中國9省份城鎮化率超70%，B站首次實現單季盈利 | 財經日日評

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中國10月社零總額同比增長4.8%

11月15日，國家統計局公佈數據顯示，10月份，社會消費品零售總額45396億元，同比增長4.8%，增速比上月加快1.6%。其中，除汽車以外的消費品零售額40944億元，增長4.9%。1—10月份，社會消費品零售總額398960億元，同比增長3.5%。其中，除汽車以外的消費品零售額359039億元，增長3.9%。從消費者預期看，消費者信心指數比上月回升1.2%，爲連續六個月回落之後的首次回升。

按消費類型分，10月份，商品零售額40444億元，同比增長5%；餐飲收入4952億元，增長3.2%。1—10月份，全國網上零售額123632億元，同比增長8.8%。其中，實物商品網上零售額103330億元，增長8.3%，佔社會消費品零售總額的比重爲25.9%。（國家統計局官網）

｜點評｜“國補”和以舊換新政策持續發力，成爲拉動社零增長的有效助力。史上最長“雙11”於10月中旬開啓，各大電商平臺普遍取消了往年繁雜的優惠券獲取流程，居民對於活動的參與度有所提升，網上零售增速繼續優於實體零售。股市大幅回暖，全國房價跌幅延緩，對提振居民消費需求也起到了一定作用。

值得關注的是，商品零售回暖之際，疊加了國慶長假的餐飲收入增速卻在放緩。作爲前期國內經濟重要支撐的服務業表現正在回落，居民出行期間消費的動力仍然不足。整體上看，10月國內物價指數低位運行，社零的回暖態勢仍不穩固。

10月規上工業增加值同比增長5.3%

11月5日，國家統計局公佈數據顯示，10月份，全國規模以上工業增加值同比增長5.3%，比上月回落0.1%；環比增長0.41%。1—10月份，規模以上工業增加值同比增長5.8%。其中，新能源汽車、工業機器人、集成電路、光伏產品產量同比分別增長48.6%、33.4%、11.8%、13.2%。分行業看，41個大類行業中有35個行業增加值保持同比增長。

2024年1—10月份，全國固定資產投資（不含農戶）423222億元，同比增長3.4%，增速與1—9月份持平。從環比看，10月份固定資產投資（不含農戶）增長0.16%。分領域看，基礎設施投資同比增長4.3%，製造業投資增長9.3%，房地產開發投資下降10.3%。（國家統計局）

｜點評｜10月受國慶長假影響，工業企業生產增速出現季節性下滑。10月製造業PMI修復至景氣區間，表明在9月底高層會議後，行業預期有所回暖。而規上工業增加值更多地體現了企業生產的現實情況，受限於產品出廠價格持續回落，企業盈利情況承壓。並且，下游需求回暖並不全面，集中於有補貼的汽車、家電領域，還有出口表現偏強的行業，企業整體的生產意願有所降低。

1—10月全國固定資產投資構成中，製造業增速仍然較快。不過，電子設備等技術含量較高的領域表現得明顯偏強，紡織、通用設備等投資增速則偏弱。整體上看，國內製造業仍需繼續提振。

中國9個省份城鎮化率超70%

11月15日消息，國家統計局編著出版的《中國統計年鑑2024》公佈了31個省份常住人口和城鄉人口構成相關數據。數據顯示，目前，共有9個省份常住人口城鎮化率超過70%，分別是上海、北京、天津、廣東、江蘇、浙江、遼寧、重慶和福建。其中上海、北京和天津超過了85%。上海以89.46%位居第一，北京以87.83%位居第二，天津也達到了85.49%。

改革開放以來，我國城鎮化率快速提升。國家統計局的數據顯示，2023年我國城鎮常住人口93267萬人，常住人口城鎮化率爲66.16%，比上年末提高0.94個百分點。（第一財經）

｜點評｜從數據來看，66.16%的城鎮化率意味着全國每三個人就有兩個人生活在城市。和發達國家平均80%相比，我國城鎮化還有增長潛力。而分省份來看，排名前三的城鎮化率均接近90%，已經達到發達國家水平。從發展角度，城鎮化不僅關乎人員流動，更代表資源、產業的重組與整合。在這一趨勢下，不僅要關注一線、二線重點城市，更要盤活周邊城市，實現城市圈、城市羣的協同發展。

