紙尿褲撐起一個IPO：新世好遞表港交所

每經記者：範芊芊 每經編輯：陳俊傑

近期，一家紙尿褲生產商衝刺港股上市。這是一家生產基地位於四川省眉山市的企業，公司名爲四川新世好母嬰用品有限公司（以下簡稱新世好）。

公司主要產品爲嬰幼兒紙尿褲和嬰幼兒拉拉褲，旗下自主品牌包括七色豬和聰博。根據弗若斯特沙利文報告，按2022年的零售額計算，公司躋身國內品牌嬰幼兒紙尿褲產品供應商前二十強，國內的市場份額約爲3%。

值得注意的是，新世好銷售的是經濟型嬰幼兒紙尿褲，即每片單價在1元以下。招股書披露，2021年、2022年、2023年1~9月，新世好銷售的嬰幼兒紙尿褲、嬰幼兒拉拉褲每片均價在0.5元左右。

《每日經濟新聞》記者注意到，近年來，包括新世好在內的國產紙尿褲品牌正在崛起，經濟型嬰幼兒紙尿褲成爲市場的趨勢所在。與此同時，作爲一家年輕的企業，新世好面對的挑戰包括國內市場集中度高，中小競爭者衆多，以及其他行業的知名品牌跨界涌入紙尿褲賽道。

每片均價約爲0.5元

2019年10月，新世好成立於四川省眉山市。公司是一次性醫護級嬰幼兒紙尿褲產品製造商，主要產品爲嬰幼兒紙尿褲和嬰幼兒拉拉褲，旗下自主品牌包括七色豬和聰博，其中嬰幼兒紙尿褲適合嬰兒及會爬兒童使用，嬰幼兒拉拉褲是紙尿褲的一種，適合月齡更大的兒童，也可用作學步期兒童及學齡前兒童如廁訓練及夜間訓練的輔助工具。

招股書披露，2021年、2022年、2023年1~9月，新世好的收益分別爲3.4億元、5.38億元、4.88億元，期內利潤分別爲2036.1萬元、4653.5萬元、4399.3萬元。

分產品類別來看，2023年前三季度，新世好嬰幼兒紙尿褲與嬰幼兒拉拉褲的營收佔比均在50%左右，嬰幼兒紙尿片的營收佔比僅在1%左右，三種產品的營收分別爲2.39億元、2.4億元、881.4萬元。

《每日經濟新聞》記者注意到，新世好的銷售渠道包括線上自營零售店以及經銷商、OEM客戶（即貼牌生產）、出口銷售。其中，經銷商是主要銷售渠道，2021年、2022年、2023年1~9月，營收佔比分別爲56.1%、66.4%、61.8%。其次是線上自營零售店，同期營收佔比分別爲43.3%、31.5%、35.6%。於最後實際可行日期（2024年1月31日），新世好在7個第三方電商平臺（其中包括拼多多、快手、抖音及天貓）開設逾70個線上自營零售店。

根據弗若斯特沙利文報告，按2022年的零售額計算，新世好躋身國內品牌嬰幼兒紙尿褲產品供應商前二十強，國內的市場份額約爲3%。

值得注意的是，新世好銷售的是經濟型嬰幼兒紙尿褲，即單價在1元以下。招股書披露，2021年、2022年、2023年1~9月，新世好銷售的嬰幼兒紙尿褲、嬰幼兒拉拉褲每片均價在0.5元左右。

有知名品牌跨界入局

作爲一家年輕的企業，新世好的發展速度相對較快，如今已準備在港股上市。這背後也離不開現任高管多年來在嬰幼兒用品貿易及銷售領域的深厚經驗。

王勇是新世好控股股東、執行董事，其於2010年6月創辦及成立東坡利嬰堂，主要從事嬰幼兒用品貿易及銷售，並一直管理至2022年9月；董事吳金昌有十餘年的嬰幼兒用品生產技術及銷售經驗；董事肖文燕則有超過10年的嬰幼兒用品銷售經驗。

從行業發展來看，在國內市場，嬰幼兒紙尿褲品牌國產化崛起，以及經濟型嬰幼兒紙尿褲市佔率攀升，在一定程度上孵化着越來越多類似新世好的企業。

據新世好招股書，2018年，在中國嬰幼兒紙尿褲產品市場上，國內品牌市場份額還不足40%，而在2022年這一市場份額已攀升至50%左右。國內經濟型嬰幼兒紙尿褲產品的市場份額自2018年的46.3%大幅上升至2022年的61.5%。

從零售額增速對比來看，國內經濟型嬰幼兒紙尿褲產品市場零售額自2018年的120億元增至2022年的167億元，複合年增長率爲8.6%。同期，國內中端及高端嬰幼兒紙尿褲產品的複合年增長率均爲負值。

硬幣總有正反面。新世好面對的挑戰也不少，包括在中國嬰幼兒紙尿褲產品市場，企業衆多，市場集中度高。根據弗若斯特沙利文報告，2022年，約有800家嬰幼兒紙尿褲製造商於中國造紙協會生活用紙專業委員會註冊。按零售額計算，2022年前五大公司合計佔59.2%的市場份額。

另外，還有不少知名品牌也感受到了紙尿褲行業的發展前景開始跨界佈局，也給品牌力不強的年輕企業帶來一定競爭壓力。例如包括同仁堂、馬應龍等醫療企業都曾推出嬰幼兒紙尿褲產品，中順潔柔等衛生紙用品生產企業也曾推出嬰幼兒紙尿褲產品。

爲進一步瞭解新世好相關情況，2024年2月26日，《每日經濟新聞》記者曾撥打新世好官網公開電話，未獲接聽。