3月曾旗幟鮮明入場抄底的股基冠軍 忽然說要謹慎
曾在今年3月中旬表示抄底機會已到，並通過增強組合進攻性，把握住了反彈行情的2020年普通股票型基金冠軍陸彬， 在端午假期結束前，忽然發文。
他表示，下半年需要謹慎了！什麼情況？
陸彬可謂新銳基金經理中“敢做敢說”的代表性人物之一。今年3月市場低點時，他曾旗幟鮮明地表示，後市不會再有大的系統性風險，市場結構性機會較多，自己已在市場大幅回調的過程中調整基金組合配置，通過增加組合貝塔，主動承擔風險。
以陸彬管理的匯豐晉信低碳先鋒股票爲例，該基金自3月24日創出年內淨值低點後，已於5月31日“填坑”完畢，區間漲幅超過24%。
不過，6月14日端午節這天，陸彬卻在一封寫給投資者的信中直言，在經歷了二季度大幅反彈後，當前市場風險溢價水平回落至歷史低位，風險補償不足，隨着全球疫情逐步得到有效控制，各國貨幣政策大概率陸續迴歸常態化，過去幾年表現突出的某些行業和風格因子，或將開始接受“小週期”的挑戰。
“市場風險正在慢慢積累，我們看到的機會也正在變少。2021年下半年，我們會採取‘相對謹慎’的策略，對基本面持續性的要求更高，對估值容忍度更加嚴苛。”陸彬說。
據悉，他5月新發的基金匯豐晉信核心成長混合在6月28日結束封閉期打開申贖後，也將設置單日限購1000元。
實際上，對下半年行情抱有相對謹慎態度的，並不止陸彬。嘉實基金價值風格投資總監張金濤近期也表示，下半年還是有一定挑戰的，今年的投資原則是不能追漲，也不要盲目殺跌，但是如果上市公司基本面真的不行，還是早點撤出爲妙。展望後市，下半年有結構性機會，因爲現在整體的指數相比年初沒有大的變化，核心因素是業績。
博時基金股票投資部總經理助理沙煒表示，目前市場處於上有頂下有底的震盪行情中，對全年市場謹慎樂觀。未來影響行情的核心因素，一是政策退出的節奏，包括美聯儲在實現全民免疫後退出QE的步伐；二是經濟基本面，包括出口和地產的韌性、消費的恢復情況等。
近幾個月來，醫藥、消費、新能源等前期熱門賽道，均再度展現了它們的市場魅力，相關主題基金也趁勢大漲，大舉收復前期失地。
不過，對於一些已經得到一定修復的板塊，基金經理的態度正在逐漸趨於謹慎。東方基金權益研究部總經理王然認爲，從估值來看，部分核心資產仍處於較高位置，可能還需要一段時間消化估值，下半年若有調整則可中長線佈局加倉。
開源證券首席策略分析師牟一凌表示，學術研究（海外文獻爲主）發現，部分機構投資者具有博彩偏好，這些機構投資者往往會買入高估值股票助推股價，並在泡沫破裂前賣出，以此博取收益。但是，這麼做的理由並不是所謂的“看好”長期基本面，而是基於“理性投機”。
所謂理性投機，指的是投資者投資於定價過高的資產並騎乘一段時間的泡沫是最佳選擇，且能從中博取收益。其實，這種投機也是“理性”的，是種博弈行爲，是通過預測市場上其他投資者的交易行爲而不是根據長期基本面價值進行交易。
“這對被‘忽悠’看好高估值股票基本面的投資者而言並不是好消息。”牟一凌說。