奧來德2024年三季報點評：材料業務收入同環比雙增 8.6代線建設週期來臨有望帶來設備增量｜投研報告

上海證券近日發佈奧來德（688378）2024年三季報點評：材料業務收入同環比雙增，8.6代線建設週期來臨有望帶來設備增量。

以下爲研究報告摘要：

事件概述：10月24日晚，公司披露2024年三季報，2024年前三季度公司營業收入爲4.64億元（同比+11.89%）、歸母淨利潤爲1.01億元（同比+3.60%）；2025年第三季度單季度公司營業收入爲1.22億元（同比+40.25%、環比+45.11%），實現了同比、環比雙增，歸母淨利潤爲944萬元，同比增長3579.79%，環比扭虧爲盈。

分析與判斷：公司材料業務收入同環比雙增。材料業務方面，公司第三季度單季度實現收入9,122萬元，同比、環比實現了雙增。具體材料種類方面，公司GreenPrime、RedPrime及BluePrime均完成產線導入，實現穩定供貨；紅綠主體材料及摻雜材料研發進展順利，已經送往客戶進行驗證；另外，公司PSPI材料已實現量產出貨，並在頭部廠商進行驗證；封裝材料也實現了產線供貨；同時，公司也針對黑色PDL、PFAS-Free PSPI等產品進行佈局，後續有望成爲公司材料業務增長的動力。客戶方面，公司已成功實現了包括京東方、華星、天馬、維信諾、和輝、信利在內的六大面板廠全覆蓋。

8.6代線建設週期來臨有望帶來設備增量。在6代線設備方面，公司產品諸多性能指標領跑市場，在國內面板廠商進行招標採購的6代AMOLED線性蒸發源中，公司是唯一的國內供應商，市場佔有率長期位居第一；2024年，公司相繼獲得綿陽京東方蒸發源改造項目訂單並順利供貨，併成功中標武漢天馬蒸發源改造項目。在8代線設備方面，公司已經完成8.6代線性蒸發源樣機制作，正在有序進行測試及市場推廣。國內面板企業迎來了8.6代AMOLED產線全新擴產週期，我們認爲，公司蒸發源具有技術和市場份額雙重優勢，有潛力獲得國內8.6代線蒸發源設備訂單，建議持續關注開標進展。

投資建議：維持“買入”評級。我們調整公司2024-2026年歸母淨利潤預測至1.83/2.49/3.83億元，同比增速爲49.76%/35.73%/54.22%，對應PE估值爲24/18/12倍。

風險提示：材料市場競爭風險，設備中標進展不及預期，研發進展不及預期。（上海證券 王紅兵）

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