中信證券：政策博弈結束 主題輪動持續

中信證券最新策略報告指出，2024年12月的中共中央政治局會議和中央經濟工作會議釋放了積極的政策信號，特別是貨幣政策方面具有很大的想象空間。隨着政策博弈結束，已有的政策組合可能無法激發機構情緒，但寬鬆的宏觀環境足以支撐活躍資金。鑑於地產市場已經初步呈現出企穩跡象，並且“兩新”政策仍有“無縫銜接”的可能，預計明年兩會之前經濟和價格指標都將保持平穩。流動性方面，三類資金仍未形成共識，在缺乏外資流入的情況下，境內主觀多頭整體仍缺乏定價能力，但市場熱度依然較高，活躍資金和散戶繼續推動主題板塊輪動，“分離定價”的市場生態還將延續。

配置方面，新的共識尚未形成，從配置內需消費和績優成長的角度來看，可以重點關注明年有新產業趨勢或者行業格局變化的領域，內需消費可以重點關注互聯網、新零售和銀髮經濟相關領域，績優成長可以重點關注自動駕駛產業鏈和AI智能穿戴撬動的消費電子板塊。