組件隱裂、代工風波後，億晶光電“換血”涅磐？

11月15日，老牌光伏上市企業億晶光電（600537）舉行了2022第三季度業績說明會，總經理唐駿、董事劉強、董秘張婷、獨董謝永勇列席，介紹了2022年三季度業績和未來發展規劃。

在光伏行業景氣度空前提升和人事“換血”的情況下，億晶光電這次交出的答卷未再令外界失望。

光伏景氣度提升，億晶扭虧爲盈

2022年前三季度，公司實現營收57.92億元，同比上升113.84%，歸母淨利4799.74萬元，同比上升124.09%，擺脫了連續3年鉅虧的噩夢。

此前，億晶光電2019年、2020年及2021年歸母淨利潤分別虧損3.03億元、6.52億元和6.03億，扣非淨利潤分別虧損2.91億元、7.9億元和3.74億元。最近三年，億晶光電虧掉15.58億元。

“雙碳”戰略提升光伏組件需求，帶動了億晶光電利潤上升。

國家能源局公佈，2022年前10月，我國光伏新增裝機已達5824萬千瓦，超過了2021年全年新增5488萬千瓦水平。

在光伏組件需求爆增背景下，光伏組件企業普遍業績飄紅。2022年三季報，隆基綠能、天合光能、晶科能源、晶澳科技和東方日升均實現了40%的以上的營收、淨利增幅。其中，晶科能源2022三季報營收、淨利同比增幅都在3位數以上，天合光能、晶澳科技和東方日升淨利增幅亦在3位數以上。

同時，隆基綠能、天合光能、晶科能源和晶澳科技分別實現了30GW+、28.79 GW、28.5 GW和27.10 GW的組件出貨量。

相對於全球組件CR4的出貨量，億晶光電的體量還是小一些。2022年1-9月，其組件銷量爲3127MW，即3.127GW，實現營收53.70億元，在總營收中佔比達92.71%。

億晶光電錶示，公司積極開拓太陽能光伏組件市場，特別是國外市場，市場組件銷售價格回升，組件毛利率同比增長，加之新電池組件產線投入使用後，產量增加，產能利用率及產品能率均有所提升等。

據介紹，2022年1-9月，億晶光電國內出貨量佔比約爲58%，國際出貨量佔比爲42%。

證券虛假陳述風波

洗盡組件隱裂、代工訴訟、證券虛假陳述案的“鉛華”，經過荀氏家族出局、管理層“換血”動盪後，“沉淪”多年的億晶光電開始重煥曦光。

相對於隆基綠能、晶澳科技、天合光能、晶科能源、東方日升等組件熱門股，億晶光電曾有着輝煌的過往和良好的開端。2009年，億晶光電以資產置換和定增的方式注入上市公司海通食品，2011年底正式完成借殼，成爲兩市的“光伏組件第一股”，比當時專搞硅片的隆基綠能還要早。當年，憑着光伏概念，億晶光電從8.13元一路漲到60.42元的歷史新高。

不過，這種美景未能持續太久。此後，歐美光伏“雙反”政策出臺，產業陷入低谷，億晶光電也很快被打回原形。當時，荀建華與海通食品簽下的高額利潤對賭協議讓億晶光電背下了沉重包袱，公司不得通過變更利潤補償方式、股權押質、轉讓股份等途徑來籌錢。

這讓剛圓了上市夢沒幾年的荀建華一度發出“上市上市，上到傾家蕩產”的感嘆。

雪上加霜的是，在荀建華尋找“白衣騎士”救主過程中，慌不擇路下的“騷操作”讓億晶光電再深陷各式訴訟泥淖。

首先是虛假證券陳述。

事情是這樣，2017年，荀建華準備把20%的股份轉讓給深圳勤誠達投資，涉及到上市公司控制權的改變。按照規定，這麼大的事兒必須信披充分。然而，雙方玩起了“捉迷藏”、“躲貓貓”，遮掩這次控制權變動。結果，荀建華和勤誠達投資雙雙遭到寧波證監局的處罰。億晶光電還爲此攤上了投資者索賠。

