政策支持多元融資工具，持牌消金金融債發行邁入“2”時代

2023年8月，央行支持消費金融公司、汽車金融公司發行金融債券政策釋放明確信號，沉寂兩年之久的消費金融公司金融債券發行重啓。此後，金融債發行逐漸升溫。

根據Wind統計，今年上半年有6家消費金融公司發行金融債，合計發行金額255億元。而下半年不到三個月時間，已有9家消費金融公司發行金融債，合計發行規模爲229億元。

在發行利率上，消金公司通過金融債融資成本屢創新低，尤其是下半年以來，金融債發行普遍利率在2%-2.5%。

當下，受寬鬆的資金環境刺激，消金公司正迎來金融債發行的窗口期，紛紛發金融債蓄水囤糧，爲未來形成負債成本優勢打下根基。在這背後，是政策和市場的雙重驅動。

01 消金公司金融債發行邁入"2"時代

9月20日，中國貨幣網披露的公告顯示，河南中原消費金融股份有限公司2024年金融債券（第二期）正式發行。

本期金融債發行總規模20億元，期限3年，票面利率2.3%。其中基礎發行規模10億元，因附帶超額增發權，實際全場申購倍數超出1.4倍，增加發行10億元債券，最終發行額度爲20億元。

更早之前的5月，中原消費金融正式亮相金融債券市場，發行了首期20億元金融債券，票面利率2.65%，成爲全國第七家發行金融債的消費金融公司。

在業界看來，相比其它融資渠道，金融債成本更低，但門檻也更高，對盈利能力、資本充足率、風險監管指標均有嚴格要求，因此發行金融債的消費金融公司並不多，獲批發行金融債本身也是對公司穩健運營的認可。

根據Wind統計，今年上半年有6家消費金融公司發行金融債，合計發行金額255億元。而下半年不到三個月時間，已有9家消費金融公司發行金融債，合計發行規模爲229億元。

今年以來，已有招聯金融、興業消金、中銀消金、杭銀消金、中原消金、馬上消費等9家消費金融公司完成發行，累計發行29筆，規模合計484億元，創下歷史新高。

在發行利率上，在利率不斷壓降的背景下，今年以來消金公司融資成本屢創新低，尤其是下半年以來，金融債發行普遍利率在2%-2.5%。

其中，招聯金融年內合計發行規模最大，達到80億元；

中郵消金2024年金融債券（第一期）、招聯金融2024年金融債（第五期），融資利率均爲2.1%；

中銀消金金融債發行已經常態化，於5月、6月、7月、8月、9月連續發行五期金融債，累計募資規模達到85億元。

02 持牌機構爲何扎堆金融債？

是什麼促成了這波金融債發行潮？消金界瞭解到，在這背後，主要是政策和市場的雙重驅動。

早在2023年8月，央行出臺政策，明確提出大力支持消費金融公司發行金融債券和信貸資產支持證券（ABS），積極開發特色消費信貸產品，滿足居民消費升級需求。

此番定調，爲暫停兩年的消費金融機構金融債發行重新"開閘"——今年以來消費金融公司金融債密集發行，而步入下半年以來，發行明顯提速。

5月9日，國家金融監督管理總局非銀機構監管司黨支部發表《嚴控風險 發揮特色功能 推動非銀機構更好服務高質量發展》一文。文中指出，支持消費金融公司走符合自身資源稟賦的特色化可持續發展道路，有效降低各項經營成本，持續壓降貸款利費水平，爲推動形成強大國內市場貢獻力量。

一方面，2024年以來，頭部消金公司按照政策要求，進一步降低壓降貸款利費水平，因此能以更低的成本發行債券。

在消金行業，"有能力者上"，服務能力與風控能力強者，監管有意擴大其融資渠道。而近年興起的金融債發行，也成爲檢驗機構實力的工具之一。

另一方面，今年以來，市場資金面寬鬆，但卻面臨優質資產稀缺的局面。如今持牌消金髮行金融債規模穩健增長，不僅表明消費貸資產受到資本市場的認可，同時也爲投資者提供了穩健的投資選擇，尤其對於風險偏好較低的投資者更是如此。

中郵消金、蘇銀消金、中原消金今年首發金融債，消費金融優質資產一經推出就受到了市場關注。例如，中原消金此次金融債基礎發行規模10億元，因附帶超額增發權，實際全場申購倍數超出1.4倍，增加發行10億元債券，最終發行額度爲20億元。

此外，以提振消費爲重點擴大國內需求，是中央針對當前經濟形勢做出的重要部署。資金端渠道的穩定性、多元化，意味着更低的融資成本，也爲降低貸款利息、助力提振消費打開空間。

事實上，利用金融債這一工具，有助於降低持牌消金的融資成本，促進消費場景與實體經濟環境改善，進而推動機構高質量發展。

作爲激發消費潛能的持牌主力軍，中原消金等持牌消金機構持續融資"補血蓄能"，激發消費新動能，正在此背景下的順勢而爲。

消金界認爲，消費金融機構在激發消費潛力方面扮演着至關重要的角色，尤其是在做好普惠金融"大文章"背景下，既要滿足傳統金融機構無法觸達羣體的多樣化資金需求，填補中低收入人羣金融服務空白，也要進一步降低融資成本，激發居民消費積極性。