豬週期上行大北農Q2扭虧爲盈 種、豬雙賽道發力或成H2業績支撐點|財報解讀

財聯社8月22日訊（記者 劉建 王平安）受豬週期上行影響，大北農（002385.SZ）上半年大幅減虧並在Q2單季度實現盈利。

財聯社記者此前從業內獲悉，今年下半年生豬行情或繼續保持高位震盪趨勢，相關豬企盈利將主要體現在下半年。此外，由於季節性因素影響，種子利潤一般也在下半年體現，大北農業績有望在H2得到種子與生豬的雙賽道支撐。

今日盤後，大北農發佈2024年半年度報告，報告期內實現營業收入130.95億元，同比下降16.42%；實現歸屬於上市公司股東的淨虧損1.56億元，較上年同期減虧79.84%；其中Q2單季度環比扭虧爲盈，實現盈利5356萬元。

從營收來看，上半年飼料行業的整體低迷爲營收下滑的主要因素。報告期內公司實現飼料銷售收入92.26億元，同比下降20.52%。飼料銷量爲253.35萬噸，同比下降8.92%。其中，豬飼料銷量200.29萬噸，同比下降10.01%；反芻飼料銷量 29.71 萬噸，同比下降8.62%。

事實上，今年上半年，受前期生豬產能連續去化影響，國內飼料行業整體需求均較爲低迷。全國工業飼料總產量同比下降4.1%，其中配合飼料、濃縮飼料、添加劑預混合飼料產量分別爲13530萬噸、605萬噸、330萬噸，同比分別下降4.0%、10.8%、0.7%。

生豬養殖回暖則是公司H1減虧並在Q2實現盈利的主要支撐。從銷售簡報來看，公司1-6月生豬銷售價格呈逐月遞增趨勢，並在6月份達到18.11元的高點，報告期內生豬養殖毛利率較上年同期提升19.48個百分點。

值得一提的是，作爲公司重心賽道的種子行業，今年上半年佔營收比重較上年同期再提升0.6個百分點。報告期內實現種子銷量1998萬公斤，同比增長87.74%。種子銷售收入約3億元，同比增長13.48%，其中，水稻種子銷售收入2.09億元，同比增長25.28%；玉米種子銷售收入0.13億元，同比下降82.1%。

展望下半年，進入8月份後生豬價格不斷刷新年內高點，多位業內人士接受記者採訪時認爲，今年下半年將成爲豬企主要盈利期。國家發改委近期也表示，考慮二次育肥養殖戶仍有補欄意願，加之生豬供應缺口暫難補平，豬價仍有上漲的可能，未來仔豬育肥模式的生豬養殖頭均盈利爲617.20元。

此外，種子銷售的利潤受季節性因素影響一般均體現在下半年，公司在近期的投資者活動中表示，“受季節性因素影響，種業利潤尚未體現，目前還在加強期，預計2024年種植季玉米種業種植推廣面積同比有所增加，增幅15-20%，整體制種面積玉米和水稻均保持穩健。”

需要注意的是，截至報告期末公司短期借款爲81.67億元，應付賬款爲21.51億元，一年內到期的非流動負債爲21.88億元，賬上貨幣資金僅爲31.14億元。