城鎮化率提高，也意味着我國城鎮化進入下半場，更多關注城鎮化建設的質量。尤其當下還處於人口結構變化的拐點，一系列配套設施建設都要回歸“以人爲本”，和人民的生活質量直接掛鉤。以此爲導向，新型城鎮化建設也能刺激教育、醫療等發展型消費的潛力，從而發揮結構側改善內需的作用。

紫金礦業迴應被販毒集團掠奪3.2噸黃金

11月15日消息，紫金礦業近日發表聲明迴應關於旗下哥倫比亞武裡蒂卡金礦遭受非法採礦的相關報道。聲明並未提及受損情況，只是稱由於歷史原因以及現場條件制約，武裡蒂卡金礦被非法採礦組織控制和盜採了淺部部分高品位礦體，給大陸黃金帶來了一定的損失，損失的資源確切數量尚需覈實。其負責人表示，近兩年哥倫比亞礦山產量持續增長，盜採對公司業績影響較小。

據悉，哥倫比亞武裡蒂卡金礦是世界級超高品位大型金礦，被寄予了成爲黃金板塊新的增長極的厚望。此前有消息透露，紫金礦業在哥倫比亞的一處金礦遭到販毒集團掠奪，損失了3.2噸黃金，價值2億美元（約合人民幣14.5億元）。（綜合新京報）

｜點評｜被盜3.2噸黃金，價值14億元，這金額能趕上不少公司一年的營收了。也難怪紫金礦業黃金被盜的消息一傳出，就引起了網友熱議。加上此前還有獐子島扇貝跑路的荒誕案例，市場難免懷疑這又是某種操縱財務報表的手段。而從紫金礦業給出的迴應來看，態度也比較曖昧。承認有盜採的情況，卻給不出具體損失，只是說影響不大。

或許對於財大氣粗的紫金礦業而言，被盜採的黃金確實只是皮毛，不值一提。但作爲上市公司，如果在信披上不夠詳盡、完善，僅僅給出一個結論，只怕很難讓投資者安心。而在這樣的信息不對稱下，面對真假莫辨的市場消息，投資者也只能做驚弓之鳥。

B站上市後首次實現單季度盈利

11月15日消息，B站公佈了2024年第三季度財報。財報顯示，三季度B站實現營收73.1億元，同比增長26%；淨虧損爲7980萬元，同比收窄94%；經調整淨利潤2.36億元，去年同期爲淨虧損8.63億元。三季度，B站日均活躍用戶達1.07億，月均活躍用戶達3.48億，日均使用時長從去年同期的100分鐘增加到106分鐘。

具體來看，廣告與遊戲業務帶動了本季度的收入與利潤增長，三季度B站廣告業務營收20.9億元，同比增長28%，遊戲業務營收18.2億元，同比增長84%，帶動了B站毛利潤同比大幅提升76%，毛利率連續9個季度環比提升至34.9%。三季度，增值服務、廣告、遊戲和IP衍生品及其他業務分別佔公司總收入的38%、29%、25%和8%。（第一財經）

｜點評｜三季度，B站如年初預期實現盈利。測算的經調整淨利潤，剔除了和主營業務無關的股權激勵、投資併購等收支，能比較客觀地反映公司實際經營情況。從業務看，遊戲《三國：謀定天下》繼續發力，強勢引領遊戲業務提升，打造長青遊戲的正向效果顯著。而暑期流量充沛，也帶動社區活躍度上升，廣告投放增加，廣告業務收入上漲明顯。

近年B站持續探索商業化，業績增長腳步有所加快。實現盈利是一個突破，但就長期發展而言，B站還在尋找能讓商業化和內容生態互相哺育的方法。作爲二次元起家、以年輕用戶爲主的內容視頻平臺，傳統的廣告、電商模式都很難適用於B站，甚至會激起用戶反感。如何在維護內容生態與商業變現間找到平衡，B站仍然需要摸索。

京東三季度淨利潤增長47.8%

11月14日，京東集團公佈截至9月30日的三季度業績報告。財報顯示，京東三季度淨營收2603.9億元，同比增長5.1%。三季度經營利潤爲120億元，同比增長29.5%，歸母淨利潤爲117億元，同比大增47.8%。

分業務來看，京東零售三季度營收爲2249.9億元，同比增長6.1%，經營利潤達116.1億元，同比增長5.2%。京東物流三季度營收同比增長6.6%至444億元，經營利潤爲20.9億元，經營利潤率同比大幅提升4%至4.7%。新業務三季度營收同比下滑25.7%至49.7億元。（華爾街見聞）