公告顯示，截至2020年12月14日，億晶光電共收到1424起訴訟案件材料，涉訴金額超過1.3億元。

打開億晶光電工商信息界面，有點兒觸目驚心，其2021年要打的證券虛假陳述責任糾紛案有100起。

組件隱裂、代工糾紛

除了信披違規相關訴訟案之外，億晶光電旗下子公司常州億晶光電科技有限公司（簡稱：“常州億晶”）還捲入了光伏組件隱裂、代工風波。

開庭公告顯示，2021年3月4日，“楊某某”起訴常州億晶的加工合同糾紛案在常州市金壇區人民法院第八法庭開庭。這樁案件曝出，原來作爲“光伏組件第一股”，常州億晶的光伏組件生產早年曾委託給江蘇某新材料科技有限公司代工。

雖然組件代工在業內並不稀奇，我國的光伏產業正是由做組件代工發展起來的，但是“轉包”後如何保障品控是一個問題。

在這起代工糾紛案之上，“開庭公告”顯示，常州億晶還面臨着青島布魯泰克太陽能技術有限公司責任公司（簡稱“布魯泰克”）、山西絲路電力工程有限公司（簡稱“絲路電力”）、山東嘉能太陽能科技有限公司（簡稱“嘉能太陽能”）的買賣合同糾紛案，且均爲被告，開庭日期分別爲2022年4月21日、2021年4月21日和2022年5月16日。當然，常州億晶2022年也有作爲原告的買賣合同糾紛，被訴對象是重慶四聯新能源有限公司、重慶四聯光電科技有限公司，開庭日期爲2022年8月16日。

值得注意的是，在上述3起被訴案件中，布魯泰克和絲路電力均由光伏組件隱裂爲由對常州億晶提起訴訟，前者要求判令賠償240萬元，後者進行了訴前財產保全，常州億晶750萬元的存款或相應價值的財產被凍結。

2020年4月14日，億晶光電發佈關於訴訟進展暨收到撤訴裁定的公告稱，原告布魯泰克已於2020年3月2日向煙臺市牟平區人民法院提出撤訴申請。一份裁判文書顯示，2022年4月20日，原告布魯泰克撤訴。

另一份2020年10月17日發佈的裁判文書顯示，常州億晶被判令於絲路電力先予返還存在隱裂和虛焊的光伏組件4238塊後十日內返還原告貨款3737916元。

接連不斷訴訟案和“易主”風波，令億晶光電在2020-2021年光伏大牛市中一直處於低位寬幅震盪，漲幅嚴重滯後於光伏板塊。

高層“換血”

2022年1月24日，億晶光電聘任唐駿擔任公司總經理、董事。

唐駿有顯赫的光伏從業背景，生於1967年的他，擁有華中科技大學、浙江大學的雙碩士學歷。他曾任鎮江榮德新能源科技有限公司總裁、揚州榮德新能源科技有限公司總裁、無錫尚德太陽能科技有限公司總裁、尚德新能源投資控股有限公司總裁。

此外，唐駿，曾建立中國第一條多晶硅片生產線，主持過多項國家科技攻關課題，爲中國可再生能源學會光伏專業委員會副主任。

2022年2月8日，億晶光電又選舉楊慶忠擔任公司第七屆董事會董事長。

華耀另起爐竈

與此同時，荀建華家族在2017年與勤誠達投資達成股份轉讓協議後逐漸淡出億晶光電管理層。

2017年5月9日，荀建華辭去億晶光電董事長兼總經理職位。2019年5月31日，荀耀辭去公司董事長一職。2021年7月23日，荀耀辭去億晶光電董事職務，不在公司擔任任何職務。

2019年6月24日，億晶光電的控股權交割大會在常州金壇舉行。原控股方荀建華、新控股方勤誠達董事局主席古耀明以及億晶光電所有管理人員悉數到場。

2021年7月9日，億晶光電發佈公告，合計持股11.34%的股東荀建華及其一致行動人荀建平（弟弟）、姚志中（妻弟），計劃6個月內通過集中競價、大宗交易和/或協議轉讓方式，減持公司股份合計不超過1.33億股，即不超過公司總股本的11.34%。

