直擊華爾街｜斯巴達資本證券彼得·卡迪洛：預計年內降息75基點，市場度過九月低迷期後有望回暖

南方財經全媒體記者 周蕊 紐約報道

根據美國勞工統計局9月5日發佈的數據，美國8月份非農就業人數增加了14.2萬人，低於預期的16.5萬人。此外，被市場稱爲“小非農”的ADP就業報告顯示，私人部門就業增速爲三年半以來最慢，新增就業崗位僅爲9.9萬個。這是自2021年1月以來最弱的就業增長，大幅不及預期的14.5萬人。ADP首席經濟學家內拉·理查森表示，勞動力市場經過兩年的迅猛擴張後，顯然開始出現疲軟的跡象。

焦點個股方面，9月3日英偉達創下美股公司單日市值蒸發的最高紀錄，股價下跌9.5%，市值縮水高達2790億美元。曾經憑藉人工智能浪潮而市值突破3萬億美元的英偉達，如今在美國經濟顯示出疲軟跡象的背景下，正面臨投資者對於人工智能前景的質疑。

科技板塊的波動如何影響整個市場？最新就業數據又反映了美國勞動力市場怎樣的趨勢？我們邀請了斯巴達資本證券的首席市場經濟學家彼得·卡迪洛(Peter Cardillo) 一起來深入討論這些熱點話題。

CPI數據將決定降息幅度

直擊華爾街：截至9月6日的一週，美股市場波動劇烈，你認爲主要原因是什麼？

彼得·卡迪洛：背後有多個因素。首先，科技板塊的疲軟是由英偉達的表現帶動的。當然，還有宏觀經濟數據的影響。8月份就業報告弱於預期，雖然我個人預測的是11.6萬的非農就業增長，但最終數據高於我的預測。但總體而言，結果還是低於市場的普遍預期。

我認爲更大的擔憂在於，勞動力市場的數據已經連續第二個月被下調，這意味着真實的勞動力市場可能比這些數字所顯示的更爲疲弱。這在市場上引發了對未來經濟能否實現“軟着陸”的擔憂。

直擊華爾街：那接下來幾周，你認爲哪些因素會對股市產生關鍵影響？

彼得·卡迪洛：下週我們將看到CPI數據公佈，我預計數據會顯示通脹壓力減輕。如果確實如此，美聯儲可能會在九月中的貨幣政策會議上宣佈50個基點的降息。僅就目前的就業數據，美聯儲可能會降息25個基點。當然，美聯儲可能需要重新審視他們的策略。

事實上，有兩位美聯儲官員發表了意見，（紐約聯儲主席）威廉姆斯表示支持從降息25個基點開始，而（美聯儲理事）沃勒則開放考慮更大幅度的降息。所以我認爲，下週的通脹數據將決定降息幅度是25個基點還是50個基點。

直擊華爾街：最近兩個月科技板塊波動非常明顯，你對於科技板塊的長期展望如何？

彼得·卡迪洛：通常情況下我不會專門討論具體行業，但我可以說的是，我對科技行業的長期前景保持樂觀。即使我們會面對一定的經濟衰退，我也不認爲這會是嚴重且持久的衰退，可能要到2025年末纔會真正顯現。只要我們度過了9月的市場低迷期，我認爲股市會開始回暖。隨着利率下降，消費者的短期壓力也會有所緩解，信用卡和貸款的還款負擔也會減少，這將減輕消費者借款的負擔。

美聯儲本輪降息或達150個基點

直擊華爾街：目前市場預期美聯儲會在9月中旬開始降息，你怎麼看待華爾街對於降息25個基點還是50個基點的爭論？

彼得·卡迪洛：在8月就業報告出爐之前，我傾向於認爲有可能會降息50個基點。但現在我覺得，美聯儲不太想讓華爾街感到過度緊張，所以根據最新的就業數據，我認爲他們會選擇降息25個基點。

當然，如果下週的通脹數據意外顯示通脹壓力再度走高，那麼降息50個基點的可能性就會大幅上升。但目前來看，我更傾向於25個基點的降息。當然，這不排除美聯儲在今年11月或12月再降息50個基點的可能性。因此，今年的總降息幅度可能達到75個基點。

直擊華爾街：你預計美聯儲在本輪降息週期中一共會有多少次降息？

彼得·卡迪洛：我預計總降息幅度可能會達到150個基點。

直擊華爾街：150個基點？這很激進。

彼得·卡迪洛：是的，我認爲2024年會降息75個基點，而2025年可能還會有三次降息。

直擊華爾街：你認爲目前美聯儲更關注通脹還是就業數據？

彼得·卡迪洛：目前的情況是，通脹在朝着正確的方向發展，美聯儲也明確表示了這一點，他們目前對勞動力市場的擔憂更大。鮑威爾在傑克遜霍爾會議上強調，不能讓勞動力市場變得過於疲軟，甚至出現負增長。

所以我認爲，這將是美聯儲接下來最優先考慮的問題。如果你考慮今天的就業數據修正，勞動力市場確實比數據看起來要更弱。所以我相信，美聯儲將會特別關注這一點，9月的數據很可能還會進一步被下修。

直擊華爾街：最後一個問題是關於黃金的。由於美元走弱和美債收益率下降，黃金價格週四攀升至接近一週的高位。在市場預期美聯儲可能降息25至50個基點的背景下，你如何看待黃金後續走勢？

彼得·卡迪洛：我認爲黃金價格會繼續上漲。我們很有可能在下季度看到金價達到3000美元。從技術面來看，黃金錶現一直不錯。它在2520美元/盎司附近獲得支撐，然後反彈至2560美元，但突破2600美元還有一定的難度。不過，市場對黃金的需求依然強勁。如果你觀察過去兩個季度ETF的資金流入情況，這顯示了市場上有大量的買盤在推動黃金價格。

出品：南方財經全媒體集團

欄目策劃：於曉娜

欄目統籌：向秀芳

出鏡記者：周蕊

翻譯&製作：周蕊 段伊航（實習生）

設計：林軍明 廖苑妮