資也備受關注，特別是他對“五大商社”的持續加碼。

前不久巴菲特在接受日本經濟新聞時表示，未來20年或50年，日本的經濟將更加強大，巴菲特的預測有什麼依據呢？其以往對於日本股市和債市的投資策略如何呢？

01.加碼五大商社，推動日本股市新高

2023年4月，全球投資界的傳奇人物——沃倫·巴菲特，時隔11年再次踏上了日本的土地，巴菲特此行的一個重要議題就是考慮加碼投資日本股市，自2020年起伯克希爾在日本五大商社，即三菱商事、伊藤忠商事、丸紅、三井物產和住友商事的持股比例已從5%左右升至7.4%，這一比例的提升充分顯示了伯克希爾對於日本商社長期發展前景的看好。

巴菲特增持的消息傳出來後，日本東證指數漲幅擴大，五大商社中的最大商社三菱商事股價一度上漲3%，三井物產一度飆升3.7%，丸紅商事、住友商事和伊藤忠商事也小幅走高。

首先，巴菲特認爲日本商社業務分散，所以可以分散投資風險，這些商社的業務結構類似一個投資組合，雖然其每年給股東發放3%-5%的股息不高，但是與日本的零利率相比絕對是高收益，另外五大商社的資產大多在日本以外的其他國家，能夠使用日本極低的利率幫助他們拿到廉價的資金，從而產生持續不斷地現金流收益。

這幾年日本商社也開始利用閒置資金對自己的股票進行回購，前年三菱商社回購股票的資金是1000億日元，回購後的股票都被註銷了，巴菲特認爲上市公司的流動股本越小越有投資價值。

其次，這五家商社都是業務高度多元化的公司，囊括了能源、機械、化工、食品、金融和銀行等行業，經營較爲穩健。目前日本上市企業平均整體股息率大概是2.6%，這五家商社裡三菱商事、住友商事股息率達5%以上，丸紅和三井物產股息率也在4%以上，伊藤忠股息率在3.5%左右。

多元化業務、高股息、高自由現金流和審慎增發新股是巴菲特青睞“五大商社”的重要原因。

今年2月，巴菲特透露伯克希爾已經持有這五家公司約9%的股份，這些公司的股價自伯克希爾開始投資以來，平均漲幅超過一倍，推動日本股市創出34年新高。數據顯示，伯克希爾從五大商社獲得的利潤已超2萬億日元約合129億美元。

02.發行日元債券，鎖定當前較低利率

據悉，此次“股神”巴菲特發行的2633億日元（約17.1億美元）債券包括七期票據，期限從3年到30年不等，是自日本央行上個月廢除全球最後一個負利率制度以來，海外發行人最大的日元交易之一。

該交易中最大的一筆是三年期債券，伯克希爾僅從該期限債券就籌集了1690億日元，超過其去年11月份債券募集的總金額，定價在基準利率中點加51個基點。Asset Management One Co.駐東京基金經理Haruyasu Kato表示，作爲一家海外發行人，伯克希爾在該期限上提供了近1%的票息，明顯高於日本公司出售的類似期限票據。

自2019年以來，伯克希爾已經發行了8次日元債券，是日元債最大的海外發行商之一。同時，日元債也是伯克希爾發行最多的債券。截至去年9月份，伯克希爾發行的日元債券約爲76億美元。

分析認爲，伯克希爾此次發行日元債，是爲了鎖定當前日元較低的利率，借日元持續加碼日股。同時，發債還能規避外匯波動風險，增加資金使用效率。

此前，巴菲特在2月份的年度致股東信中表示，伯克希爾希望通過發行日元債券爲其對日本公司的大部分投資提供資金。伯克希爾還曾表示，希望最終擁有其投資的伊藤忠商事、丸紅、三菱商事、三井物產和住友商事五家主要貿易公司各9.9%的股份。

巴菲特此次加碼日本股市和債市，不僅是對伯克希爾全球投資佈局的深化，也是對日本經濟和資本市場的有力支持。這一決策有望爲日本股市帶來更多的國際資本流入，進一步推動日本資本市場的開放與發展。