逐出退出億晶光電後，荀建華家族並未離開光伏行業，而是創立了華耀光電。

官網顯示，華耀光電專業從事太陽能光伏研發設計、製造生產和系統建設；目前佔地約250畝，現有員工1500人。

2022年8月8日，華耀光電與呼和浩特經濟技術開發區管委會舉行了10GW光伏N型電池片生產項目簽約儀式。

拋出百億擴產計劃

就在華耀光電10GW項目簽約後不久，億晶光電再一次高調出現在了公衆視野。

2022年9月1日，知名情感博主、網紅經濟學家任澤平團隊一行蒞臨億晶光電參觀調研，並在微博上深情發聲：“晨跑三公里，兩百個俯臥撐。堅持做長期正確的事，正心正念，在常州繼續調研新能源產業鏈，當下不投新能源，就像20年前沒買房”。

9月21日下午，億晶光電與全椒縣人民政府在滁州舉行了“年產10GWN型高效TOPCon光伏電池、10GW光伏切片、10GW光伏組件”項目簽約儀式。

顯然，“雙碳”戰略給光伏行業帶來的機遇，令億晶光電對未來充滿信心。在業績說明會上，億晶光電透露，按照公司股權激勵的目標規劃，公司目標2022年-2025年組件出貨分別爲6GW、10GW、15GW、20GW。

據統計，到2022年底億晶光電的電池片產能爲5GW，光伏組件產能爲10GW。若滁州項目建成，未來電池片產能將達15GW，組件產能將達20GW。

資金吃緊

據初步計算，億晶光電滁州項目總投資金額將高達103億元。這對連續3年經歷鉅虧，剛剛扭虧爲盈的一家公司來說是一個不小的考驗。

2022年三季度，億晶光電的貨幣資金有41.39億，同比增長126.90%，同時應付票據及應付賬款也達到47.25億，同比增112.26%，負債合計84.64億，同比增102.25%。

同時，應收賬款11.31億，同比增57.76%，存貨10.94億，同比增83.37%。

此前，億晶光電於1月份發佈定增預案，計劃發行不超過3.52億股，發行價格爲3.7元/股，募資不超過13.02億元，用於常州年產5GW高效太陽能組件建設項目等。

控股股東勤誠達投資包攬了此輪定增，定增實施完畢後，勤誠達投資的持股比例將由21.65%，上升至39.7%。

在業績說明會上，有投資者提問，億晶TOPCon電池項目進展情況如何時，唐駿回覆說，10GW TOPCon電池項目正在有序推進中，預計明年6月投產。

當另一位投資者追問到，請問開始了嗎？一直聽不到聲音？

唐駿溫柔的回懟了這位投資者，原回覆如下：

您好，本次業績說明會以文字交流形式開展。感謝關注！

據悉，億晶光電滁州項目分爲三期，一期10GW高效N型TOPCon光伏電池，二期10GW切片項目及三期10GW組件項目後續將適時開展。

分期推進的規劃，會一定程度緩解億晶光電的資金壓力，也會規避行業波動風險。但由於此前鉅虧，對外擔保、高比例股權質押，暗示其仍是“錢緊”。

目前，億晶光電對子公司、孫公司擔保總額爲36.84億元，佔公司最近一期經審計淨資產的137.89%。中登結算公司數據顯示，勤誠達投資將2.00億股股份質押給了建信理財，佔其所持股份的78.52%，佔億晶光電總股份的16.77%。此外，其負債率也達到近年的一個高水平，爲63.4%。

能否涅磐

2022年，億晶光電鮮有無問津的情況有所改善，年內先後接受了華創證券、廣發資管、興業證券、天風證券、亙曦資產等10餘家機構的調研，二級市場上的表現也有所起色，一度從4月的低點3.03漲到8.79元的新高，漲幅超過100%。

然而，這較億晶光電借殼之創下60元的歷史新高仍有很遙遠的一段距離。如今，本欲藉助上市做大做強的荀建華家族黯然出局，妥妥的“光伏組件第一上市公司”也淪爲三線公司、三線股，令人惋惜。這是當年高價對賭惹的“禍”，還是自身管理經營不善，無論是對現在的億晶光電，還是對華耀光電都是一個借鑑。

而對於後荀氏家族時代，新晉的勤誠達投資、唐駿等歷經組件隱裂、代工、投資者訴訟案風波後，能否乘着“雙碳”東風、光伏市場景氣度提升的利好，快速步入高增長軌道，也成爲行業和投資者的期盼。

最後，這句話講得比較提氣，願你出走半生，歸來仍是少年！投資者希望“易主”、“換血”的億晶光電亦如是！