招商策略:本輪化債力度超預期 未來更加積極的財政政策值得期待

財聯社11月10日電,招商策略發佈報告稱,本次人大會議一攬子增量政策主要涉及三個方面:1)化債方案靴子落地;2)明年財政政策的五大方向;3)本年度財政收支平衡的措施。我們認爲,本輪化債的力度是超預期的。首先規模可以達到12萬億,這要高於此前市場的普遍預期。從實際影響來看,本輪大規模的化債有望較大程度的爲地方政府鬆綁,打開地方財政騰挪空間,增強地方政府穩增長的能力,將其原本用於化債化險的時間精力騰出來,更多投入到謀劃和推動高質量發展中去。除化債以外,我們認爲,未來更加積極的財政政策也值得期待。往後看,需緊盯12月政治局會議以及中央經濟工作會議對明年經濟工作的定調。從更爲宏觀的視角來看,中國經濟與政策有一個較爲明顯的5年週期規律,自9月26日政治局會議以來政策力度開始明顯加大,我們預期政策力度在未來三年內都會保持持續發力,從而以優異成績迎接2027年二十一大的召開。