｜點評｜京東三季度淨利潤同比增速，相比二季度近翻倍的表現稍遜，不過也已經不容易了。這主要是通過內部優化，壓縮成本帶來的利潤增長。三季度家電換新“國補”政策開啓，對於京東主營的零售業務起到了不小的提振效果，營收規模重新恢復增長。然而，京東加大了自身的補貼力度，導致零售業務的利潤增速放緩。

京東物流三季度增收又增利，在成本端沒有太多提升的情況下，商城業務量的增長帶動物流業務表現向好。接入淘天平臺後，物流業務或許仍將有亮眼表現。今年“雙11”期間，國補延續，淘天、京東等電商平臺購物用戶均有所提升。

美國貨幣市場基金規模超7萬億美元

11月15日消息，貨幣市場和共同基金信息公司的數據顯示，截至本週三的一週內，貨幣市場基金又吸引了約910億美元的資金，總資產規模增至了7.01 萬億美元，這是美國貨幣市場基金資產規模有史以來首次超過了7萬億美元。目前，三個月期美國國債收益率約爲4.52%，比十年期美國國債收益率高出約7個基點。美聯儲隔夜逆回購協議工具（貨幣基金通常將其現金存放於此）的收益率則爲4.55%。

不少美國銀行近期已迅速將美聯儲近期降息的影響轉嫁給儲戶，這也正使得貨幣市場成爲他們存放現金的更具吸引力的地方。高盛集團旗下的消費銀行Marcus此前就跟隨美聯儲的降息舉措，將其高收益儲蓄賬戶的利率下調至4.1%，而其主要的競爭對手盟友銀行目前則只提供4%的利率。（財聯社）

｜點評｜美聯儲的隔夜逆回購協議工具是金融機構出借給美聯儲國債，美聯儲付給金融機構利息。因爲時間極短，只有一天時間，美聯儲賴賬的概率極低，所以這種工具提供的收益率幾乎沒有任何風險。今年美股的表現雖然不錯，但是美股見頂的言論時有傳出，就連巴菲特都手持大量現金。很多風險偏好較低的美國居民便加大了對於貨幣基金的投資，以求獲取比銀行存款更高的利率。

美聯儲現在正在考慮暫停降息，美國高利率時期仍將持續一段時間，這就意味着美國居民暫時還不會大規模地將資金從貨幣市場中轉移出來。這對等待美國散戶買入股票的華爾街投資公司來說，或許並不是一個好消息。

週五兩市震盪走低滬指跌1.45%

11月15日，三大指數早盤震盪，午後單邊下行，創業板指連續兩日跌超3%，多隻權重股大跌。全天僅有AI應用、消費電子等題材相對活躍。盤面上，AI應用方向逆勢爆發，消費電子概念股一度衝高。下跌方面，芯片股持續調整，光伏概念股震盪走低，軍工電子、證券等板塊跌幅居前。全市場超4300只個股下跌，超20家個股跌停。滬深兩市全天成交額共計1.83萬億，較上個交易日縮量120億。

截至收盤，滬指報3330.73點，跌1.45%，成交額爲7459億元；深成指報10748.97點，跌2.62%，成交額爲1.08萬億元；創指報2243.62點，跌3.91%，成交額爲5186億元。（財聯社）

｜點評｜週五的市場走勢基本復刻了週四的表現，早間大消費等板塊試圖與科技板塊爭奪市場焦點，午後在科技板塊的回落帶動下兩市延續回落。科技板塊內的炒作範圍有所收斂，聚焦在AI眼鏡等應用端。值得注意的是，連續兩天調整，市場縮量並不明顯。

本週兩市以調整爲基調，基本將上週的漲幅抹平，板塊表現明顯分化，市場內普遍的賺錢效應消失。自媒體薦股受到監管後，新股民“橫衝直撞”的交易思路並沒有因此徹底冷卻，還是有很多投資者抱着“打板”的心態來回調整持倉，成爲本輪行情發展中最大的不確定因素。

文中股市、期貨內容僅供參考

不構成投資建議

欄目主編|魏英傑| 主編|何夢飛

聚焦營銷、品牌及商業模式，道術結合，突出中國市場的獲勝及敗局特徵。11月15日—11月17日，“吳曉波季度講堂”冬季課《中國式商業模式及成敗檢討》即將在雲南開啓，歡迎一起與吳老師同行。

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