主動式ETF崛起 投資新利器

近年在各國掀起的「主動式ETF」投資風潮也吹來臺灣。圖／unsplash

各國相繼跨入主動式ETF

近年在各國掀起的「主動式ETF」投資風潮也吹來臺灣，證期局副局長黃厚銘14日證實，9月已請證交所、櫃買中心着手研究各國「主動式ETF」發展。業界樂觀看待，「主動式ETF」上市櫃後可以在初級、次級市場交易，投資人不必再付高額手續費、帳管費，投資迴歸單純的資產配置，因此對於這類新型商品，各界引頸企盼。

黃厚銘表示，主動式ETF的投資策略由基金經理人主動管理，與傳統共同基金一樣，與被動式追蹤較不相同；在交易上，主動式ETF與被動式ETF相同，上市櫃後可在初級、次級市場交易，與傳統主動式開放共同基金只能向基金公司、銀行申購買回不同。

投信投顧公會研究指出，美國主動型ETF具有稅收、結構和成本效益等優勢，市場持續擴大，過去12年的年均複合成長率爲33％，並預期2027年將成長至1.5兆美元的管理規模。已有超過240家ETF發行機構已進入主動型ETF市場。

據瞭解，美國目前最受歡迎的主動型ETF是採「半透明」、「季」揭露，對投資人好處是提供與「共同基金」相同策略的載體，但享有較優惠稅賦、較佳流動性、較低進入門檻。

澳洲截至2023年9月13日總計有301檔ETF於ASX和Cboe上市，總計資產規模規模約爲8,616.72億美元，其中，主動式ETF總計有95檔，AUM規模約爲186.41億美元，總計平均每日交易量爲1,600.4萬，主動式ETF佔所有ETF資產規模的比例爲2.16％，主動式ETF佔所有ETF的交易量比例則爲61.14％。

發展成功主要因ASIC和澳洲證券交易所在2015年，針對ETF的揭露頻率進行調整，允許主動式ETF發行商採行內部造市機制，並得延遲揭露ETF投資組合，發行商無須每日揭露該ETF的投資組合，僅須於每季揭露ETF完整投資組合持有部位。

香港是亞洲第二個開放主動管理ETF的市場，去年更是主動型ETF發展最爲繁盛的一年，共計發行11檔主動型ETF，另有一檔貨幣市場共同基金轉換成主動式ETF，而投資主題的部分涵蓋了貨幣市場、股票及虛擬貨幣期貨，發行機構則以外資機構爲主。